□資本論

　　長期資金何以難擔重任

　　□皮海洲（財經(jīng)評論員）

　　近期股市行情轉(zhuǎn)暖，各路資金奮勇殺入，股票交易量急劇增加。興奮之余，證監(jiān)會不忘再添一把火。在8月1日的例行新聞發(fā)布會上，證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸表示，將從三方面推動長期資金入市。如推動基金公司加快向現(xiàn)代財富管理機構(gòu)轉(zhuǎn)型；加快引入QFII步伐，大力推進RQFII發(fā)展；進一步推動保險資金投資股市等。

　　股市的發(fā)展離不開各方面資金的參與，尤其是需要有長期資金的參與。也正因如此，中國股市自成立以來，尤其是最近十余年，管理層一直都在積極地引進長期資金。但總體說來，引長期資金入市的效果還并不理想。盡管方方面面的機構(gòu)投資者都已來到了中國股市，但投入的金額卻較為有限。據(jù)統(tǒng)計，截至5月末，基金、保險、社保、QFII（含RQFII）持股市值分別為1.13萬億元、4404億元、2917億元、3149億元，占滬深兩市總市值分別為4.73%、1.85%、1.22%、1.32%。換一句話說，這些重要的機構(gòu)投資者持股市值不到整個市場的10%。

　　多年來，管理層一直都在積極地強調(diào)要引進長期資金入市，可為什么這些機構(gòu)投資者始終都難以擔起中國股市的重任呢？

　　其實，就長期資金的入市來說，管理層的“推動”只是問題的一個方面。更重要的另一個方面，就是股市能不能主動吸引機構(gòu)投資者入市。

　　有一個明顯的事實是，在國務院的高度重視下，基于對中國股市發(fā)展的支持，保監(jiān)會將保險資金入市的規(guī)模從原來的25%提高到了30%。但5月末的數(shù)據(jù)顯示，保險資金入市的比例只有9.82%。

　　所以，在長期資金入市問題上，只有管理層的“推動”是遠遠不夠的。重要的是要把股市建設成一個規(guī)范發(fā)展的市場，讓股票投資形成一種賺錢效應，讓投資者的權(quán)益能夠在這個市場里得到有效的保護。若真如此，包括長期資金在內(nèi)的各路資金自然就會不請自來。否則，管理層就是再想“推動”也只是一廂情愿。

　　【B35版】