風(fēng)險與收益的平衡
- 發(fā)布時間:2014-10-10 05:28:27 來源:經(jīng)濟日報 責(zé)任編輯:羅伯特
經(jīng)歷了8月份的股指震蕩,9月份上證綜指7連陽后開始出現(xiàn)回調(diào),市場避險情緒顯著上升。在陰晴不定的市場格局中,善于管理風(fēng)險的量化基金正成為一股清新的“正能量”,華商基金旗下的量化產(chǎn)品華商大盤量化精選基金正是其中的代表。
中國銀河證券數(shù)據(jù)顯示,截至9月19日,華商大盤量化精選基金今年以來收益率為33.19%,在35只可比基金中名列第一;從歷史業(yè)績來看,2013年4月份成立以來,截至今年9月19日,華商大盤量化基金已獲61.38%的收益;從下行風(fēng)險來看,同期該基金的下行風(fēng)險指標為0.1018,在可統(tǒng)計的有完整數(shù)據(jù)的76只量化基金中位列第29,風(fēng)險水平居于中上位??傮w來看,該基金屬于風(fēng)險收益平衡性較好的主動型量化投資基金。
該基金由華商基金量化投資部副總經(jīng)理費鵬掌舵,費鵬擁有超過7年的證券從業(yè)經(jīng)驗,曾就職于美國W&L Asset Management,Inc,任資本市場分析策略師,對風(fēng)險管理有其獨特的理念。他所管理的另一只量化產(chǎn)品華商新量化基金雖然剛發(fā)行3個多月,截至9月19日,已創(chuàng)下了今年以來19.20%的收益率。
錢景財富CEO趙榮春介紹,從專業(yè)角度來看,量化投資是利用計算機技術(shù)和數(shù)據(jù)模型去驗證投資理念,實現(xiàn)投資策略的過程。在不帶有人為偏見和錯誤的情況下選股,風(fēng)險管理顯然是量化模型中最重要的部分。而“風(fēng)險”一詞的涵義也非常寬泛,除了市場系統(tǒng)性風(fēng)險外,還有可能的大小盤風(fēng)險、價值或成長風(fēng)格風(fēng)險等。風(fēng)險與收益往往是相生相伴的,而量化基金則是基金經(jīng)理利用能把握的風(fēng)險獲取收益,同時規(guī)避自己不能控制的風(fēng)險。
相比市場上的其他量化基金,華商大盤量化精選基金的特點鮮明。首先,他將主動選股與量化模型有機結(jié)合,在計算機篩選的基礎(chǔ)上進行二次研判,今年以來,該基金通過擇股系統(tǒng)精選的個股主要集中于軍工、農(nóng)業(yè)、核電、高鐵和國企改革板塊,并通過板塊的輪換,取得了一定的超額收益。
其次,該基金對風(fēng)險控制格外關(guān)注,根據(jù)2014年半年報的披露,該基金利用量化投資系統(tǒng)的風(fēng)險判定模型較好地預(yù)判了市場幾次調(diào)整的時間點,并利用倉位調(diào)整和股指期貨對沖適度降低了基金凈值的波動。
最后,華商大盤量化基金擇股系統(tǒng)并不是一個靜態(tài)的模型,會根據(jù)實際情況動態(tài)調(diào)整。如現(xiàn)有的量化擇股系統(tǒng)要求個股有較長的歷史數(shù)據(jù)進行模型的參數(shù)識別和調(diào)整,但實際上,新興行業(yè)的個股上市時間都較短,量化系統(tǒng)識別存在一定的局限。針對這一問題,量化模型將進一步完善和修正,增加新興行業(yè)個股的識別和判定模塊。
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