7日，央行數(shù)據(jù)顯示，11月我國(guó)外匯儲(chǔ)備再次出現(xiàn)大幅縮水，從10月的35255.07億美元下降至34382.84億美元，減少了872.23億美元，創(chuàng)下2013年2月末以來(lái)的最低值，也為1996年有數(shù)據(jù)以來(lái)第三大月度跌幅，推高年內(nèi)累計(jì)降幅至4050億美元。

　　外儲(chǔ)數(shù)據(jù)一直以來(lái)均為市場(chǎng)極度關(guān)注。自今年5月以來(lái)，我國(guó)外匯儲(chǔ)備逐月“縮水”，直至10月我國(guó)外匯儲(chǔ)備意外飆升，終結(jié)了外儲(chǔ)連續(xù)5個(gè)月下降。

　　藏匯于民

　　此前，8月外儲(chǔ)下降939億美元是目前為止最大的單月外儲(chǔ)降幅。對(duì)此，央行相關(guān)人士在報(bào)告中指出，此次外匯儲(chǔ)備減少反映為境內(nèi)其他主體持有外匯資產(chǎn)的增加：一方面企業(yè)和個(gè)人外匯存款持續(xù)增加，其中8月份較7月份又增加了270 億美元；另一方面金融機(jī)構(gòu)外匯流動(dòng)性也十分充裕。

　　“其他境內(nèi)主體持有外匯資產(chǎn)的增加意味著企業(yè)、居民和金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)配置更加豐富，這是我國(guó)‘藏匯于民’戰(zhàn)略的體現(xiàn)，有利于促進(jìn)國(guó)際收支平衡。”央行人士表示。

　　招商證券宏觀分析師謝亞軒認(rèn)為，外匯資產(chǎn)從由央行集中持有至“藏匯于民”，無(wú)需恐慌。

　　“現(xiàn)在購(gòu)買外匯的，相當(dāng)一部分還是國(guó)內(nèi)企業(yè)、私人部門愿意增持對(duì)外資產(chǎn)這樣一種行為，這樣理論上他們將來(lái)才有可能減少外匯資產(chǎn)，會(huì)成為外匯資產(chǎn)的賣方?！敝x亞軒說(shuō)。

　　美元走強(qiáng)

　　謝亞軒也分析稱，除了外匯管理政策松綁帶來(lái)的“藏匯于民”外，11月外匯儲(chǔ)備減少的核心原因，還是受美元走強(qiáng)以及美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的影響。

　　“中國(guó)外匯儲(chǔ)備中非美元資產(chǎn)約占三成以上。非美元資產(chǎn)匯率波動(dòng)帶來(lái)300億至350億美元的匯率計(jì)值損失?！敝x亞軒說(shuō)。

　　興業(yè)證券宏觀分析師王涵估算，非美貨幣貶值可以解釋約60%的外儲(chǔ)下降。

　　中國(guó)的外匯儲(chǔ)備并非完全由美元資產(chǎn)構(gòu)成，還有歐元等其他貨幣，而外儲(chǔ)的估值是以美元估值。美元相對(duì)于其他貨幣的變化將直接影響外儲(chǔ)以美元計(jì)價(jià)的估值水平。

　　王涵稱，11月，美元指數(shù)再次出現(xiàn)快速上漲，漲幅達(dá)到3.3%?！案鶕?jù)我們的測(cè)算，按照2015年第二季度美元在全球外儲(chǔ)占比值63.7%估算，如果美元在中國(guó)外匯儲(chǔ)備中的占比為60%，那么美元升值將能夠解釋本月外儲(chǔ)下降的約60%。”

　　招商銀行同業(yè)金融總部高級(jí)分析師劉東亮表示，外匯儲(chǔ)備在10月短暫企穩(wěn)后再度大幅縮水，根本原因仍然是人民幣貶值預(yù)期和人民幣資產(chǎn)回報(bào)下降雙重壓力下，資金外流壓力的體現(xiàn)。

　　外儲(chǔ)下降趨勢(shì)會(huì)繼續(xù)嗎？

　　在王涵看來(lái)，作為影響我國(guó)外匯儲(chǔ)備較為重要的原因——美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期，對(duì)新興市場(chǎng)資產(chǎn)的沖擊正在逐步下降。

　　“12月美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議前后，新興市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)可能至少有2個(gè)月的平靜期。” 王涵如是說(shuō)。

　　而中國(guó)社科院世經(jīng)政所國(guó)際金融研究室副主任肖立晟稱，未來(lái)外儲(chǔ)減少還會(huì)再持續(xù)兩三個(gè)月，也可能更長(zhǎng)時(shí)間。

　　劉東亮則表示，預(yù)計(jì)人民幣貶值預(yù)期和外儲(chǔ)下降的趨勢(shì)仍將繼續(xù)，并大概率貫穿明年全年，未來(lái)將維持對(duì)人民幣溫和貶值的判斷。

　　“央行料仍會(huì)在關(guān)鍵點(diǎn)位干預(yù)匯率以減緩貶值速度，但從多年來(lái)發(fā)達(dá)國(guó)家和新興市場(chǎng)干預(yù)匯率的例子來(lái)看，干預(yù)只能改變速度而不能扭轉(zhuǎn)趨勢(shì)。”劉東亮說(shuō)。

　　7日數(shù)據(jù)顯示，在外匯儲(chǔ)備數(shù)據(jù)公布后，在岸、離岸人民幣匯率雙雙下跌。在岸市場(chǎng)，人民幣對(duì)美元即期匯率收?qǐng)?bào)6.4082，較前一日下跌62個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)9月來(lái)新低；在岸和離岸匯率的價(jià)差在600個(gè)基點(diǎn)左右。