專家認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)前，需求不振將持續(xù)對(duì)通脹構(gòu)成制約

　　寒冷天氣和春節(jié)假期消費(fèi)等季節(jié)性因素，推動(dòng)中國(guó)2月CPI再度邁進(jìn)“2時(shí)代”。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局10日公布的數(shù)據(jù)顯示，2月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲2.3%，同比漲幅比1月擴(kuò)大0.5個(gè)百分點(diǎn)，為2014年7月以來(lái)最高；2月工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)同比下跌4.9%，降幅為8個(gè)月來(lái)最窄。分析人士指出，雖然CPI漲幅超出預(yù)期，但CPI缺乏持續(xù)大幅上漲的動(dòng)力，目前擔(dān)憂滯脹風(fēng)險(xiǎn)無(wú)必要。

　　“2月CPI由上月1.8%上漲至2.3%，主要受天氣和春節(jié)因素影響，肉菜價(jià)格超季節(jié)性上漲，帶動(dòng)食品價(jià)格大漲至7.3%，非食品價(jià)格亦小幅上漲1%，考慮到權(quán)重調(diào)整，如按舊食品權(quán)重計(jì)算，2月CPI漲幅應(yīng)在2.9%?！?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sh600837/" target="_blank" title="海通證券 600837">海通證券分析師姜超指出。

　　盡管業(yè)內(nèi)對(duì)2月份CPI走高是受春節(jié)因素和天氣導(dǎo)致食品價(jià)格大幅上漲的判斷較一致，但業(yè)內(nèi)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)滯脹的擔(dān)憂不斷。姜超指出，歷史經(jīng)驗(yàn)表明，中國(guó)狹義貨幣M1增速對(duì)CPI存在高度的相關(guān)性，從時(shí)間看領(lǐng)先半年左右，2015年下半年以來(lái)M1高增，意味著年內(nèi)通脹或持續(xù)回升。政府加大2016年貨幣財(cái)政刺激力度以及下調(diào)GDP增速，極有可能推動(dòng)通脹上行，要警惕滯脹風(fēng)險(xiǎn)。

　　但招商銀行資產(chǎn)管理部高級(jí)分析師劉東亮認(rèn)為，目前擔(dān)憂滯脹風(fēng)險(xiǎn)尚無(wú)必要，在經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)前，需求不振將持續(xù)對(duì)通脹構(gòu)成制約，滯脹前景的可能性較?。浑m然通脹底部抬升可能對(duì)貨幣政策帶來(lái)擾動(dòng)，但形勢(shì)倒逼下寬松進(jìn)程不會(huì)結(jié)束。

　　中國(guó)社科院金融所研究員彭興韻指出，目前，唱空看衰中國(guó)經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期相對(duì)較多，但從另一個(gè)方面看，在價(jià)格水平有所上漲的過(guò)程中，企業(yè)盈利狀況有望改善。這對(duì)于經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)是一個(gè)積極信號(hào)。我國(guó)潛在增長(zhǎng)率已經(jīng)出現(xiàn)一定幅度的下降，要繼續(xù)保持高增長(zhǎng)肯定不現(xiàn)實(shí)。價(jià)格水平趨穩(wěn)，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的趨穩(wěn)是有幫助的。

　　“雖然CPI漲幅超出預(yù)期，但我們還不能用滯脹來(lái)描述中國(guó)經(jīng)濟(jì)。”彭興韻說(shuō)，未來(lái)價(jià)格走勢(shì)究竟如何，還有待進(jìn)一步觀察。

　　此外，分析人士大多判斷CPI缺乏持續(xù)大幅上漲的動(dòng)力。中國(guó)金融期貨交易所研究院首席宏觀研究員趙慶明認(rèn)為，2月份CPI沖高至19個(gè)月新高，主要受季節(jié)因素和自然因素的雙重影響，預(yù)計(jì)不可持續(xù)，CPI整體漲幅在三四月份可能會(huì)回落。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師余秋梅分析說(shuō)，往年過(guò)完春節(jié)，蔬菜、鮮果價(jià)格就會(huì)回落。不過(guò)，今年的蔬菜價(jià)格目前仍未見(jiàn)明顯回落，這也進(jìn)一步說(shuō)明蔬菜價(jià)格波動(dòng)主要受寒潮的影響。進(jìn)入三四月份以后，隨著市場(chǎng)供給回升，CPI漲幅有望回落。

　　同日公布的2月份PPI同比下降4.9%，降幅收窄0.4個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降0.3%。工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格環(huán)比下降0.5%，同比下降5.8%。彭興韻認(rèn)為，一些大宗商品價(jià)格前期下降幅度較大，已經(jīng)降無(wú)可降。今年1月初，原油價(jià)格跌至低位后反彈，帶動(dòng)了大宗商品價(jià)格上漲。中國(guó)的去產(chǎn)能政策也在一定程度上推動(dòng)了供給面的變化，促使國(guó)際大宗商品價(jià)格短期走強(qiáng)。此外，全球經(jīng)濟(jì)政策持續(xù)寬松，促進(jìn)了大宗商品價(jià)格回暖。

　　“總的來(lái)看，目前的貨幣政策有助于推動(dòng)PPI持續(xù)改善，這也將帶動(dòng)CPI上漲，使價(jià)格總水平總體上漲?！迸砼d韻說(shuō)。（證券時(shí)報(bào)記者 許巖）