受寒潮天氣及春節(jié)因素影響，2月份CPI大幅反彈至2.3%，創(chuàng)下一年半以來新高。不過，分析人士指出，隨著新漲價(jià)因素消退，未來CPI漲勢會放緩，全年來看通脹風(fēng)險(xiǎn)不大。因此，市場不宜過度渲染“滯脹”風(fēng)險(xiǎn)。

　　全年通脹風(fēng)險(xiǎn)不大

　　國家統(tǒng)計(jì)局昨日公布數(shù)據(jù)顯示，2月CPI同比上漲2.3%，較上月反彈0.5個(gè)百分點(diǎn)，并創(chuàng)下2014年7月份以來新高。

　　國家統(tǒng)計(jì)局城市司高級統(tǒng)計(jì)師余秋梅解讀數(shù)據(jù)時(shí)稱，CPI漲幅擴(kuò)大主要是受寒潮天氣和春節(jié)因素的雙重影響。尤其是鮮菜價(jià)格2月環(huán)比上漲近30%，創(chuàng)下8年以來月度最高漲幅，影響CPI環(huán)比上漲約0.84個(gè)百分點(diǎn)，超過CPI環(huán)比總漲幅的一半。

　　最近兩個(gè)月CPI保持超預(yù)期回升的態(tài)勢，市場上出現(xiàn)了有關(guān)“滯脹”的擔(dān)憂。

　　不過，交行金融研究中心高級研究員劉學(xué)智在接受上證報(bào)記者采訪時(shí)表示，“隨著這些季節(jié)性因素的消退，再加上非食品價(jià)格一直穩(wěn)定在低位，未來CPI不會有持續(xù)走高的壓力。全年通脹風(fēng)險(xiǎn)并不大。”

　　摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊也對記者表示，中國經(jīng)濟(jì)增長今年將維持在“L”型底部筑底的態(tài)勢，物價(jià)也會有明顯反彈，但出現(xiàn)“脹”的概率不大。

　　章俊說，應(yīng)關(guān)注核心CPI(剔除了食品和石油價(jià)格影響的CPI)的走勢?！白罱鼉蓚€(gè)月廣義CPI雖然出現(xiàn)明顯反彈，但核心CPI同比增速相對于1月非但沒有上漲，反而下跌0.2個(gè)百分點(diǎn)至1.3%，因此市場不宜過度渲染‘滯脹’風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

　　貨幣政策偏向?qū)捤烧{(diào)節(jié)

　　值得注意的是，PPI數(shù)據(jù)的改善表明了工業(yè)經(jīng)濟(jì)有所好轉(zhuǎn)。數(shù)據(jù)顯示，2月份， PPI環(huán)比下降0.3%，同比下降4.9%，無論是環(huán)比還是同比跌幅均有所收窄。

　　“工業(yè)品環(huán)比價(jià)格降幅減少較多是個(gè)好現(xiàn)象，表明中國經(jīng)濟(jì)盡管有壓力但仍能維持平穩(wěn)態(tài)勢，不會持續(xù)下滑?！鄙虾ＷC券首席宏觀分析師胡月曉說。

　　章俊分析，PPI數(shù)據(jù)回暖一方面與近期大宗商品價(jià)格反彈有關(guān)，另一方面年初以來穩(wěn)增長政策力度加大以及短期內(nèi)去產(chǎn)能的預(yù)期弱化，也在客觀上刺激了企業(yè)補(bǔ)庫存的需求?！拌b于上半年穩(wěn)增長的訴求明顯，未來PPI將持續(xù)反彈，環(huán)比增速會在未來兩個(gè)月由負(fù)轉(zhuǎn)正?！?/p>

　　對于未來政策，分析人士普遍認(rèn)為，貨幣政策會在穩(wěn)健的基調(diào)上偏向?qū)捤烧{(diào)節(jié)，年內(nèi)降準(zhǔn)降息仍可期。

　　劉學(xué)智就指出，目前經(jīng)濟(jì)下行壓力仍存，貨幣政策會偏向?qū)捤烧{(diào)節(jié)，還可能會有降息降準(zhǔn)，但幅度和頻率不會有去年那么多，降息會更趨于謹(jǐn)慎。