專家稱，企業(yè)發(fā)債資質(zhì)要求更加嚴(yán)格，有利于保障債務(wù)的有效償還，提高資金的使用效率

　　日前，國家發(fā)展改革委下發(fā)了“企業(yè)債券審核新增注意事項(xiàng)”，這是繼國家發(fā)展改革委在9月份公布《關(guān)于全面加強(qiáng)企業(yè)債券風(fēng)險(xiǎn)防范的若干意見》（以下簡稱《意見》）后所制定的細(xì)則。根據(jù)此前的《意見》來看，發(fā)改委從嚴(yán)格發(fā)債企業(yè)準(zhǔn)入條件、規(guī)范和強(qiáng)化償債保障措施、進(jìn)一步加強(qiáng)企業(yè)債券存續(xù)期管理等方面，提出了相應(yīng)建議與措施，被業(yè)內(nèi)視為國家發(fā)展改革委將進(jìn)一步提高企業(yè)債發(fā)行的門檻。

　　具體來看，部分發(fā)債企業(yè)的準(zhǔn)入條件被調(diào)高，特別是對資產(chǎn)負(fù)債率的要求提高，比如“加快審核類”的兩個(gè)資產(chǎn)負(fù)債率標(biāo)準(zhǔn)低于30%和50%，下調(diào)至20%和30%，明顯的下降意味著準(zhǔn)入的趨嚴(yán)。

　　與此同時(shí)，國慶長假期間，國務(wù)院發(fā)布了《國務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)地方政府性債務(wù)管理意見》，明確要求政府債務(wù)只能通過政府及其部門舉借，不得通過企事業(yè)單位等舉借，并要求剝離融資平臺公司政府融資職能，融資平臺公司不得新增政府債務(wù)。

　　業(yè)內(nèi)專家表示，從監(jiān)管層連續(xù)對企業(yè)債出臺的各項(xiàng)意見和措施看，企業(yè)債發(fā)行門檻的提高已成定論。從防范風(fēng)險(xiǎn)的角度來看，政府金融機(jī)構(gòu)提高發(fā)債門檻，加強(qiáng)監(jiān)督管理，對企業(yè)發(fā)債資質(zhì)更加嚴(yán)格，這有利于保障債務(wù)的有效償還，提高資金的使用效率，這無疑對企業(yè)債未來的發(fā)展會起到良好的推動作用。

　　中投顧問咨詢顧問崔瑜在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，提高企業(yè)債的發(fā)債門檻，主要是因?yàn)榻衲昶髽I(yè)債發(fā)行量較大，目前，國內(nèi)企業(yè)債的發(fā)行規(guī)模已經(jīng)超過了去年全年。發(fā)債速度驟增也使風(fēng)險(xiǎn)增大，需要國家從宏觀層面進(jìn)行調(diào)節(jié)，提高企業(yè)債發(fā)債門檻，加強(qiáng)審核。

　　此前，國家發(fā)展改革委也曾召集部分承銷商機(jī)構(gòu)召開企業(yè)債風(fēng)險(xiǎn)座談會，警示企業(yè)債風(fēng)險(xiǎn)。具體內(nèi)容包括嚴(yán)格確認(rèn)土地資產(chǎn)有效性，明確加快和簡化審核類和從嚴(yán)審核類的新標(biāo)準(zhǔn)，限制發(fā)債企業(yè)對政府相關(guān)部門的應(yīng)收賬款比例，以及將發(fā)債企業(yè)申報(bào)的時(shí)間間隔由6個(gè)月調(diào)整為1年等。

　　崔瑜還分析稱，從防范風(fēng)險(xiǎn)的角度來看，政府金融機(jī)構(gòu)提高發(fā)債門檻，加強(qiáng)監(jiān)督管理，對企業(yè)發(fā)債資質(zhì)更加嚴(yán)格，這有利于保障債務(wù)的有效償還，提高資金的使用效率。另一方面嚴(yán)格監(jiān)管資金的用途等，有利于促進(jìn)我國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

　　“發(fā)債門檻提高后，企業(yè)債的發(fā)行難度提高，審核從嚴(yán)，并且將對籌集資金的用途進(jìn)行監(jiān)管，必須符合國家鼓勵(lì)的產(chǎn)業(yè)，資金不能隨便改作他用等?！贝掼?qiáng)調(diào)。