8月29日，證監(jiān)會就《期貨公司監(jiān)督管理辦法（征求意見稿）》（下稱辦法）公開征求意見，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，新規(guī)對促進期貨行業(yè)的發(fā)展有重要意義，其中“鼓勵創(chuàng)新”、“雙向開放”等將減少對期貨公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)的束縛，期貨行業(yè)迎來新的發(fā)展機會。

　　■ 深圳特區(qū)報記者 林彥龍

　　“創(chuàng)新業(yè)務(wù)”將是未來看點

　　證監(jiān)會公布的征求意見稿具體包括了九個方面的內(nèi)容，包括減少審批、降低門檻、創(chuàng)新業(yè)務(wù)、擴大開放等等。

　　“創(chuàng)新業(yè)務(wù)是最大的看點，”錦泰期貨深圳營業(yè)部總經(jīng)理林長江認(rèn)為，“目前對期貨的創(chuàng)新業(yè)務(wù)總體來說是監(jiān)管太嚴(yán)，過于強調(diào)風(fēng)險?！彼硎?，比如期貨公司目前開展的“一對一”業(yè)務(wù)，做起來非常難，只有放開一對多，或者發(fā)行集合理財產(chǎn)品，規(guī)模才能夠做上去。他表示，9 月份將舉辦首屆期貨創(chuàng)新大會，這個辦法肯定會成為討論熱點，期貨行業(yè)有望迎來一個新的發(fā)展時機。

　　中信期貨研究部副經(jīng)理劉賓認(rèn)為，辦法對期貨公司的業(yè)務(wù)限制減少了，對行業(yè)發(fā)展是一個利好，創(chuàng)新業(yè)務(wù)肯定會加快發(fā)展，范圍也會擴大。但并非所有期貨公司都能做好，業(yè)務(wù)擴大的同時也意味著風(fēng)險加大，這方面研發(fā)能力強的大期貨公司、有大券商背景的期貨公司會有一些資源和資金上的優(yōu)勢；加上“雙向放開”，從長遠上看將加大期貨公司的兩極分化，可能會出現(xiàn)更多的兼并重組。

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2013年，18家上市券商系期貨公司共計實現(xiàn)凈利潤10.22億元，中信期貨、海通期貨、華泰長城期貨、廣發(fā)期貨4家公司凈利潤超過億元。上半年上市券商旗下期貨公司數(shù)據(jù)顯示，多數(shù)期貨公司營業(yè)收入和凈利潤同比均出現(xiàn)下降，但也有利潤增長較快的，比如興證期貨和國金期貨。

　　商品ETF將助散戶投資

　　證監(jiān)會8月29日還發(fā)布《商品期貨交易型開放式基金指引》（下稱指引）公開征求意見稿，國內(nèi)商品期貨ETF將政策性開閘。

　　林長江介紹，商品期貨ETF類似于股票ETF，投資者可以選擇做多或者做空一攬子商品，近年國外市場上貴金屬ETF發(fā)展得很快，其最大意義在于方便散戶投資者進入期貨市場，豐富了投資的品種。

　　根據(jù)國內(nèi)券商申銀萬國研究所的數(shù)據(jù)，截至2012年底，全球商品ETF規(guī)模在2000億美元以上，其中商品期貨ETF數(shù)量占比71.60%、規(guī)模占比18.76%；美國市場前十大商品ETF中，有6只是商品期貨ETF。上證所迄今已上市近40只ETF，但商品ETF尚是空白。

　　指引規(guī)定商品期貨ETF所持有商品期貨合約的價值合計不低于基金資產(chǎn)凈值的90%、不高于基金資產(chǎn)凈值的110%。同時，將除支付商品期貨合約保證金以外基金財產(chǎn)投資于貨幣市場工具，可在保證基金的絕大部分風(fēng)險暴露來源于商品期貨市場的前提下，進行現(xiàn)金資產(chǎn)管理。

　　格林大華期貨深圳營業(yè)部總經(jīng)理王軍表示，期貨市場近年來存量資金一直處于增長停滯狀態(tài)，商品ETF將使一般投資者通過機構(gòu)進入這個市場，期貨市場“池子變大”，對行業(yè)發(fā)展有重要意義。

　　股指期貨杠桿放大

　　8月29日，中國金融期貨交易所宣布放寬股指期貨參與限制，滬深300股指期貨合約的最低交易保證金由12%調(diào)整為8%，自2014年9月1日結(jié)算時起，滬深300股指期貨所有合約交易保證金標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一調(diào)整為10%。同時，滬深300股指期貨持倉限額由600手調(diào)整至1200手，客戶每日開倉限額從1200手提高至2400手。

　　中金所表示，這“將有助于降低交易成本，并為今后進一步下調(diào)交易保證金標(biāo)準(zhǔn)，提高市場的資金使用效率預(yù)留空間”。劉賓認(rèn)為，期指幾年來運行良好，初期出于控制風(fēng)險考慮的限倉和保證金比例，如今有必要進行調(diào)整。

　　期指制度造成“多空不平衡”一直是市場有關(guān)人士爭議的焦點。以股評人士徐小明為代表的財經(jīng)專家認(rèn)為，機構(gòu)持空單比例過大造成的期指一路下跌，也帶動股市下行。

　　上海大智慧股份有限公司執(zhí)行總裁、中國證券業(yè)協(xié)會分析師及投顧委員會副主任委員洪榕通過微博表示，過去期指制度設(shè)計一直被市場指責(zé)“利于空頭”，原因就是空頭倉位沒有限制，而投機多頭倉位有限制。這次制度調(diào)整“應(yīng)該屬中金所為了讓多空平衡所做的努力”。但徐小明卻認(rèn)為，“做空的也同樣放大到1200手，機構(gòu)多空失衡沒解決前，放開投機手?jǐn)?shù)，禍福難料”。

　　劉賓表示，放開到1200手有利于市場主力集中度，主力多頭集中度將會提高，從一定程度上將有利于消除多空不平衡的問題。林長江則認(rèn)為，期指多空一直是平衡的，中金所放寬限制，對市場的主要作用在于提高資金使用率，持倉放開有利于機構(gòu)投資者入市。