歐洲央行在屢次發(fā)聲后終于采取了實際行動。10月20日，歐洲央行發(fā)言人證實，歐央行已經(jīng)開始購買資產(chǎn)擔(dān)保債券，并將在第四季度某個時間點開始購買資產(chǎn)抵押證券(ABS)。此外，其還將在12月開始新一輪的超低利率4年期貸款，即定向長期再融資操作(TLTRO)。

　　外媒報道，歐央行在10月20日購買了法國和西班牙資產(chǎn)擔(dān)保債券。這些債券是從法國興業(yè)銀行(SocieteGeneraleSA)和法國巴黎銀行(BNPParibasSA)購買的，歐央行還從其他銀行手中買入西班牙擔(dān)保債券。

　　讓歐央行“出手”的原因無非是目前歐洲艱難的經(jīng)濟(jì)形勢。歐央行坦言，希望這些動作可以改善借貸環(huán)境，并對其他市場帶來積極影響，最終使經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇并達(dá)成2%通脹目標(biāo)。

　　目前，歐洲經(jīng)濟(jì)不容樂觀。通脹率至今已在1%以下的危險區(qū)域維持了近1年。歐盟統(tǒng)計局10月16日公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)9月消費者物價指數(shù)（CPI）終值年率升幅從8月的0.4%降至0.3%，為2009年10月以來最低水平。根據(jù)國際貨幣基金組織10月7日的預(yù)測，歐元區(qū)明年預(yù)計增長1.3%，較7月份預(yù)測的1.5%增長為低，而今年增長預(yù)計只有0.8%。

　　可歐央行希望拉動通脹的想法偏偏遭遇到國際油價的大跌，油價下跌成為歐元區(qū)近期通脹下行的主要推手。根據(jù)《金融時報》(FinancialTimes)的測算，如果以歐元計價，布倫特原油期貨價格僅10月迄今就下跌了9%。原本歐央行祭出的寬松政策讓歐元對美元匯率出現(xiàn)下滑，自6月以來，歐元對美元已經(jīng)下跌了8.4%，這本是刺激通脹的好消息，可偏偏同一時期，西得克薩斯輕質(zhì)原油（WTI）和布倫特原油期貨的下跌幅度竟然超過20%。

　　市場分析，油價大跌主要是供求關(guān)系導(dǎo)致，目前全球經(jīng)濟(jì)放緩，壓制了對原油的需求，但原油生產(chǎn)國仍在加緊生產(chǎn)。9月份石油輸出國組織（OPEC）原油日產(chǎn)量達(dá)到3047萬桶，比前一個月上升40.2萬桶，為2013年8月以來最高水平。目前，石油輸出國組織原油產(chǎn)量約占全球石油市場份額的1/3。有消息稱，石油輸出國組織不太可能在11月召開的石油大會上宣布減產(chǎn)，這將令油價進(jìn)一步下跌5美元左右。

　　歐央行的寬松政策令歐元匯率走低，本可以促進(jìn)出口，這也將對歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇發(fā)揮積極作用。野村證券(Nomura)預(yù)計，歐元有效匯率下跌10%將促進(jìn)德國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）額外增長0.43個百分點，也可為意大利貢獻(xiàn)與德國相當(dāng)?shù)脑鲩L，法國也能獲得0.2%的額外增長。可德國聯(lián)邦統(tǒng)計局10月9日公布的數(shù)據(jù)顯示，德國8月出口月率降5.8%，創(chuàng)2009年1月全球金融危機(jī)高峰以來最大降幅。德國8月季調(diào)后出口額降至926億歐元，而前值是983億歐元。意大利統(tǒng)計局(Istat)10月16日公布的數(shù)據(jù)也顯示，8月貿(mào)易賬總值盈余驟降至7個月以來的低位。經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整之后，意大利8月整體出口月率僅增長1.1%。

　　出口的疲軟讓德國和意大利的國內(nèi)生產(chǎn)總值并沒有出現(xiàn)額外的增長。德國經(jīng)濟(jì)部日前就將2014年德國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期從之前的1.8%大幅下調(diào)到1.2%；意大利統(tǒng)計局10月15日也將意大利第二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值年率下修至下降0.3%，而此前為下降0.2%。

　　歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)形勢讓歐央行的種種做法顯得獨木難支，就連市場也給出了悲觀的信號。就在歐央行宣布啟動購買資產(chǎn)擔(dān)保債券的當(dāng)天，歐洲股市普遍下跌。10月20日當(dāng)天，泛歐斯托克600指數(shù)收跌0.5%，報317.01點，該指數(shù)曾在之前一周遭遇沉重賣盤，創(chuàng)下了十多年以來維持時間最長的連陰走勢。同一天，英國、德國、法國、意大利、西班牙股市全面下跌，跌幅最小的西班牙IBEX指數(shù)下降了0.42%，跌幅最大的德國DAX指數(shù)下跌了1.50%。而歐元區(qū)邊緣國國債收益率卻全線走高。

　　看著歐央行力不從心，德法兩國財政部長和經(jīng)濟(jì)部長10月20日在柏林商討增加投資計劃，以阻止歐洲經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步下滑。德國財政部長朔伊布勒在會后的新聞發(fā)布會上說：“我們愿意加大投資?！钡路▋蓢鴮⒃诮衲?2月1日召開的德法經(jīng)濟(jì)委員會會議前制定增加投資的共同計劃。

　　顯然，要救歐洲經(jīng)濟(jì)，光靠歐央行還不夠，歐元區(qū)需要更多的內(nèi)生增長動力。