■安 寧

　　從今年1月24日268家企業(yè)集體掛牌全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（俗稱“新三板”）拉開擴(kuò)容大幕，到8月25日做市轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)正式上線，再到10月8日，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布的關(guān)于支持深圳資本市場(chǎng)改革創(chuàng)新的15條意見中提出，允許符合一定條件尚未盈利的互聯(lián)網(wǎng)和科技創(chuàng)新企業(yè)在新三板掛牌滿12個(gè)月后到創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市。這一系列的政策暖風(fēng)吹紅了新三板，作為多層次資本市場(chǎng)的塔基，新三板正唱出最強(qiáng)音。

　　按國外成熟市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，多層次資本市場(chǎng)體系應(yīng)為“正金字塔”結(jié)構(gòu)，其中主板市場(chǎng)是塔尖，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)為塔身，為中小企業(yè)和創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展的助推器，場(chǎng)外市場(chǎng)是塔基，是上市資源的“孵化器”和“蓄水池”。 但在中國卻是“倒金字塔”結(jié)構(gòu)，目前在滬深證券交易所上市的企業(yè)數(shù)量最多，總市值也最大。

　　今年以來，這種“倒金字塔”的結(jié)構(gòu)正在發(fā)生改變，作為塔基的新三板在各項(xiàng)政策暖風(fēng)的撫育下，市場(chǎng)規(guī)模正在擴(kuò)大。

　　截至2014年8月29日，新三板掛牌公司共1107家，總股本為448.24億股，流通股本為157.14億股，總市值約為2848億元。同時(shí)，掛牌公司股票成交46.50億元，是2013年全年成交金額的5.71倍；換手率為9.60%，是2013年全年換手率的2.15倍。在股票融資方面，合計(jì)完成154次股票發(fā)行，融資金額為89.77億元，是2013年全年股票融資金額的8.96倍。

　　據(jù)了解，目前全國約有2000多家企業(yè)準(zhǔn)備在新三板掛牌。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前中國有1400萬家中小企業(yè)。多數(shù)企業(yè)因存在財(cái)務(wù)不規(guī)范、風(fēng)險(xiǎn)抵御能力弱以及信用度低等問題而融資困難。而新三板的定位就是為創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長型中小微企業(yè)發(fā)展服務(wù)，改變中小微企業(yè)的融資困境，暢通中小企業(yè)融資大道。

　　按照工信部和國家統(tǒng)計(jì)局標(biāo)準(zhǔn)，1107家掛牌公司約有95%屬中小微企業(yè)，約有68%屬小微企業(yè)；從2013年年報(bào)數(shù)據(jù)來看，掛牌企業(yè)平均總資產(chǎn)為1.64億元，總資產(chǎn)在1億元以下的有686家，占62%；平均營業(yè)收入為1.25億元，營業(yè)收入在1億元以下的有787家，占71%；平均凈利潤為833萬元，凈利潤在1000萬元以下的有810家，占73%。

　　由此可見，這樣龐大的企業(yè)資源使得新三板的壯大“有備無患”。相信隨著新三板各項(xiàng)制度建設(shè)的日趨完善，這個(gè)塔基將會(huì)越來越大、越來越結(jié)實(shí)，成為中小企業(yè)發(fā)展的堅(jiān)強(qiáng)后盾。

　　(原標(biāo)題:新三板“塔基工程”初戰(zhàn)告捷唱響多層次市場(chǎng)最強(qiáng)音)