中國網(wǎng)財經(jīng)1月17日訊(記者 畢曉娟)“2015互聯(lián)網(wǎng)金融改變的投資生活高峰論壇”于1月17日下午舉行。中投產(chǎn)業(yè)基金投資部負責人張兵在論壇上表示，互聯(lián)網(wǎng)金融的崛起打破了傳統(tǒng)的金融機構(gòu)對金融信用的壟斷。互聯(lián)網(wǎng)金融金融，一批企業(yè)的崛起，實際上是對傳統(tǒng)的金融信用的一個分割，或者通過艱難的創(chuàng)業(yè)積累了一定的信用，或者是通過大數(shù)據(jù)、云計算來消除信息不對稱，增加透明度，降低風險。

　　以下是演講實錄：

　　張兵:首先要非常感謝投資與理財雜志，給咱們創(chuàng)造這么好的交流平臺，讓從業(yè)者在這個場合暢所欲言，共同探討互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的美好明天。我從投資機構(gòu)的角度對互聯(lián)網(wǎng)金融未來做出一些分析，我也是在座唯一一個是基金的代表，我演講題目是互聯(lián)網(wǎng)金融，從互聯(lián)網(wǎng)金融的領(lǐng)域淘金下一代阿里巴巴，我的題目已經(jīng)旗幟鮮明的表達我的態(tài)度，我們認為互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展有非常大的空間。

　　我接下來從四個維度論證我的觀點。

　　第一，首先站在中國經(jīng)濟未來十年發(fā)展的大勢的角度來看，我們認為互聯(lián)網(wǎng)金融是推動傳統(tǒng)金融創(chuàng)新，傳統(tǒng)金融改革的助推器，所以互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展沒有天花板。剛才天弘基金的張總也探討了中國經(jīng)濟社會結(jié)構(gòu)變遷的幾個階段，我們認為中國經(jīng)濟經(jīng)過這么多年的發(fā)展大概經(jīng)理了這個階段，首先從小農(nóng)經(jīng)濟進入到了工業(yè)經(jīng)濟時代，然后進入了服務經(jīng)濟的時代，現(xiàn)在面臨著向移動互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型。每一個發(fā)展階段都會預知伴隨誕生一批領(lǐng)袖企業(yè)，我們把時間軸前移33年，吳曉波把1984年作為中國公司的元年，1982年有這樣的企業(yè)從養(yǎng)鵪鶉賣飼料企業(yè)做到了這個企業(yè)的全世界第一名，它抓住了整個農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化工業(yè)化的機會，到了2000年，1999年，這個關(guān)口，所有人擔心千禧蟲問題，這個時候馬云創(chuàng)辦的阿里巴巴，通過這個產(chǎn)品做成了全世界最大的電子商務平臺，這些領(lǐng)袖企業(yè)都是提前十年布局的，站在2014年結(jié)尾，我們思考未來中國十年經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的變化趨勢是什么樣的呢？我們認為最重要的一點是國企改革和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的優(yōu)化升級。從表面上看，與其說國企改革和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級是迫于政府政策的要求，以及產(chǎn)能過剩的壓力，從本質(zhì)上講，不如說是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)在面臨新經(jīng)濟常態(tài)，新技術(shù)和新商業(yè)模式的沖擊下，如何實現(xiàn)自我救贖。

　　在金融領(lǐng)域也一樣，只有金融的從業(yè)企業(yè)率先完成了新模式，新思路的思考，通過互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)來改造自己，才能實現(xiàn)彎道超車，才能實現(xiàn)快速發(fā)展。

　　無論是亞馬遜對比沃爾瑪，或者是中國的淘寶京東對比傳統(tǒng)零售業(yè)，以及小米手機對比諾基亞摩托羅拉這種傳統(tǒng)巨頭，甚至微信與三大運營商的關(guān)系，我們不難看到一大批傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)在面臨移動互聯(lián)網(wǎng)時代新技術(shù)的革命和創(chuàng)新之中早已了非常大的挑戰(zhàn)和危機，誰率先完成這個思考，率先以新思維引領(lǐng)自己商業(yè)模式的升級，誰才有可能擁抱未來。

　　那么孟子有一句話說雖有智慧不如成大勢，現(xiàn)在很多企業(yè)都涌入了互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，有智慧的人一定要抓住這個趨勢，這就大勢。抓住了它就創(chuàng)造了未來。

　　第二個是站在金融行業(yè)發(fā)展的本質(zhì)來看，互聯(lián)網(wǎng)金融的崛起打破了傳統(tǒng)的金融機構(gòu)對金融信用的壟斷。金融行業(yè)的本質(zhì)其實是金融的信用，傳統(tǒng)的金融機構(gòu)，比如說銀行，大家認為銀行很有錢，其實銀行沒有錢，是通過國家的信用低成本的獲取了資金，通過息差貸款獲得盈利?；ヂ?lián)網(wǎng)金融金融，一批企業(yè)的崛起，實際上是對傳統(tǒng)的金融信用的一個分割，這批互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，或者是通過本身像BAT一樣的企業(yè)，自己是龍頭，通過艱難的創(chuàng)業(yè)積累了一定的信用，或者是通過大數(shù)據(jù)，云計算來消除信息不對稱，增加透明度，降低風險，從而獲得了互聯(lián)網(wǎng)的小白用戶的信賴。

　　同時，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)對信用的分配跟傳統(tǒng)的企業(yè)相比也更具有普惠性，我們知道傳統(tǒng)的金融企業(yè)，比如說銀行的私人銀行客戶，或者說券商的營運部，以及信托，第三方理財，這些人群是高凈值客戶，根據(jù)博爾頓咨詢研究認為可投資資產(chǎn)超過600萬的就是高凈值客戶，中國2013年是290萬，2016年達到355萬，中國智能手機的用戶超過5億人，支付寶實名用戶超過3億人，支付寶手機錢包接近2億人，高凈值用戶占1%，互聯(lián)網(wǎng)推動的普惠金融正是降低了這部分人進入的門檻，從而推動了傳統(tǒng)金融服務人群的擴大，提升了整個行業(yè)的發(fā)展。我們再看一個數(shù)據(jù)，2013年中國居民的存款余額超過40萬億，通過我們的估算，如果說把其中大約3.75%的錢從銀行搬家到互聯(lián)網(wǎng)金融平臺上，這部分創(chuàng)造的金融交易增量就超過了阿里巴巴的電子商務平臺的交易額。如果我們認為100個小白客戶銀行的存款是均等的，只要有3.75個人把自己的銀行存款搬出來到互聯(lián)網(wǎng)金融平體，創(chuàng)造的交易就超過了阿里巴巴。我們認為這個領(lǐng)域能夠孕育出阿里巴巴的世界級的領(lǐng)袖企業(yè)是非常有機會的。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融改變了傳統(tǒng)金融的價值鏈，促進了不同板塊，不同領(lǐng)域業(yè)務的經(jīng)營和融合。所以創(chuàng)造了新的業(yè)務增長點。

　　從理論的角度來講，中國的資本市場可以從兩個維度劃分成四個子市場和這樣的系統(tǒng)。一個維度是資金的性質(zhì)是股權(quán)的，或者是債券的，融資的方式是公開的還是私募的，所以劃成公募的股權(quán)，私募的債券，私募的股權(quán)，公募的債券。

　　可以通過互聯(lián)網(wǎng)平臺實現(xiàn)融資目的，變相的達到公開發(fā)行募集的效果。股權(quán)和債券的邊界的融合，比如說非上市企業(yè)的定價是非常難的，但是通過互聯(lián)網(wǎng)資產(chǎn)的交易平臺，以及股權(quán)的眾籌平臺，這一系列的創(chuàng)新平臺引入了定價機制，從而解決了以往這部分非標資產(chǎn)很難定價的難題，也使得債券投資也很方便的轉(zhuǎn)化為股權(quán)投資，所以我們認為互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)推進了四個子系統(tǒng)的融合。

　　在實踐當中我們也看到，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)下的金融機構(gòu)也出現(xiàn)了跨行業(yè)，跨部門的融合，比如說各種寶寶的融合，促進了互聯(lián)網(wǎng)公司和保險公司合作，以及傳統(tǒng)的金融機構(gòu)基于互聯(lián)網(wǎng)推出自己的第三方支付平臺和移動支付平臺等等。我們認為未來互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，銀行，保險，證券還會進行進一步融合，這就打造了整個市場新的業(yè)務增長點。

　　我們認為發(fā)展中國家做互聯(lián)網(wǎng)金融比發(fā)達國家更有后發(fā)優(yōu)勢，更更可能實現(xiàn)彎道超車。發(fā)展中國家首先是具有基數(shù)更大的需要普惠金融服務的人群，這部分人群的需求是難以被傳統(tǒng)金融機構(gòu)覆蓋的，互聯(lián)網(wǎng)金融公司可以利用平臺長尾效應，大幅度降低投資人入市門檻，我們知道傳統(tǒng)的私人銀行客戶門檻是600萬，如果小白客戶去銀行買理財門檻是5萬，利用互聯(lián)網(wǎng)金融你可能只有5萬存款的小白人群，通過互聯(lián)網(wǎng)平臺我們算一下，相當于是120個小白客戶聚在一起變成一個高富帥。

　　另外一個理由，發(fā)達國家他們對互聯(lián)網(wǎng)金融的轉(zhuǎn)換成本比較高，發(fā)展中國家起點低，所以推動阻力也沒那么大，發(fā)達國家對互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管力度要強很多，我們看到在美國第三方支付被納入了貨幣轉(zhuǎn)移支付的監(jiān)管，比如說網(wǎng)貸，是納入了證券業(yè)的監(jiān)管，規(guī)模稍微大一點的眾籌平臺必須要去ICC注冊登記，這一切在中國由于整個監(jiān)管的范疇還不是很清晰的厘訂，是市場的空白期，所以大量的草根的金融機構(gòu)快速發(fā)展。實際上是推動了銀行的進步。在非洲，在肯尼亞有62%的人用手機銀行服務，在坦桑尼亞有47%的家庭通過手機銀行進行支付和理財。中國跟他們相比，是具有最大的發(fā)展中國家的消費人群，既然非洲的小兄弟的業(yè)務做的這么好，我們認為中國一定會孕育世界上最大的互聯(lián)網(wǎng)金融的市場，所以誕生世界級的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)也是指日可待的。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融的機遇，我們怎么抓住其中的投資機會呢？我們的看法是沿著互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新的方向去尋找投資機遇。首先我們回顧一下金融的功能，大部分人對金融表面上很熟悉，但是本質(zhì)上可能沒有經(jīng)過慎重的思考，金融的兩大功能，一個是完成了資金的空間的轉(zhuǎn)移，也就是說一個交易主體轉(zhuǎn)移到另外一個交易主體，第二個功能是完成了時間范圍的轉(zhuǎn)移，也就是說資金的占有者讓位資金的所有權(quán)，以及在一定的期限內(nèi)投資者將投資收益與資金的出讓來分配，大家共同獲得回報。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新也是沿著兩個維度的，一個是沿著空間轉(zhuǎn)移緯度，直接表現(xiàn)在支付方式上的創(chuàng)新，我們看到電子商務的崛起實際上是伴隨了以互聯(lián)網(wǎng)平臺第三方支付的崛起，下一步隨著新的技術(shù)的出現(xiàn)，以NFC為代表的近場支付，以及其它的二維碼等等各種各樣的支付，會使支付市場呈現(xiàn)創(chuàng)新的態(tài)勢。我們看到VISA宣布在2015年大力布局NFC支付市場，支付在移動互聯(lián)網(wǎng)平臺上一定會蘊藏大的機會，在這個細分領(lǐng)域，有龍頭地位的企業(yè)是投資機構(gòu)重點關(guān)注的項目。

　　第二個是沿著資金的使用的時間轉(zhuǎn)移方向創(chuàng)新，它表現(xiàn)成兩個層面，一個是傳統(tǒng)金融機構(gòu)互聯(lián)網(wǎng)化，比如說證券，銀行保險觸網(wǎng)了第二個是基于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的深刻理解，創(chuàng)造互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺。具體來看，我們認為比如說在互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品平臺創(chuàng)新方面，在細分領(lǐng)域，有特色，有自己深刻的理解，以及建立了相對完善的風險管理機制的這類企業(yè)是有更長遠的發(fā)展的前途的，比如細分行業(yè)，我做醫(yī)療，環(huán)保行業(yè)做獨立的市場。或者是我在租金的市場做細分人群，瞄準著校園的分期，消費的信貸市場等等。在這些領(lǐng)域跑得快，跑得遠，規(guī)模大的公司，內(nèi)部機制健全，風險管理水平高，這部分企業(yè)會獲得市場的青睞。

　　第三點，我們在互聯(lián)網(wǎng)價值鏈總做價值的企業(yè)，它們相當于互聯(lián)網(wǎng)金融價值鏈的底層，有了它們，其他的企業(yè)會發(fā)展的更快，這類底層企業(yè)的發(fā)展前途也會更加光明。

　　第四，傳統(tǒng)企業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)金融結(jié)合的模式。我們看到星巴克在這方面做了很大的創(chuàng)新，投資了移動支付，而且還引入了星巴克的現(xiàn)場支付的場景。星巴克通過這一點從傳統(tǒng)的零售企業(yè)變成了數(shù)字網(wǎng)絡的運營商，對星巴克來講是商業(yè)模式的升級，國內(nèi)現(xiàn)在已經(jīng)有一些傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)，比如說零售行業(yè)的公司，它通過我的供應商體系的整合，發(fā)展供應商在線的貸款，消費者的消費信貸，以及會員體系的財務管理，已經(jīng)向這個方向走。

　　最后，我們從投資機構(gòu)也有幾點建議，首先我們認為對互聯(lián)網(wǎng)金融的解讀要回歸常識，特別是媒體和從業(yè)者的宣傳不要過渡的夸大和包裝，像是壹讓投資人忽略風險。比如像寶寶的產(chǎn)品，比如是預期類的收益率，但是我宣傳是保本，那么這是一個誤導。我線下的個人信用，或者是線下資產(chǎn)引力能力都不會因為搬到線上來有變革，所以在宣傳的高收益的情況下必須要披露有高奉新，有責任的從業(yè)企業(yè)要承擔起這個義務來。

　　其次，對大數(shù)據(jù)和云計算現(xiàn)在也沖刺著過渡崇拜和過渡迷戀的傾向，最近我讀一本書，用了很多案例證明一個觀點，我們通過非常復雜的大數(shù)據(jù)挖掘得到的一個看似經(jīng)驗教研的決策，并不一定我們回歸嘗試，通過你的經(jīng)驗判斷得出的決策更高明，我們做的決策是在不同因素下，只要一個參數(shù)發(fā)生變化，可能你的角色，最合適的方案就會發(fā)生變化，而且這些參數(shù)變化一定是通過數(shù)據(jù)挖掘的，這一點是需要從業(yè)企業(yè)關(guān)注的。而且從業(yè)企業(yè)利用大數(shù)據(jù)也必須要尊重消費者的個人隱私。

　　最后，針對互聯(lián)網(wǎng)金融的從業(yè)企業(yè)，如果哪個企業(yè)想跑到市場前面也要關(guān)注期限錯配的風險，像寶寶報額類的產(chǎn)品，投資標地作為貨幣基金是一個長期，實際上是一個嚴重的錯配，比如說流動性風險，如果我們發(fā)行了一款產(chǎn)品，如果投資人集中的要求回贖，那么管理人很難兌現(xiàn)。還有杠桿的風險，有的公司做的幾十萬，幾百萬，但是是幾十億，幾百億，完全覆蓋不了。

　　最后，孩子要感謝主辦方提供這個平臺，讓大家有這個交流的機會，同時我也期望投資者理財這樣的雜志有情懷，有擔當?shù)拿襟w，一方面能夠幫助中國的互聯(lián)網(wǎng)金融的消費者，客戶群能夠更加客觀準確的認識互聯(lián)網(wǎng)金融，不要羊皮效應，一圍而上，同時也是率領(lǐng)這么多從業(yè)企業(yè)加強自律，加強規(guī)范，從而創(chuàng)造行業(yè)更美好的未來。謝謝大家。