深度分析

　　經(jīng)過(guò)了短暫一天的“休息”，國(guó)際油價(jià)重拾跌勢(shì)，周四到周五交易日，紐約油價(jià)暴跌4.2%，刷新五年半新低至54.11美元/桶。十個(gè)交易日中，油價(jià)8日暴跌，9日下跌，一個(gè)月累計(jì)跌幅為29%，截至目前，油價(jià)半年走跌了49.4%。

　　廣州日?qǐng)?bào)記者井楠

　　短線繼續(xù)走跌的動(dòng)力依然是國(guó)際金融大鱷連續(xù)做空，沒(méi)有達(dá)到預(yù)期的目標(biāo)。本周新增的利空信息有二：

　　一方面，美國(guó)庫(kù)存數(shù)據(jù)繼續(xù)顯示全球原油供應(yīng)充足，信息利空油價(jià)。美國(guó)能源信息署數(shù)據(jù)顯示，上周EIA原油庫(kù)存僅僅減少84.7萬(wàn)桶不及市場(chǎng)預(yù)期，NYMEX原油期貨交割地的庫(kù)存也有所增加，汽油庫(kù)存增幅為市場(chǎng)預(yù)期的三倍。

　　另一方面，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要公布后，主席耶倫的講話被機(jī)構(gòu)理解為“偏向鷹派”，帶給了大宗商品市場(chǎng)較大的壓力，從而拖累油價(jià)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)向暖，從中長(zhǎng)線來(lái)看，對(duì)于國(guó)際油價(jià)有一定促進(jìn)作用的，因?yàn)樵黾恿嗽秃笫械南M(fèi)預(yù)期。不過(guò)，短線來(lái)看，利空作用更大。周三到周四交易日，國(guó)際油價(jià)一度反彈超越4.5%，卻在耶倫講話之后再次回落。

　　中小油氣股影響有限

　　由于A股大盤(pán)牛市仍強(qiáng)，油氣板塊與國(guó)際油價(jià)的關(guān)聯(lián)度再次背離。本周五時(shí)間，權(quán)重股中石油再次暴漲2.96%，中國(guó)石化再次暴漲4.01%。中小油氣股普跌，其中前一個(gè)交易日漲停的美都能源暴跌了6.59%，廣聚能源大跌了2.57%；唯有中海油服大漲4.70%。

　　廣州日?qǐng)?bào)記者了解到：國(guó)內(nèi)中小油氣上市公司中，油氣勘探開(kāi)采業(yè)務(wù)平均值不到10%，占比較多的公司如廣匯能源，比重也不超過(guò)20%。為此，國(guó)際油價(jià)變動(dòng)，對(duì)其影響力比較有限。又如美都能源，雖然在美國(guó)擁有油田，但開(kāi)采數(shù)量有限，業(yè)務(wù)仍在初級(jí)階段，受累于油價(jià)的比重不高。

　　影響油價(jià)的因素

　　大國(guó)政治博弈：是否打破僵局

　　國(guó)家油價(jià)之所以出現(xiàn)了“腰斬”的大幅下跌，除了供求關(guān)系方面的原因，更多應(yīng)歸結(jié)于大國(guó)政治博弈，作為西方大國(guó)的“馬前卒”，國(guó)際投行、金融大鱷趁機(jī)聯(lián)手做空、打壓油價(jià)。

　　投行做空有兩個(gè)特點(diǎn)：一是絕不會(huì)一蹴而就；二是總是事出意外，不會(huì)按照普通人的思路結(jié)尾。油價(jià)要想迅速筑底，最有效的方式是：博弈雙方的一方政治力量表示妥協(xié)、退讓。

　　供求數(shù)據(jù)：美國(guó)年底旺季臨近

　　作為能源消費(fèi)大國(guó)，美國(guó)的油氣供應(yīng)數(shù)據(jù)依然是全球油氣價(jià)格的最重要影響因素。西方傳統(tǒng)節(jié)日臨近，旺季來(lái)臨，有助于油價(jià)筑底反彈。

　　截至本周五，國(guó)際油價(jià)已經(jīng)全面跌破了總計(jì)為55~70美元的國(guó)際原油加工成本價(jià)，采掘成本價(jià)普遍被認(rèn)為在45~60美元一線。按經(jīng)濟(jì)規(guī)律來(lái)說(shuō)，任何商品不可能在成本價(jià)之下運(yùn)行太久；且距離成本價(jià)格的最大跌幅不可能超過(guò)15%。目前價(jià)格距離采掘成本價(jià)并不遙遠(yuǎn)。