管理層說股市需要健康牛市，假如兩個(gè)牛市都擺在投資者面前，投資者如何區(qū)分哪個(gè)是健康的，哪個(gè)是催化的？或許只有上市公司利潤(rùn)增長(zhǎng)水平才能說明這一問題。

　　投資者是否歡迎牛市？應(yīng)該說肯定是歡迎的，畢竟牛市來了，場(chǎng)內(nèi)的投資者都能賺到錢，怎么說也是好事。但是一輪牛市過后，投資者的錢能夠真正賺到手嗎？如果著眼于整個(gè)投資者群體，牛市獲利加上熊市虧損，最后很可能得不償失。這樣的牛市就是不健康的牛市。

　　即牛市的健康與否，要看牛市之后能否不出現(xiàn)同等級(jí)別的熊市，最好是不要出現(xiàn)熊市，那就需要上市公司業(yè)績(jī)能夠出現(xiàn)和股價(jià)同比例的上漲，股市整體市盈率水平不要提高太多，如果真能做到這一點(diǎn)，那么似乎可以稱為健康的牛市。

　　但是在股市上漲的時(shí)候，投資者根本無法分辨，這個(gè)牛市是否健康，而且就算牛市看起來很健康，投資者也不清楚牛市是真的健康，還是人為制造的健康。

　　舉個(gè)不太恰當(dāng)?shù)睦樱腥颂岢鲞^降低北京平均房?jī)r(jià)的“好”辦法，即在北京遠(yuǎn)郊區(qū)大量建設(shè)新房，于是不管是新房平均銷售價(jià)格，還是整體平均房?jī)r(jià)都能出現(xiàn)大幅下降，但這并不是房?jī)r(jià)真的下跌了，而僅僅是因?yàn)榇罅康蛢r(jià)房拉低了計(jì)算結(jié)果。股市也一樣，上市公司的平均市盈率也有可能出現(xiàn)誤導(dǎo)投資者的情況。如果管理層充分響應(yīng)市場(chǎng)的號(hào)召，大量推動(dòng)績(jī)差股退市，就能大幅降低市場(chǎng)的平均市盈率。為什么？因?yàn)槭杏矢呋蛘咛潛p的公司都退市了，平均市盈率自然下降。

　　此外，還可以通過低價(jià)發(fā)行中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信、中央?yún)R金等超級(jí)大盤股來拉低市盈率水平，如此即使股價(jià)上漲，上市公司平均業(yè)績(jī)水平也會(huì)跟隨上漲，但是這樣的牛市本質(zhì)上講并不健康。

　　健康牛市是好事，但是構(gòu)建健康牛市卻并非幾個(gè)政策、幾個(gè)扶持就能成功，它需要中國(guó)經(jīng)濟(jì)的整體轉(zhuǎn)暖，不僅完成GDP的軟著陸，還得形成新的持續(xù)中速增長(zhǎng)的格局，而且對(duì)于單位GDP的能耗水平也要大幅下降，中國(guó)必須要出現(xiàn)幾個(gè)新興的朝陽產(chǎn)業(yè)。

　　哪些產(chǎn)業(yè)能夠給健康牛市提供正能量？電動(dòng)車肯定是一個(gè)，軍工也應(yīng)該算一個(gè)，此外就是中國(guó)制造的高品質(zhì)、高品牌價(jià)值的輕工業(yè)產(chǎn)品，這才是真正給中國(guó)經(jīng)濟(jì)提供長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力的東西。(周科競(jìng)）