CPI和PPI給市場壓驚：滯脹警報(bào)解除

　　預(yù)期的通脹并沒有出現(xiàn)，11日A股以漲相迎。

　　近期，“通脹”、“滯脹”之聲不絕于耳，但11日出爐的3月份CPI同比漲幅與上月持平，低于預(yù)期；PPI同比降幅連續(xù)三個(gè)月收窄，環(huán)比則出現(xiàn)近27個(gè)月以來首次正增長。這表明，當(dāng)前通脹溫和，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)態(tài)勢逐步確立，給市場吃了一顆“定心丸”。

　　3月份以來，食品價(jià)格猛漲，鮮菜價(jià)格同比漲幅達(dá)35.8%，豬肉價(jià)格同比上漲28.4%，市場開始擔(dān)憂通脹卷土重來。

　　但事實(shí)是，3月CPI并未如此前市場普遍預(yù)期般繼續(xù)反彈。國家統(tǒng)計(jì)局昨日公布數(shù)據(jù)顯示，3月份CPI同比上漲2.3%，漲幅與上個(gè)月持平。

　　光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高表示，“蔬菜價(jià)格將從4月開始逐步回落，豬價(jià)繼續(xù)上漲空間也有限。隨著去年基數(shù)效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)CPI同比增速將從4月份開始逐步下行，年內(nèi)通脹將見頂于3、4月份?！?/p>

　　在CPI數(shù)據(jù)發(fā)布的當(dāng)天，農(nóng)業(yè)部和國家發(fā)改委齊齊發(fā)聲稱今后一段時(shí)間生豬價(jià)格可能高位趨穩(wěn)，但上漲空間有限。農(nóng)業(yè)部部長韓長賦就表示，“預(yù)計(jì)今年上半年豬肉價(jià)格仍將保持高位運(yùn)行，但不會(huì)出現(xiàn)暴漲，四季度隨著市場供給增加，價(jià)格會(huì)趨穩(wěn)?！?/p>

　　接受上證報(bào)記者采訪的多位分析人士認(rèn)為，目前不存在明顯的通脹壓力，今年通脹仍會(huì)維持溫和態(tài)勢。

　　“剔除了食品能源的核心CPI僅有1.5%，還是比較低的，這意味著CPI沒有大幅上升的基礎(chǔ)，不可能突破3%?！苯恍薪鹑谘芯恐行母呒?jí)研究員劉學(xué)智對上證報(bào)記者說。

　　專家稱，沒有通脹之虞的經(jīng)濟(jì)有了更多政策發(fā)力的空間。

　　“通脹”無憂，“滯脹”亦不足為慮。因?yàn)椋?月份諸多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均表明經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)回暖跡象，最新的證據(jù)就是明顯改善的PPI。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，3月份，PPI同比下降4.3%，已經(jīng)連續(xù)49個(gè)月負(fù)增長，但降幅比上個(gè)月縮小0.6個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)3個(gè)月收窄。同期PPI環(huán)比上漲0.5%，為近27個(gè)月首次正增長。

　　國家信息中心首席經(jīng)濟(jì)師范劍平表示，PPI從年初開始降幅不斷收窄，反映“基本上中國經(jīng)濟(jì)正在從底部開始有向上拱的苗頭了”。

　　摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊在接受上證報(bào)記者采訪時(shí)也表示，PPI數(shù)據(jù)改善一方面與最近國際油價(jià)和部分大宗商品價(jià)格反彈有關(guān)，但更為重要的一點(diǎn)是年初以來政府對包括房地產(chǎn)行業(yè)以及基建等相關(guān)行業(yè)的穩(wěn)增長政策力度加大，在客觀上刺激了企業(yè)補(bǔ)庫存的需求。

　　劉學(xué)智則表示，未來大量新項(xiàng)目落地、推進(jìn)“一帶一路”、長江中游城市群和新型城鎮(zhèn)化建設(shè)，加快交通、水利、地下管廊和海綿城市等項(xiàng)目建設(shè)，有助于提振需求并帶動(dòng)工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格趨穩(wěn)。

　　除了PPI外，稍早發(fā)布的多項(xiàng)數(shù)據(jù)都表明工業(yè)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)明顯回暖。比如，月初公布的3月官方制造業(yè)PMI和財(cái)新制造業(yè)PMI均出現(xiàn)回升，而機(jī)構(gòu)普遍預(yù)測，將于本周五公布的3月工業(yè)生產(chǎn)增速也將回升至6%左右。

　　在徐高看來，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)態(tài)勢正在逐步確立，今年將成為中國經(jīng)濟(jì)由“L”型下滑階段進(jìn)入平穩(wěn)階段的重要拐點(diǎn)。