正當為新一輪IPO引發(fā)股市深調(diào)擔憂時，上證指數(shù)卻逐級放量連陽，場外資金不斷流入股市，市場情緒明顯向上，但各種高頻指數(shù)顯示經(jīng)濟依然疲弱，剛性兌付風險尚未完全體現(xiàn)，風險依然不容忽視。部分私募萬分糾結(jié)，看空但不敢做空，將倉位保持在半倉之上，既害怕錯過市場自身向上的趨勢，也害怕“倒在拐點前”。記者也注意到，市場多空分歧也在加劇，部分私募已“且戰(zhàn)且退”。

　　“假若牛市來臨，我們該如何行動？”重慶穿石投資有限公司董事長蔡生儉認為，高成長和過于低估的股票將是重點布局的方向。同日，圓融方德投資董事長冉蘭發(fā)布中秋特別報告稱，現(xiàn)在很可能正站在熊市末期與牛市初期的交錯地帶，雖茫然不覺，卻已然站到了牛市的起點。

　　相比而言，廣東知名私募人吳國平更樂觀。他分析，上證指數(shù)很可能構(gòu)筑自去年5月份以來的大雙底形態(tài)，目前處于剛剛突破頸線的位置，這意味著經(jīng)過充分蓄勢振蕩之后，這個大雙底形態(tài)一旦確立，接下來還會有至少300點的空間。因此，今年年底上證指數(shù)見2600、2700點是完全有可能的。

　　在市場連續(xù)上漲之后，“牛市來了”似乎成為私募圈的共識，不過，圍繞股市能否持續(xù)上漲的多空分歧也開始加劇起來，甚至有私募開始逐漸降低倉位，且戰(zhàn)且退。

　　9月2日收盤后，北京神農(nóng)投資總經(jīng)理陳宇發(fā)微博：“一柱擎天，倉位再去一成?！币惶旌?，他又在微博中透露，他們的基礎(chǔ)倉位在四至六成之間，系統(tǒng)很安全或風險很大時會加倉或減倉，比如8月倉位九成，如今倉位已降至五成。

　　在對這波反彈持謹慎觀點的私募人士看來，宏觀經(jīng)濟仍是牽絆A股市場持續(xù)反彈的最大障礙，而從市場層面看，現(xiàn)在除了銀行、地產(chǎn)等少數(shù)藍籌股外，絕大部分股票估值都很高，如果扣除部分指標股，現(xiàn)在早已經(jīng)是牛市了。

　　場外資金不斷入市，私募不敢忽視這股做多力量。深圳某排名靠前的私募表示，場外資金入市，推動了上升趨勢的形成，賺錢效應(yīng)又吸引了更多的場外資金入市，這是趨勢自身發(fā)展的力量，不能與趨勢作對，必須至少保留半倉以上倉位。實際上，場外資金入市的信號不斷增強，上周新增基金開戶數(shù)創(chuàng)下半年新高，新增股票賬戶數(shù)維持在較高水平；高達5%左右的股息率已經(jīng)對海外資金形成吸引力，滬港通帶來了QFII和海外資金的布局。陳俊嶺 屈紅燕