過(guò)去的8個(gè)月里，中國(guó)股市迎來(lái)一輪上漲態(tài)勢(shì)。在經(jīng)歷長(zhǎng)達(dá)7年的漫長(zhǎng)熊市之后，投資者對(duì)股市的熱情正在緩慢復(fù)蘇，人們希望這是一個(gè)牛市的開(kāi)始。

　　盡管對(duì)于牛市是否即將開(kāi)啟仍存爭(zhēng)議，但一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)是：市場(chǎng)的信心正在積聚，持續(xù)上漲的行情讓各方對(duì)于牛市的企盼趨于強(qiáng)烈。

　　在中國(guó)改革縱深推進(jìn)、中國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)之際，人們有理由期待股市轉(zhuǎn)牛。但無(wú)論是中國(guó)股市的投資者，還是轉(zhuǎn)型升級(jí)中的中國(guó)經(jīng)濟(jì)，相較于指數(shù)持續(xù)上漲的大牛市而言，更需要的是具有堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)的“有質(zhì)量的牛市”。

　　股市是一國(guó)經(jīng)濟(jì)的晴雨表，從某種程度上說(shuō)甚至是一個(gè)國(guó)家前景的先行指數(shù)。這輪股市的上漲，折射出了人們對(duì)當(dāng)前深化經(jīng)濟(jì)體制改革的信心和預(yù)期，一些改革初見(jiàn)成效，也在客觀上助推了人們的熱情。

　　可以想見(jiàn)，如果有牛市的出現(xiàn)，那么對(duì)市場(chǎng)、經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展都會(huì)起到一定的積極作用。但和中國(guó)經(jīng)濟(jì)需要“有質(zhì)量的增長(zhǎng)”一樣，處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)中的中國(guó)更需要股市有質(zhì)量的上漲。這既是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展的客觀需要，也將是當(dāng)下中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀呈現(xiàn)。

　　什么是“有質(zhì)量的牛市”，不外乎有三點(diǎn)：其一，市場(chǎng)上漲有堅(jiān)實(shí)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)；其二，股市的上漲具備較長(zhǎng)時(shí)間的可持續(xù)性；第三，股市的投資氛圍活躍，但不狂熱。

　　回顧上一輪牛市，2005年股權(quán)分置改革之后，中國(guó)股市迎來(lái)了難得的牛市行情。然而，從2006年下半年開(kāi)始，一種狂熱的情緒在股民間蔓延，直到2007年11月，一場(chǎng)跳水式的“崩盤”再所難免地發(fā)生了。這一切說(shuō)明：如果沒(méi)有堅(jiān)實(shí)的制度基礎(chǔ)和基本面支撐，僅靠投資者狂熱吹出的泡泡終歸要破滅。

　　時(shí)至今日，如果預(yù)期中的牛市仍然僅呈現(xiàn)資金推動(dòng)型的特征，僅靠題材炒作、擊鼓傳花、透支未來(lái)支撐，那么，這樣的牛市是缺乏質(zhì)量的。這樣的牛市雖然能夠給企業(yè)帶來(lái)更多融資便利，能夠給部分投資者帶來(lái)投資收益，但是最終對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展、對(duì)投資者整體以及對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的健康發(fā)展是無(wú)益的。

　　從當(dāng)前形勢(shì)看，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)求實(shí)際、求質(zhì)量的“新常態(tài)”逐步成型，隨著改革紅利實(shí)實(shí)在在的釋放，給“有質(zhì)量的牛市”的出現(xiàn)提供了保障。可喜的是，今年以來(lái)的股市行情已經(jīng)顯示出一定的“質(zhì)量”特征，與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來(lái)的變化更加匹配，與改革政策的助推關(guān)系更加密切。

　　撥開(kāi)當(dāng)前牛熊之辯的云霧，需要清醒的是，盡管我們有了比較好的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)，但要實(shí)現(xiàn)“有質(zhì)量的牛市”，還需要一系列的配套措施和舉動(dòng)。

　　如果上市公司能夠持續(xù)穩(wěn)定回報(bào)投資者，如果養(yǎng)老金、保險(xiǎn)資金、公積金等長(zhǎng)期資金能持續(xù)穩(wěn)定有節(jié)奏地入市，如果大股東、經(jīng)營(yíng)者和投資者有更加一致的利益基礎(chǔ)，如果市場(chǎng)功能能進(jìn)一步完善、市場(chǎng)工具更加豐富、市場(chǎng)活力進(jìn)一步煥發(fā)，如果投資者保護(hù)工作進(jìn)一步落實(shí)到位……

　　在這些“如果”中，可以看到，股票市場(chǎng)自身離“有質(zhì)量的牛市”尚有差距。必須通過(guò)不懈努力，把這些“如果”變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，讓股市的運(yùn)行步伐更為堅(jiān)實(shí)，讓股市成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)乃至整個(gè)改革的真實(shí)呈現(xiàn)和強(qiáng)大助力。