據(jù)經(jīng)濟之聲《交易實況》報道，在股市中，私募基金是一只不容忽視的力量，他們操作手法如何？怎么選擇買賣的時機？

　　日前，在中國證券報主辦的第六屆中國陽光私募金牛獎頒獎典禮上，記者采訪了上海世誠投資管理公司的總經(jīng)理陳家琳。

　　目前股市中很多機構(gòu)都在加杠桿操作，私募基金認同這種做法嗎？聽聽陳家琳怎么說？

　　陳家琳：在整個市場不同的階段，可能對加杠桿或者去杠桿會有不同的策略，這個投資人來講，不同的投資背景采取的加杠桿的略會有不一樣，比如專業(yè)的機構(gòu)投資者覺得市場有機會，把握比較大，這個時候加一個杠桿，十多個杠桿，我覺得也是一個正常的投資策略。但是對一個普通特別是剛新進來的個人，他看別人在加杠桿，我也加杠桿，我也賺錢，這個時候就有操作盲目性，而且這個時候風險比較大了，沒有只漲不跌的市場。

　　如何判斷股票的上漲起點，把握上漲的時機。陳家琳作了這樣的分析。

　　陳家琳：如果短期的漲幅是比較正常的估值或者反應(yīng)了業(yè)績的增長，當然是相匹配的，沒問題，但是現(xiàn)在大家看到一個本身恢復(fù)的基本面，包括企業(yè)層面的盈利情況，有一些比較好的增長，但是更多還是在筑底的過程中。看估值的話，大家現(xiàn)在講的比較多，整個創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)到了100倍，中小板也不低，這個時候如果市場環(huán)境高漲，顯然我們就會要更謹慎一些，覺得風險更大。比如我們看一些量化的指標，其中有一個就是整個市場成交的金額，或者叫換手率，這個指標來講還算是比較好的先行指標，市場如果是出現(xiàn)了一定的熱度，甚至到了瘋狂的地步，它一定不可持續(xù)。

　　最近股市成交量急劇放大，每天都在1萬5千億以上，昨天更是放出天量，如此高的成交量意味著什么，聽聽陳家琳的看法？

　　陳家琳：1500億本身是一個絕對金額的概念，我們看相對指標，還是以創(chuàng)業(yè)板為例子，創(chuàng)業(yè)板現(xiàn)在一天成交大概1200億左右，大概是全市場將近1/10，1200億每天印花稅就要交傭金兩個多億，全年200多個交易日，可能就已經(jīng)500、600億了。整個創(chuàng)業(yè)板公司合在一起凈利潤還不到500億，也就是說你的交易成本已經(jīng)超過了交易資產(chǎn)能夠產(chǎn)生的利潤，這個我相信在歷史上也是非常少見的現(xiàn)象，從這個相對指標來講，我們就看出來整個市場成交金額可持續(xù)性。

　　創(chuàng)業(yè)板股票火爆，不少股票都有一個動聽的故事，就是炒作題材。下面我們聽聽陳家琳對創(chuàng)業(yè)板股票的分析。

　　陳家琳：會有一些分化，就是說我們覺得創(chuàng)業(yè)板，現(xiàn)在講的比較多的是新三板，應(yīng)該也代表了整個中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的一個大方向，為什么中國要建立多層次的資本市場體系，也是為了全方位體系來促進整個中國經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型，整個中國經(jīng)濟的這個升起，在這個里面我們能夠找到不少的好標的，而且是持續(xù)的，能夠成長，能夠給人帶來回報的。但是今天看到在這個市場里，有相當一部分的公司只是在那邊講故事，或者做一些題材，做一些概念，我覺得投資需要擦亮眼睛，然后做一些甄選，來規(guī)避一些相應(yīng)的風險。講故事的話，如果從純粹二級市場交易講，可能是雙刃劍，沒有講故事，那可能相對比較沉寂一些。現(xiàn)在已經(jīng)有三千的股票，如果你不講故事，有被邊緣化的危險，大家的眼球資金畢竟是有限的。股票的數(shù)量越來越多，但是如果只是純粹的講故事，或者講管理市值，管理股價，我相信這些東西最后都是不可持續(xù)，最終可能終點回到起點。