今天，中國人民銀行發(fā)布11月份的金融數(shù)據(jù)。11月末，廣義貨幣（M2）余額137.40萬億元，同比增長13.7%，增速分別比上月末和去年同期高0.2個(gè)和1.4個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下近一年半以來的新高。

　　這也是M2增速連續(xù)第二個(gè)月保持在13.5%上方。M2增速的繼續(xù)攀升仍然主要是受前期降準(zhǔn)降息等一系列貨幣政策的影響。去年11月以來，央行多次降準(zhǔn)降息，并配合公開市場(chǎng)操作和MLF等貨幣政策工具，營造了松緊適度的貨幣信貸環(huán)境，一定程度上改變了貨幣乘數(shù)，提高了貨幣創(chuàng)造能力，有助于對(duì)沖外匯占款持續(xù)減少帶來的基礎(chǔ)貨幣缺口。

　　11月，社會(huì)融資規(guī)模和人民幣信貸也表現(xiàn)搶眼。數(shù)據(jù)顯示，11月份，社會(huì)融資規(guī)模增量為1.02萬億元，增量環(huán)比翻倍，比10月多4878億元；當(dāng)月，人民幣貸款增加7089億元。這個(gè)數(shù)據(jù)一改10月社會(huì)融資規(guī)模和信貸數(shù)據(jù)雙雙大幅回落的格局。

　　對(duì)此，中國民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為，一方面是由于銀行信貸支持增加較多，較上月增加3299億元，其中銀行對(duì)居民戶中長期貸款新增1280億元；另一方面，受債市利好政策的推動(dòng)，新增企業(yè)債券融資3358億元，繼續(xù)保持了快速增長態(tài)勢(shì)。此外，10月數(shù)據(jù)的低迷受到國慶假期影響，導(dǎo)致信貸規(guī)模出現(xiàn)季節(jié)性波動(dòng)。進(jìn)入11月，季節(jié)性因素的消退也使得社會(huì)融資規(guī)模和信貸規(guī)模低位回升。

　　但從信貸結(jié)構(gòu)上看，仍然反映出當(dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)有效融資需求不足。匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌認(rèn)為，11月家庭部門和企業(yè)部門貸款雙雙回升，但企業(yè)中長期貸款繼續(xù)走弱，反映信貸低迷格局未改。社會(huì)融資規(guī)模雖然較上月明顯回升，但存量上看仍處于歷史低點(diǎn)，反映出實(shí)體經(jīng)濟(jì)信貸需求仍然較為薄弱。

　　同時(shí)，12月中旬，美聯(lián)儲(chǔ)加息“靴子”有望落地，這意味著在岸和離岸市場(chǎng)人民幣匯率壓力有可能上升，國內(nèi)流動(dòng)性容易受到影響。