隨著近期新三板掛牌公司九鼎投資增資控股天源證券，國內(nèi)首家私募股權(quán)投資（PE）系券商有望落地。在此之前，九鼎投資已和子公司昆吾九鼎聯(lián)合出資設(shè)立了首家PE系公募基金管理公司——九泰基金。有分析人士表示，在大資產(chǎn)管理的背景下，金融機(jī)構(gòu)間交叉持牌將成為趨勢，未來行業(yè)有望邁入綜合經(jīng)營的時(shí)代。

　　九鼎投資首吃“螃蟹”

　　10月20日午間，新三板掛牌公司九鼎投資發(fā)布公告稱，已與天源證券有限公司各股東簽署協(xié)議，出資約3.6億元對其進(jìn)行增資，增資完成后將持有天源證券51%的股權(quán)，并將其更名為九州證券，此方案還需獲得證監(jiān)會批準(zhǔn)。

　　“成為以股權(quán)投資為核心的綜合性資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，開辟新的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)領(lǐng)域，并滿足客戶的多元化投資需求是九鼎投資的重要戰(zhàn)略規(guī)劃方向，而公司現(xiàn)有資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)與證券經(jīng)營業(yè)務(wù)有很強(qiáng)的互補(bǔ)性，可相互補(bǔ)充、相互支持?！本哦ν顿Y公共關(guān)系總監(jiān)李思秦表示。

　　據(jù)了解，天源證券前身為三江源證券經(jīng)紀(jì)有限公司，于2002年12月10日正式成立。從經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，天源證券在行業(yè)中表現(xiàn)平平。中國證券業(yè)協(xié)會公布數(shù)據(jù)顯示，截至去年末，天源證券總資產(chǎn)達(dá)9.07億元，在115家券商中排名第102位，營收1.1億元，排名第108位，凈利潤-347萬元，排名第105位，已經(jīng)連續(xù)第三年虧損。

　　目前天源證券經(jīng)營范圍包括證券經(jīng)紀(jì)、證券投資咨詢、證券投資基金代銷、證券自營、證券交易、證券投資活動有關(guān)的財(cái)務(wù)顧問等。李思秦表示，增資完成后，九州證券將盡快申請證券承銷與保薦、資產(chǎn)管理、融資融券等業(yè)務(wù)牌照，不斷拓寬九州證券的業(yè)務(wù)范圍和盈利來源。

　　“PE系券商出現(xiàn)，意味著PE機(jī)構(gòu)可以利用自己的資金與資源優(yōu)勢，幫助小券商拓寬新的業(yè)務(wù)模式、創(chuàng)新原有業(yè)務(wù)，并幫助其應(yīng)對互聯(lián)網(wǎng)金融等新興行業(yè)對券商傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的沖擊?！备裆侠碡?cái)研究中心研究員王萌萌說。

　　從市場表現(xiàn)來看，消息出來當(dāng)日九鼎投資股價(jià)一度暴漲逾50%，摸高5.90元，收盤時(shí)股價(jià)為4.89元，漲幅為24.74%，顯示出投資者對這一收購案例前景看好。

　　交叉持牌成為趨勢

　　除了通過控股九州證券擁有券商牌照之外，今年上半年，九鼎投資還獲批設(shè)立首家PE系的公募基金管理公司，完成了在公募基金和券商等領(lǐng)域的初步布局。但從實(shí)際情況來看，券商或公募基金設(shè)立PE機(jī)構(gòu)更為常見。

　　截至目前，共有52家券商設(shè)立的直投子公司，即券商控股的PE機(jī)構(gòu)，其中表現(xiàn)比較活躍的有中信證券旗下的金石投資、海通證券旗下的海通開元投資等。而自2012年證監(jiān)會發(fā)布《基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》，允許公募基金公司可設(shè)立直投公司參與PE投資以來，截至去年底，78家基金公司中，已有72家取得開展特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的資格。

　　“該資格允許公募基金管理公司進(jìn)行VC/PE等一級市場投資，目前已有48家基金公司正式開展此項(xiàng)業(yè)務(wù)?！蓖趺让日f。

　　今年5月份，“新國九條”明確規(guī)定，支持符合條件的其他金融機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)隔離基礎(chǔ)上申請證券期貨業(yè)務(wù)牌照，積極支持民營資本進(jìn)入證券期貨服務(wù)業(yè)，支持證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)與其他金融機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)可控前提下以相互控股、參股的方式探索綜合經(jīng)營。

　　中金公司研究員毛軍華認(rèn)為，在混業(yè)經(jīng)營時(shí)代，證券行業(yè)整體挑戰(zhàn)大于機(jī)遇，行業(yè)分化加劇，其結(jié)果必將是大體量、全業(yè)務(wù)線的巨型券商和特定業(yè)務(wù)占優(yōu)的小型精品券商并存。

　　就九州證券來看，李思秦認(rèn)為，除了證券承銷與保薦、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，未來九州證券還將通過創(chuàng)新模式來開展傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、新興融資融券業(yè)務(wù)、債券承銷業(yè)務(wù)等。

　　“作為控股股東，九鼎投資將利用現(xiàn)有資源和平臺協(xié)助九州證券盡快突破原有業(yè)務(wù)發(fā)展的瓶頸，通過對九州證券持續(xù)提供資金、技術(shù)等各項(xiàng)支持，并全面對接九鼎投資的資源體系，加快其實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和跨越式發(fā)展。”李思秦說。