受到我國今年三季度GDP增速創(chuàng)出近5年半以來的新低的背景下，市場多頭持股信心備受沖擊。本周兩市持續(xù)維持弱勢震蕩下行格局。從大盤的日K線走勢看，震蕩下行，跌穿均線系統(tǒng)的趨勢在延續(xù)，短期進一步下行的動能較為充沛。

　　從基本面來看，上周開始央行在貨幣政策方面有了實質性的放松，包括下調公開市場操作14天正回購利率和股份制商業(yè)銀行獲得央行PSL的流動性支持等。由于9月份通縮壓力明顯上升，市場主要矛盾已經(jīng)再次切換到對基本面的擔憂和對政策面的期待中來，后續(xù)貨幣政策動向值得投資者密切關注。

　　而對于滬港通的推出市場理解各有不同，當然該市場的推出是必然的，可遲遲沒有具體推出時間表，對投資者而言，在信心上或多或少會有一定影響。本周公布的三季度GDP增幅是7.3%，這是6年來最低的。雖說市場對經(jīng)濟告別高增長已有所預期，但人們或多或少還會感到些許不安。特別是二季度的增速相較一季度有所回升，但三季度卻跌得比較多，這更容易引發(fā)對經(jīng)濟增速過快下行趨勢的擔憂。這也是導致本周調整的原因之一，此外，自6月份IPO常態(tài)化以來，每次臨近新股發(fā)行，大盤總會出現(xiàn)比較大的震蕩，而從最近兩個月的情況來看，似乎下行的壓力較為明顯。在申購新股具有高收益的背景下，市場資金流向一定會隨著申購節(jié)奏而發(fā)生變化。如果這種變化將導致上千億元資金從二級市場流出參與申購新股時，其對二級市場的影響不可忽視。所以，在這種背景下，投資者更需謹慎，相應地本周資金有大幅流出跡象也不難理解。

　　滬市在2300點一線將有一定的拉鋸，避險情緒的上升，在很大程度上是階段性的，它受制于市場內外部的各種因素。而一旦這些因素發(fā)生改變，情況自然也就隨即大變。

　　技術面上，大盤經(jīng)過強烈震蕩之后，再次出現(xiàn)了縮量調整，自7月22日這波行情啟動以來，第二次試探30日均線，30日均線岌岌可危，也關系到短期A股的方向。后市2300點附近將有強支撐值得期待。另外，深證成指的走勢看，當下股指正備受最近兩個相對應低點連線平臺的支撐，后市止跌企穩(wěn)在即；還有創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的KDJ技術指標的J值即將在0軸附近鈍化，開始呈現(xiàn)超賣情緒等等都有望支撐股指后市止跌企穩(wěn)。

　　國泰君安 侯文浩