上周雖只有三個(gè)交易日，滬指也連續(xù)創(chuàng)出此輪行情的新高，周四最高曾上攻到了2391點(diǎn)，但上周多空雙方盤中爭奪明顯加劇，股指震蕩幅度不斷加大，股指跳水頻頻發(fā)生，尤其是上周五大盤向下跳空下跌，多方再?zèng)]有重演跳水后又強(qiáng)勢拉起的把戲。上周四，兩市成交量創(chuàng)出年內(nèi)天量，獲利盤的出逃非常明顯。在經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的背景下，多頭目前已有強(qiáng)弩之末的態(tài)勢，而市場震蕩速度的加快，也表明在連續(xù)超買后，市場短期蘊(yùn)藏著向下調(diào)整的要求。從大盤的月K線看，滬指2400點(diǎn)一帶對(duì)大盤有較大壓力，這就決定了股指在這一帶表現(xiàn)會(huì)比較糾結(jié)。在大盤沒有再度走強(qiáng)之前，投資者在操作思路上要做出相應(yīng)的調(diào)整，減持獲利豐厚的持倉，操作不能過于激進(jìn)。

　　今年7月開始，A股市場出現(xiàn)了一波久違的強(qiáng)勢向上行情。在這波行情當(dāng)中，市場風(fēng)格呈藍(lán)籌股與題材股良好輪動(dòng)的格局。在行情的前期，低估值的大盤藍(lán)籌股紛紛走強(qiáng)，帶動(dòng)大盤出現(xiàn)逼空走高的喜人局面。由于上半年大盤持續(xù)弱勢，市場熊市思維的慣性較大，7月份大盤的逼空態(tài)勢沒有在8月份得到延續(xù)，8月份股指呈現(xiàn)高位持續(xù)震蕩的格局，走勢缺乏方向感。進(jìn)入9月，在新股瘋漲，中小盤成長股接力持續(xù)走強(qiáng)的帶動(dòng)下，大盤逼空走勢再現(xiàn)A股市場，市場情緒及交投熱情不斷加大，兩市成交不斷放大，天量不斷被刷新，增量資金進(jìn)場跡象非常明顯。大盤經(jīng)過兩波大幅上漲之后，盡管后市有四中全會(huì)即將召開、滬港通也將在10月份開通的重磅消息，但市場運(yùn)行的節(jié)奏已開始出現(xiàn)變化。這表現(xiàn)在，一是大盤盤中震蕩加劇，多空分歧明顯加大；二是市場熱點(diǎn)輪動(dòng)加快，持續(xù)性開始變?nèi)酰袌觥奥浯鼮榘病钡男睦黹_始加重。這些都加大了股指調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)，上周大盤的表現(xiàn)已充分說明了這點(diǎn)。

　　不過，大盤雖有繼續(xù)調(diào)整的要求，但在市場賺錢效應(yīng)已明顯出現(xiàn)的背景下，市場被激發(fā)出的操作熱情短期不會(huì)戛然而止。雖然市場風(fēng)格和節(jié)奏出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性的變化，在微刺激政策不斷出臺(tái)效應(yīng)的刺激下，市場仍會(huì)保持較高的活躍度，板塊熱點(diǎn)和強(qiáng)勢個(gè)股也會(huì)不斷出現(xiàn)，這都會(huì)一定程度削弱空頭的力量。因此，投資者對(duì)大盤的調(diào)整，大可不必過于恐慌，操作上仍可維持積極的態(tài)度，后市仍可在低價(jià)大盤藍(lán)籌股和成長題材股當(dāng)中去尋找機(jī)會(huì)。只要是形態(tài)不錯(cuò)，板塊有協(xié)同的個(gè)股，投資者還可繼續(xù)耐心持有。而對(duì)那些漲幅過大，目前高位滯漲明顯的個(gè)股，要分批逐步減倉。

　　上海證券 程榮慶