今年以來IPO企業(yè)帶給券商的收入并不豐厚，反而是承銷定增項(xiàng)目給券商投行業(yè)務(wù)提供了廣闊的利潤空間。根據(jù)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，到目前為止，今年已經(jīng)有199家企業(yè)實(shí)施定增， 388家通過董事會(huì)預(yù)案，合計(jì)587家企業(yè)意在定增，占A股上市公司總數(shù)的四分之一，經(jīng)《證券日?qǐng)?bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì)，這其中，券商有望收獲定增項(xiàng)目承銷費(fèi)用約62億元。

　　定增業(yè)務(wù)的火爆給券商承銷業(yè)務(wù)帶來營業(yè)收入的同時(shí)，券商基金子公司參與定增獲配收益大增，就連券商資管也嘗到了甜頭。

　　券商定增承銷收入

　　或高達(dá)62億元

　　WIND數(shù)據(jù)顯示，至今，2014年已有199家公司增發(fā)，而2013年全年只有278家。這199家企業(yè)的融資總額3134億元，而歷史定增融資最高的年度——2011年也就3877億元。到目前為止，今年以來已經(jīng)發(fā)出增發(fā)預(yù)案尚未實(shí)施的高達(dá)388家，擬募資總額為7180億元。而A股一共2500多家上市公司，已實(shí)施定增和正在籌劃定增的公司合計(jì)587家，這也就意味著每四家上市公司中就有1家有意定增。

　　按照目前定增的承銷費(fèi)用2%-4%統(tǒng)計(jì)，已經(jīng)實(shí)施定增的199家企業(yè)，支付給券商的承銷費(fèi)用至少達(dá)到62億元。反觀今年至今IPO企業(yè)支付給券商的承銷保薦費(fèi)用不過27.7億元。顯然，定增項(xiàng)目承銷收入占券商投行業(yè)務(wù)收入來源的大部分。

　　根據(jù)WIND資訊數(shù)據(jù)，從定增項(xiàng)目承銷家數(shù)來看，中信建投承銷13家居于首位。目前來看實(shí)際募資達(dá)651億元，企業(yè)發(fā)行費(fèi)用合計(jì)12.1億元，中信證券獲得承銷與保薦費(fèi)用至少為4億元。而去年同期，中信建投僅承銷5單定向增發(fā)項(xiàng)目，募資59.5億元，獲得承銷保薦費(fèi)用1億元。實(shí)際上，去年同期承銷定增項(xiàng)目最多的券商是國信證券，但數(shù)量也不過6單，在今年只能排在第五的位置。國信證券今年上半年承銷了4單定增項(xiàng)目，排名第十，獲得承銷保薦費(fèi)用4516.7萬元。

　　其次是華泰證券和國泰君安，這2家券商分別為10家企業(yè)定增提供了承銷服務(wù)。國泰君安承銷合計(jì)實(shí)現(xiàn)募資135.56億元，發(fā)行費(fèi)用2.35億元，此外國泰君安還為2家公司定增收購資產(chǎn)提供財(cái)務(wù)顧問服務(wù)。而華泰證券所承銷的10家企業(yè)合計(jì)募資金額為161.26億元，支付發(fā)行費(fèi)用1.99億元，同時(shí)華泰證券更是10家上市公司資產(chǎn)認(rèn)購股份方式定增的財(cái)務(wù)顧問。

　　基金子公司、資管部門

　　也發(fā)“定增財(cái)”

　　券商定增承銷業(yè)務(wù)增多，也意味著基金公司抄底投資機(jī)遇增多，其中券商基金子公司參與定增最為積極。今年以來的情況來看，財(cái)通證券旗下的財(cái)通基金和興業(yè)證券旗下的興業(yè)全球基金就是其中的翹楚。

　　財(cái)通基金近年來參與上市公司定增的熱情高漲，收益率也頗為亮眼。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，財(cái)通基金2013年以來在定增業(yè)務(wù)領(lǐng)域持續(xù)領(lǐng)跑，截至2014年6月底，已成功參與60個(gè)定增項(xiàng)目，累計(jì)參與的定增金額近130億元，總浮盈規(guī)模逾30億元，平均定增浮盈超33%。

　　其次，華安基金和興業(yè)證券旗下興業(yè)全球基金在定增項(xiàng)目中嶄露頭角，兩家基金分別以21次、20次定增獲配位列第二、第三。而興業(yè)全球今年前4個(gè)月投入金額超過15億元，參與15宗定增項(xiàng)目，浮動(dòng)收益4.5億元，浮盈率就高達(dá)28.8%。

　　根據(jù)安信證券統(tǒng)計(jì)， 2007年-2014 年，二級(jí)市場平均絕對(duì)定增收益率為31.85%，其中2008年達(dá)到63.68%， 平均相對(duì)定增收益率為30.1%，超額收益顯著。從絕對(duì)正收益占比來看，參與二級(jí)市場定增能取得絕對(duì)正收益的概率為64%，2013年-2014年絕對(duì)正收益占比有所回升。

　　宏源證券新三板負(fù)責(zé)人尹百寬告訴記者，一般而言，券商會(huì)反復(fù)推算定增價(jià)格，再對(duì)基金經(jīng)理詢價(jià)，基金經(jīng)理普遍認(rèn)為價(jià)格可行，定增對(duì)象也就由此敲定。

　　券商基金子公司積極參與定增的同時(shí)，券商資管也看準(zhǔn)定增的投資機(jī)遇，借道券商基金子公司希冀分一杯羹。據(jù)悉，券商資管為了爭奪定增市場，開始借基金子公司通道參與定增，操作方式是，券商先確定定增項(xiàng)目和資金來源，然后成立資管計(jì)劃認(rèn)購基金子公司的專項(xiàng)計(jì)劃，由子公司專項(xiàng)計(jì)劃參與上市公司詢標(biāo)，券商向子公司支付通道費(fèi)。

　　如此一來，利用基金子公司參與上市公司定增有兩個(gè)優(yōu)勢，一是基金子公司在中登開戶速度快，驗(yàn)資環(huán)節(jié)可以節(jié)省時(shí)間；二是正式認(rèn)購股份前，基金子公司繳納保證金的比例較小，而券商需要繳納保證金至上限。