2016年全國兩會閉幕，市場化、法治化改革“暖風(fēng)”勁吹，資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)能力將進(jìn)一步提升。中國證券報認(rèn)為，服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)，資本市場改革發(fā)展將更加注重實體根基；立足國情，有中國特色的多層次資本市場體系將更加完善；穩(wěn)中求進(jìn)，防范系統(tǒng)性區(qū)域性風(fēng)險的監(jiān)管“防火墻”將更為牢固?？梢云诖笆濉备母锖陥D將推動資本市場進(jìn)一步發(fā)展完善，資本市場的發(fā)展完善也將助力“十三五”經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級。

　　服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)是資本市場改革發(fā)展之根本。資本市場被稱為宏觀經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”，資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的能力絕大部分來自宏觀經(jīng)濟(jì)基本面。正是伴隨著中國經(jīng)濟(jì)總量的不斷增長、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的逐步優(yōu)化、市場環(huán)境的逐步完善，資本市場從零起步，逐步成長為具有近3000家上市公司、初步擁有多層次體系、交易品種不斷豐富的重要金融市場。在中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展步入新常態(tài)、供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革不斷深入的當(dāng)下，融資結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型正是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革在金融領(lǐng)域的重要突破口，資本市場的直接融資功能、有效的資源配置功能、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的孵化器功能、并購重組的助推器功能，都將對經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級提供有力支持。數(shù)據(jù)顯示，過去十年，以銀行貸款為主的間接融資平均占比維持在85%以上的水平，我國平均證券化率約為68%。這種經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)實需求要求資本市場堅守服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的宗旨，不能“脫實向虛”，更不能“自娛自樂”。

　　市場化、法治化是資本市場改革發(fā)展之路徑。國務(wù)院總理李克強(qiáng)16日在答中外記者提問時明確表示，股市、債市、匯市這些金融市場，本質(zhì)上都是市場，還是要推進(jìn)市場化、法治化的改革。中國資本市場改革發(fā)展一直運行在市場化、法治化的軌道上，這也是未來資本市場走向成熟的路徑。市場經(jīng)濟(jì)本質(zhì)上是法治經(jīng)濟(jì)，作為配置資源最有效的市場，資本市場健康發(fā)展需要遵循市場規(guī)律，也需要法律法規(guī)的保駕護(hù)航。二者的核心也在于理清政府與市場的關(guān)系，將權(quán)力關(guān)進(jìn)制度的籠子。我們期待，隨著未來注冊制改革、監(jiān)管轉(zhuǎn)型等體制機(jī)制改革的深入，資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的效率將得到進(jìn)一步提升。

　　立足國情，完善多層次市場體系是資本市場改革發(fā)展之要義。目前，中國資本市場投資者結(jié)構(gòu)以中小投資者為絕對主體，投資理念還不夠成熟；多層次市場體系呈“倒金字塔”形，基礎(chǔ)層面的融資體系還比較薄弱；金融創(chuàng)新步伐較快，而金融法治生態(tài)環(huán)境還不夠完善。這些“成長中的煩惱”都需要通過系統(tǒng)性的改革來逐步解決。在此過程中，如何立足國情、有的放矢將考驗監(jiān)管層的智慧。正如證監(jiān)會主席劉士余答記者問所言，在不斷擴(kuò)大開放的全球化環(huán)境當(dāng)中，資本市場的制度安排重構(gòu)要吸取世界上其他國家好的做法、成功的經(jīng)驗，但是每一項改革必須牢牢地立足中國國情。

　　防范風(fēng)險是資本市場改革發(fā)展之底線。監(jiān)管層多次強(qiáng)調(diào)，要守住不發(fā)生系統(tǒng)性區(qū)域性金融風(fēng)險的底線。今年政府工作報告明確指出，實現(xiàn)金融風(fēng)險監(jiān)管全覆蓋。在經(jīng)濟(jì)下行壓力較大、外圍市場不穩(wěn)定、前期股市異常波動教訓(xùn)等背景下，提升金融監(jiān)管的有效性、針對性、協(xié)調(diào)性已提上日程。資本市場改革發(fā)展也明確顯示出穩(wěn)中求進(jìn)的基調(diào)，注重改革的系統(tǒng)性、穩(wěn)定性。以注冊制為例，證監(jiān)會強(qiáng)調(diào)，注冊制改革是一個循序漸進(jìn)的過程，需要一系列配套政策，不會單兵突進(jìn)，不會一步到位。

　　當(dāng)然，改革是一個“啃硬骨頭”的過程，但我們并不缺少爬坡過坎的勇氣，也不乏“涉險灘”、“闖激流”的智慧。我們相信，經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，中國經(jīng)濟(jì)新動力正在加速培育；改革新征程上，資本市場新力量也在加速集聚。