新華網(wǎng)上海9月27日電（記者陳云富、姚玉潔）上海自貿(mào)區(qū)將滿“周歲”之際，記者獨(dú)家獲悉，上海清算所正探索在自貿(mào)區(qū)內(nèi)推出債券等衍生品跨境清算結(jié)算平臺(tái)。

　　2008年全球金融危機(jī)之后，非標(biāo)準(zhǔn)化、透明度低的場外衍生品備受爭議，但是鑒于場外衍生品對(duì)市場風(fēng)險(xiǎn)管理的重要作用，各方最終在2009年的Ｇ20峰會(huì)上達(dá)成共識(shí)，明確承諾最遲在2012年前，所有符合條件的標(biāo)準(zhǔn)化衍生品合約必須通過中央對(duì)手方清算。

　　與場內(nèi)交易所的市場交易不同，場外柜臺(tái)交易市場更多是買賣雙方的一種交易，透明度較低，通過中央對(duì)手清算機(jī)制，中央對(duì)手方以原始市場的法定對(duì)手身份介入交易結(jié)算，充當(dāng)買方的賣方和賣方的買方，能確保在任何情況下的合同履約，最終降低信用風(fēng)險(xiǎn)及可能的金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　在央行的推動(dòng)下，中國主要的場外市場銀行間市場逐漸引入強(qiáng)制中央對(duì)手方清算制度，2011年在債券市場推出凈額清算，今年7月份利率互換產(chǎn)品開始強(qiáng)制集中清算。上海清算所董事長許臻透露，未來兩年計(jì)劃以每2－3個(gè)月推出一個(gè)產(chǎn)品的節(jié)奏，不斷完善場外衍生品市場的中央對(duì)手方清算機(jī)制，今年10月底前將會(huì)進(jìn)一步推出匯率遠(yuǎn)期、掉期的中央對(duì)手方清算。

　　“大宗商品衍生品市場價(jià)格波動(dòng)較大，國內(nèi)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理需求巨大，現(xiàn)有的風(fēng)險(xiǎn)管理安排仍無法滿足市場，不得不進(jìn)入國際市場?！敝鹜顿Y總經(jīng)理蔡展列說，上海清算所推出鐵礦石、動(dòng)力煤掉期集中清算后，不少參與者逐漸從新加坡市場轉(zhuǎn)到內(nèi)地市場。

　　來自上海清算所的數(shù)據(jù)顯示，今年8月份才面世的人民幣計(jì)價(jià)鐵礦石掉期交易，目前清算量已經(jīng)達(dá)到新加坡現(xiàn)有清算量的15％，高于新加坡市場推出初期的交易量，動(dòng)力煤掉期清算量則達(dá)到新加坡動(dòng)力煤期貨和掉期交易總和的12倍。

　　業(yè)界專家認(rèn)為，隨著上海自貿(mào)區(qū)金融創(chuàng)新的基本框架逐漸形成，自貿(mào)區(qū)將為金融衍生品帶來巨大空間。一方面，自貿(mào)區(qū)在人民幣不可自由兌換的環(huán)境下為交易市場的國際化提供一種可能；另一方面，自貿(mào)區(qū)的港口也是內(nèi)地重要的物流集散中心，市場風(fēng)險(xiǎn)管理的需求較大。

　　“經(jīng)過廣泛調(diào)研，交易所會(huì)率先在自貿(mào)區(qū)推出銅溢價(jià)的中央對(duì)手方清算業(yè)務(wù)，并研發(fā)金屬、化工等目前在國際市場上沒有的大宗商品衍生品相關(guān)清算業(yè)務(wù)。”上海清算所副總經(jīng)理李瑞勇說，自貿(mào)區(qū)為場外衍生品提供走出去渠道，未來上海清算所上線交易的境內(nèi)產(chǎn)品也將逐步在自貿(mào)區(qū)落地。

　　據(jù)了解，上海清算所擬在自貿(mào)賬戶體系下，按照有限滲透原則推動(dòng)跨境人民幣資金投資國內(nèi)銀行間債券市場，推動(dòng)境內(nèi)人民幣參與國際債券市場、與境外托管機(jī)構(gòu)等相關(guān)平臺(tái)合作等；上海清算所還將研發(fā)人民幣計(jì)價(jià)的場外航運(yùn)及大宗商品金融衍生品，面向區(qū)內(nèi)及境外投資者，上海清算所提供中國銀行對(duì)手方清算。

　　據(jù)悉，上海自貿(mào)區(qū)成為衍生品國際國內(nèi)聯(lián)通的“突破口”，一大重要的支撐也是自貿(mào)區(qū)ＦＴ賬戶的分賬核算系統(tǒng)，“分賬體系按照先本幣后外幣的分步推進(jìn)，意味著境外投資者逐漸可以直接投資內(nèi)地資本市場，相當(dāng)于建立了一條通往市場國際化的‘高速公路’?！鄙虾＝鹑谵k主任鄭楊說。

　　事實(shí)上，基于上海自貿(mào)區(qū)的政策支撐，除黃金“國際板”已經(jīng)在自貿(mào)區(qū)掛牌外，仍有上海國際能源交易中心及8家現(xiàn)貨交易平臺(tái)計(jì)劃在自貿(mào)區(qū)開展相關(guān)的衍生品業(yè)務(wù)。其中，原油期貨有望在年底前上市。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，目前中國的場內(nèi)商品期貨市場交易量已連續(xù)數(shù)年居于全球第一，但苦于沒有定價(jià)權(quán)。通過上海自貿(mào)區(qū)的國際化平臺(tái)，國內(nèi)國外市場逐步互通互聯(lián)，未來有可能真正產(chǎn)生與交易量和消費(fèi)量相匹配的大宗商品定價(jià)中心。