8月22日晚間出臺(tái)的《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》，終于為長(zhǎng)期以來(lái)缺少統(tǒng)一法律依據(jù)的私募基金市場(chǎng)立下了規(guī)矩，使得多年來(lái)處于監(jiān)管“模糊地帶”的私募基金行業(yè)進(jìn)入制度化監(jiān)管階段。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，此次《辦法》的出臺(tái)，意味著規(guī)模高達(dá)12.34萬(wàn)億元之巨的私募行業(yè)——無(wú)論是股權(quán)投資基金還是證券投資基金，抑或是創(chuàng)業(yè)投資基金，終于有了一個(gè)明確的“規(guī)矩”可供從業(yè)人員參考，對(duì)于整個(gè)行業(yè)來(lái)說(shuō)意義重大。

　　“《辦法》奠定了針對(duì)我國(guó)私募基金的基本制度框架，夯實(shí)了對(duì)不同類別私募基金的差異化行業(yè)自律和監(jiān)管的制度安排，有助于更好地保護(hù)投資者合法權(quán)益，促進(jìn)私募基金行業(yè)發(fā)展?！庇袠I(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示，《辦法》明確了合格投資者制度，將風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力差、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力低的投資者攔在門外，符合私募基金的本質(zhì)，有利于行業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，同時(shí)規(guī)定了不允許的資金募集方式，也有利于行業(yè)健康規(guī)范?！耙环矫?，《辦法》從資產(chǎn)規(guī)模或收入水平、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力、單筆最低認(rèn)購(gòu)金額三個(gè)方面規(guī)定了適度的合格投資者標(biāo)準(zhǔn)；另一方面，為防止變相公開募集，《辦法》明確了以合伙企業(yè)、契約等非法人形式通過匯集多數(shù)投資者資金直接或間接投資于私募基金的，應(yīng)當(dāng)穿透核查最終投資者是否為合格投資者，并合并計(jì)算投資者人數(shù)?！?/p>

　　過去幾年里，私募投資基金行業(yè)一直處于“野蠻生長(zhǎng)”的缺乏監(jiān)管階段，由于私募基金的信息不透明，而監(jiān)管又缺位，魚龍混雜，不規(guī)范的私募基金占相當(dāng)?shù)谋壤?，使私募基金蘊(yùn)藏了巨大的風(fēng)險(xiǎn)?？梢杂^察到的是，國(guó)內(nèi)投資者人數(shù)眾多，構(gòu)成復(fù)雜，甚至還存在一些非法基金、第三方理財(cái)、擔(dān)保公司、小額貸款公司等以承諾收益的方式誘騙投資者。

　　《辦法》的出臺(tái)有利于規(guī)范行業(yè)的生態(tài)環(huán)境，切實(shí)防范非法集資，違規(guī)私募將被洗出行業(yè)，直接提升私募行業(yè)形象。同時(shí)，全口徑登記備案也可以降低私募基金部分信用成本。當(dāng)前中國(guó)多數(shù)私募基金管理人通常會(huì)使用部分自有資金作為安全墊以提高客戶信任度，備案后這一比例會(huì)有所下降，從而降低基金整體運(yùn)作成本。此外，備案登記的私募基金管理人可以開立證券、期貨賬戶，此舉將使得私募基金不用再為借道信托機(jī)構(gòu)而支付額外的通道費(fèi)，促進(jìn)私募基金低成本擴(kuò)張規(guī)模。

　　星石投資總經(jīng)理?xiàng)盍嵴J(rèn)為，加強(qiáng)私募行業(yè)管理，規(guī)范行業(yè)行為，有利于提升行業(yè)形象。根據(jù)《辦法》，私募行業(yè)中將實(shí)行強(qiáng)制備案，且強(qiáng)制備案的范圍較廣。如備案內(nèi)容不僅包括公司基本信息，公司股東及高管的基本信息等，還包括具體產(chǎn)品的投資方向、基金合同、基金招募說(shuō)明書等內(nèi)容。另外，在第二十四條信息披露中還規(guī)定要如實(shí)向投資者披露基金投資、資產(chǎn)負(fù)債、投資收益分配、基金承擔(dān)的費(fèi)用和業(yè)績(jī)報(bào)酬等信息。此外，私募基金從業(yè)人員股票買賣管理較為嚴(yán)格。在第二十三條中列有不得利用基金財(cái)產(chǎn)或者職務(wù)之便為本人或投資者以外的人牟取利益，進(jìn)行利益輸送；不得泄露因職務(wù)便利獲取的未公開信息，利用該信息從事或者明示、暗示他人從事相關(guān)的交易活動(dòng)私募基金從業(yè)人員個(gè)人買賣股票等規(guī)定，這與公募基金從業(yè)人員的監(jiān)管要求是相一致的。

　　楊玲認(rèn)為，《辦法》考慮了行業(yè)實(shí)際情況，對(duì)行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展還是鼓勵(lì)的。她舉例稱，在第十三條中規(guī)定，投資于所管理私募基金的從業(yè)人員被視為合格投資者。這意味著私募公司的員工無(wú)需受到凈資產(chǎn)不低于1000萬(wàn)元，金融資產(chǎn)不低于300萬(wàn)元或最近三年個(gè)人年均收入不低于50萬(wàn)元的要求，并且不受到最低100萬(wàn)元門檻的投資限制認(rèn)購(gòu)本公司產(chǎn)品，員工可以低門檻地分享公司投資能力帶來(lái)的收益，對(duì)從業(yè)人員是一個(gè)不小的福利。另外，在第十六條中對(duì)投資者的合格認(rèn)定為投資者填寫調(diào)查問卷和書面承諾的方式，而不是提供財(cái)產(chǎn)證明，這大大降低了私募基金在實(shí)際資金募集工作中的難度。在產(chǎn)品上采用負(fù)面清單的管理思路，不設(shè)置前置審批，充分鼓勵(lì)行業(yè)創(chuàng)新，有利于私募基金行業(yè)百花齊放，快速發(fā)展。

　　中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，截至2014年7月31日，已完成登記的私募基金管理人3970家，管理私募基金5696只，基金管理規(guī)模2.15萬(wàn)億元。此外，截至7月底，基金公司及其子公司專戶業(yè)務(wù)管理資產(chǎn)規(guī)模3.19萬(wàn)億元，證券公司資管業(yè)務(wù)資產(chǎn)規(guī)模7萬(wàn)億元，上述私募產(chǎn)品合計(jì)規(guī)模約12.34萬(wàn)億元。

　　深圳一家大型私募投資總監(jiān)表示，私募監(jiān)管新規(guī)對(duì)于大型私募基金發(fā)展來(lái)說(shuō)還是比較有利的，在陽(yáng)光化的監(jiān)管下，高凈值客戶會(huì)更加認(rèn)可公司的產(chǎn)品和投資能力，但是對(duì)于一些喜歡隱秘開展業(yè)務(wù)的小型草根私募公司來(lái)說(shuō)就會(huì)受到一些約束和挑戰(zhàn)，譬如一些凈資產(chǎn)只有幾千萬(wàn)元的小私募，要拉到有幾百萬(wàn)元資產(chǎn)的客戶會(huì)很難，未來(lái)大型私募或許會(huì)越做越好，小私募恐怕會(huì)面臨淘汰的危機(jī)。（記者 高國(guó)華）