編者按/ 炎炎夏日遮掩不住白酒“中考”寒氣逼人，各路酒企為“過冬”各出奇招。老白干酒近日公告稱已成功轉(zhuǎn)讓旗下種豬分公司，準(zhǔn)備集中精力專攻白酒主業(yè)。這一轉(zhuǎn)讓的背景老白干面臨著結(jié)構(gòu)調(diào)整與品類跨越的問題。按照常理，區(qū)域品牌各自固守優(yōu)勢市場，但是今天的老白干，無論是完成結(jié)構(gòu)性增長還是實(shí)現(xiàn)規(guī)模式擴(kuò)張，都會(huì)遇到不小的阻力。

　　遭遇業(yè)績下滑的老白干，已剝離旗下生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)。日前，老白干酒（600559.SH）公布上半年業(yè)績稱，1~6月份公司營業(yè)收入6.65億元，與2013年同期的8.06億元相比，降低17.50%；凈利潤1420萬元，與2013年同期的2803萬元相比，下降了49.36%。9月10日，河北衡水老白干酒業(yè)股份有限公司總經(jīng)理王占剛在接受《中國經(jīng)營報(bào)》記者采訪時(shí)表示，白酒業(yè)績下滑，養(yǎng)豬業(yè)務(wù)這幾年做得也不是很好。最新消息是，目前老白干已轉(zhuǎn)讓旗下的生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)給河北安平縣萬冠金屬絲網(wǎng)制品有限公司。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，老白干業(yè)績下滑一方面是受國家政策調(diào)控的影響，另一方面是由于知名白酒企業(yè)都在轉(zhuǎn)型，將目標(biāo)轉(zhuǎn)向更親民的中低端市場，從而擠壓老白干原有的市場。而老白干在大本營市場受到擠壓的同時(shí)，在省外市場的開拓也舉步維艱。

　　營銷費(fèi)用高企蠶食利潤

　　有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，老白干酒上半年實(shí)現(xiàn)收入6.65億元，凈利1420萬元，同比分別下降17.5%、49.4%，其中第二季度實(shí)現(xiàn)收入2.19億元，凈利潤為負(fù)140萬元，同比分別下降32.9%和136.6%。

　　針對以上業(yè)績，老白干方面表示，受國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩、限制三公消費(fèi)等多種不利因素的影響，白酒行業(yè)的市場競爭更加激烈，公司大眾酒的推廣進(jìn)展緩慢所致。

　　然而，本報(bào)記者注意到，老白干上半年費(fèi)用高企，蠶食利潤。上半年銷售費(fèi)用為2.37億元，同比增20.82%，而管理費(fèi)用為7496萬元，同比增37.65%。第二季度銷售費(fèi)用率維持34.7%的高位，管理費(fèi)用率上升至16.4%，同比增加8.3%，主要系收入下降基數(shù)變低。

　　此外，第二季度，“支付其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金”項(xiàng)目金額為3.95億元，同比增加41.5%，主要原因是廣告費(fèi)及促銷費(fèi)用增加。

　　針對高端產(chǎn)品的集中促銷是導(dǎo)致費(fèi)用上升的主要原因，而促銷費(fèi)用計(jì)入銷售費(fèi)用，也導(dǎo)致費(fèi)用率上升。比如，公司管理費(fèi)用率為11.27%，同比上升4.51%，主要系公司在二季度對員工整體向上調(diào)薪所致。招商證券認(rèn)為，老白干在淡季銷售不暢、收入基數(shù)降低的背景下，費(fèi)用高企蠶食利潤，導(dǎo)致凈利潤轉(zhuǎn)負(fù)。

　　中投顧問食品行業(yè)研究員簡愛華認(rèn)為，總體而言，老白干業(yè)績下滑主要是行業(yè)環(huán)境發(fā)生改變所致：一方面，受國家高壓反腐影響，高端白酒銷售嚴(yán)重下滑，老白干酒業(yè)也在不斷發(fā)展高端白酒，因此也會(huì)受到不良影響；另一方面，在高端白酒業(yè)績下滑的情況下，幾乎所有酒企都將重點(diǎn)放在中低端白酒，如此也是老白干的中低端白酒受到較大的挑戰(zhàn)。

　　中低端競爭激烈擠壓原有市場

　　據(jù)了解，2014年上半年，老白干華北地區(qū)的營業(yè)收入為4.92億元，同比下滑14.12%，該區(qū)域銷售收入占整體收入的74%。其他地區(qū)收入為1.72億元，同比下滑25.84%。從這兩個(gè)銷售區(qū)域來看，無論是華北地區(qū)，還是其他地區(qū)都出現(xiàn)了業(yè)績下滑，而在其大本營的華北地區(qū)下降幅度比較大，其他地區(qū)的業(yè)績下滑更為明顯。

　　白酒營銷專家肖竹青在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，目前老白干所面臨的是五糧液、茅臺(tái)、瀘州老窖等名酒企業(yè)的競爭，上半年這些企業(yè)紛紛下調(diào)了高端白酒的市場售價(jià)，使得老白干等一些地方名酒的高端市場受到?jīng)_擊，業(yè)績下滑非常嚴(yán)重。而對于中低端市場，這些名酒企業(yè)也紛紛加大爭奪力度，如瀘州老窖在鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場傾銷，一箱6瓶裝500毫升的瀘州老窖才賣36元。

　　記者根據(jù)公開資料顯示了解到，目前布局河北市場的五糧液，早在一年前就控股河北永不分梨酒業(yè)，創(chuàng)辦河北永不分梨股份有限公司，高調(diào)推出新品鄲酒；而瀘州老窖也與石家莊橋西糖酒合作興建瀘州老窖河北鹿泉生產(chǎn)基地；沱牌舍得已經(jīng)布局河北保定主攻中低端白酒生產(chǎn)，四川郎酒聚焦河北唐山，將市場觸角進(jìn)一步伸向地級市場，都給衡水老白干下一步市場擴(kuò)張帶來巨大變數(shù)，衡水老白干外部競爭環(huán)境很顯然在進(jìn)一步惡化。

　　與此同時(shí)，二線冀酒對于老白干未來發(fā)展形成障礙，有可能給老白干正在推行區(qū)域化發(fā)展戰(zhàn)略帶來阻力。目前劉伶醉回歸保定，將對老白干進(jìn)軍保定構(gòu)成一定威脅；叢臺(tái)酒固守邯鄲，已經(jīng)出現(xiàn)與老白干分庭抗禮狀況；三井與獻(xiàn)王激戰(zhàn)滄州，將老白干排擠出滄州市場等，而板城燒鍋與山莊老酒則固守承德與張家口，對老白干進(jìn)軍冀北形成實(shí)質(zhì)性壁壘。

　　簡愛華認(rèn)為，中低端白酒競爭激烈是老白干酒業(yè)未來最大的挑戰(zhàn)。未來中低端白酒及大眾性消費(fèi)將會(huì)成為白酒行業(yè)主流，因此企業(yè)也將會(huì)以此作為發(fā)展重點(diǎn)。雖然老白干在全國擁有一定知名度，但是營收三分之二都集中在華北地區(qū)，銷售區(qū)域較為有限，其他酒企發(fā)力之下老白干酒業(yè)更是難以向外開拓市場。另外，當(dāng)貴州茅臺(tái)、五糧液等更富盛名的酒企瞄準(zhǔn)華北市場的時(shí)候，也會(huì)對老白干形成更大壓力。

　　剝離非白酒業(yè)務(wù)意在提升業(yè)績

　　在面對內(nèi)外壓力的同時(shí)，老白干開始剝離非白酒業(yè)務(wù)。7月14日，老白干董事會(huì)通過了《關(guān)于通過產(chǎn)權(quán)交易中心掛牌公開轉(zhuǎn)讓公司兩洼種豬分公司全部資產(chǎn)的議案》，以增值后的評估值 2777.84 萬元為掛牌價(jià)，公開轉(zhuǎn)讓公司下屬兩洼種豬分公司的全部資產(chǎn)。

　　據(jù)悉，2014年1~5月，兩洼種豬分公司實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入 440萬元，凈利潤為-220萬元。同時(shí)，公司將下屬生產(chǎn)飼料添加劑、早已停產(chǎn)的生物技術(shù)工程分公司整個(gè)生產(chǎn)廠區(qū)也租賃他人。

　　老白干酒業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，公司主營業(yè)務(wù)收入主要來自于白酒和商品豬、種豬。其中白酒營業(yè)收入占營業(yè)總收入的93.54%，種豬及商品豬營業(yè)收入占營業(yè)總收入的2.64%

　　據(jù)了解，豬行業(yè)的市場近年來持續(xù)虧損，到2014年上半年前所未有的深度虧損，給養(yǎng)殖戶們帶來了接二連三的沉重打擊。2014年4月養(yǎng)豬行業(yè)處于低點(diǎn)，11元的豬價(jià)已經(jīng)低于飼料成本，這還不包括企業(yè)的人工成本、財(cái)務(wù)成本等。

　　剝離虧損的非白酒主業(yè)，可以提升老白干的業(yè)績。簡愛華表示，老白干酒業(yè)剝離養(yǎng)豬業(yè)務(wù)正是基于當(dāng)下白酒行業(yè)的困境而做出的調(diào)整，即投入所有精力至白酒行業(yè)。在白酒黃金發(fā)展期，白酒企業(yè)有條件、精力進(jìn)行跨界經(jīng)營，然而國內(nèi)生豬行業(yè)價(jià)格波動(dòng)明顯，風(fēng)險(xiǎn)較大，雖然當(dāng)下生豬行業(yè)環(huán)境有所好轉(zhuǎn)，但是白酒行業(yè)更為重要。白酒業(yè)務(wù)在老白干營收中占比超過90%，目前各大酒企紛紛加碼中低端白酒，老白干酒面臨競爭更加激烈，因此老白干還需要付出更多精力來鞏固主業(yè)。