根據(jù)央行日前公布數(shù)據(jù)，8月底中國(guó)外匯儲(chǔ)備余額為3.56萬億美元，較上月“縮水”939億美元。這是中國(guó)外匯儲(chǔ)備連續(xù)第4個(gè)月下降，且單月降幅創(chuàng)下歷史新高。

　　分析人士指出，“藏匯于民”、美元走強(qiáng)、外匯市場(chǎng)操作及海外投資等多重因素，是外匯儲(chǔ)備規(guī)模變動(dòng)的重要原因。當(dāng)前中國(guó)外匯儲(chǔ)備雖下降，但仍處合理范圍，屬于“良性減少”。

　　外匯儲(chǔ)備，指一國(guó)政府所持有的國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)中的外匯部分，即一國(guó)政府保有的以外幣表示的債權(quán)。2006年2月，中國(guó)超越日本成為全球第一大外匯儲(chǔ)備國(guó)。2014年6月，中國(guó)外匯儲(chǔ)備高達(dá)3.99萬億美元。

　　IMF曾提出一攬子綜合指標(biāo)，考核一個(gè)國(guó)家外匯儲(chǔ)備的合理水平。該指標(biāo)認(rèn)為，一國(guó)的外匯儲(chǔ)備應(yīng)相當(dāng)于該國(guó)30%的短期外債、10%-15%(比例大的適用于固定匯率制國(guó)家)的證券投資、5%-10%的出口和5%-10%的廣義貨幣(M2)總和的100%-150%。

　　按照這一標(biāo)準(zhǔn)，花旗銀行進(jìn)行計(jì)算，中國(guó)央行目前應(yīng)該擁有至少2.6萬億美元的外匯儲(chǔ)備。中國(guó)外匯儲(chǔ)備自3.99萬億美元峰值后下滑，但仍持續(xù)穩(wěn)定在3萬億美元以上，整體規(guī)模相對(duì)充足。

　　外匯儲(chǔ)備既是財(cái)富，但規(guī)模過大也成為“負(fù)擔(dān)”，可能造成國(guó)內(nèi)通貨膨脹、提高央行存款準(zhǔn)備金率和對(duì)沖操作壓力，對(duì)貨幣政策的制約也會(huì)加強(qiáng)。為了給龐大外儲(chǔ)“減負(fù)”，中國(guó)近年來正努力推動(dòng)“藏匯于民”。

　　從主要由央行集中持有官方外匯儲(chǔ)備，轉(zhuǎn)而由央行和民間共同持有，不僅可以分散投資風(fēng)險(xiǎn)，提高投資效率，還有利于外匯資產(chǎn)的多樣化，并提高貨幣政策的獨(dú)立性。

　　截至2014年末，中國(guó)對(duì)外金融資產(chǎn)中官方國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)占比為61%，較2013年末下降4個(gè)百分點(diǎn)，意味著外匯資產(chǎn)由國(guó)家集中持有轉(zhuǎn)向市場(chǎng)主體分散持有的效果逐步顯現(xiàn)。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委說，為了推動(dòng)“藏匯于民”，近年來中國(guó)不斷放寬國(guó)內(nèi)居民年度購(gòu)匯額度。現(xiàn)在美元匯率在國(guó)際市場(chǎng)上走強(qiáng)，人民幣面臨貶值壓力，“藏匯于民”那部分就會(huì)增多，外匯儲(chǔ)備自然減少。

　　8月11日，中國(guó)宣布完善人民幣匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)，一次性調(diào)整后人民幣對(duì)美元貶值近2%。中間價(jià)報(bào)價(jià)機(jī)制改革后，人民幣貶值預(yù)期有所升溫，購(gòu)匯量大增。為此，央行在外匯市場(chǎng)進(jìn)行操作，向市場(chǎng)提供外匯流動(dòng)性。

　　央行發(fā)言人表示，從8月份單月變動(dòng)情況看，外匯儲(chǔ)備下降在很大程度上反映為境內(nèi)其他主體持有外匯資產(chǎn)的增加。這意味著企業(yè)、居民和金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)配置更加豐富，這是中國(guó)“藏匯于民”戰(zhàn)略的體現(xiàn)，有利于促進(jìn)國(guó)際收支平衡。

　　招商證券首席宏觀分析師謝亞軒認(rèn)為，中間價(jià)報(bào)價(jià)機(jī)制改革以來，匯市仍處于“磨合期”，因此外匯儲(chǔ)備出現(xiàn)較大幅度的下降在預(yù)期之內(nèi)。為穩(wěn)定預(yù)期，央行積極對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)，預(yù)計(jì)8月外匯占款負(fù)增長(zhǎng)規(guī)模較大。

　　此外，由于美元走強(qiáng)，外匯儲(chǔ)備中的非美元資產(chǎn)折美元縮水，也造成外匯儲(chǔ)備的賬面價(jià)值下降。

　　8月份，外匯儲(chǔ)備委托貸款項(xiàng)目進(jìn)行了一些資金提款。根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織關(guān)于外匯儲(chǔ)備的定義，外匯儲(chǔ)備在支持“走出去”等方面的資金運(yùn)用記賬時(shí)也會(huì)從外匯儲(chǔ)備規(guī)模內(nèi)調(diào)整至規(guī)模外。

　　中國(guó)將“拓寬外匯儲(chǔ)備運(yùn)用渠道”寫進(jìn)今年政府工作報(bào)告。增加購(gòu)買戰(zhàn)略性資產(chǎn)，增加能源和資源儲(chǔ)備，實(shí)施技術(shù)援助以及設(shè)立開發(fā)性涉外金融機(jī)構(gòu)，是中國(guó)政府拓寬外匯儲(chǔ)備使用渠道的重要選項(xiàng)。

　　通過梳理中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人2014年外交成果清單而作的不完全統(tǒng)計(jì)，中國(guó)新承諾的較大規(guī)模對(duì)外援助和支持的資金額度總計(jì)逾1700億美元，包括無償援助、開發(fā)性基金和優(yōu)惠性質(zhì)貸款。

　　2002年中國(guó)對(duì)外直接投資僅為27億美元。2014年該數(shù)字增長(zhǎng)近52倍，升至1400億美元，比吸引外國(guó)投資規(guī)模高出約200億美元。中國(guó)這一世界最大發(fā)展中國(guó)家，首次成為資本凈輸出國(guó)。

　　至于外界關(guān)心的資本外流導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備減少這一問題，國(guó)家外匯管理局今年7月表示，從目前掌握的數(shù)據(jù)看，中國(guó)上半年并未出現(xiàn)持續(xù)大規(guī)模的資本外流，二季度資金流出壓力比一季度有所減弱并趨于均衡。外商來華直接投資資本金凈流入仍保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

　　央行發(fā)言人表示，從中長(zhǎng)期看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍將保持中高速增長(zhǎng)，經(jīng)常賬戶還會(huì)保持順差，對(duì)外直接投資和吸引外資持續(xù)增長(zhǎng)。中國(guó)外匯儲(chǔ)備充裕，隨著人民幣匯率形成機(jī)制不斷完善以及人民幣國(guó)際化的推進(jìn)，未來外匯儲(chǔ)備有所增減也是正常的。