財(cái)政部副部長(zhǎng)朱光耀3月11日在公開場(chǎng)合表示，今年國務(wù)院明確批準(zhǔn)置換地方存量債務(wù)的額度為1萬億元。至于分配方式，財(cái)政部不久會(huì)公布具體計(jì)劃。

　　據(jù)審計(jì)署統(tǒng)計(jì)，截至2013年6月，地方政府平臺(tái)性債務(wù)總計(jì)17.9萬億元。從去年開始這些地方債相繼進(jìn)入到期日，今年到2017年是到期額度最多最集中的。去年到期的地方債特別是銀行貸款、信托產(chǎn)品，真正拿出真金白銀歸還的幾乎沒有，大多都是依靠銀行展期或者借新還舊來化解的。隨著更大規(guī)模的地方債到期，展期的做法已經(jīng)非常難了。

　　在這個(gè)關(guān)鍵時(shí)刻，地方債置換成了新的化解辦法，地方政府可以發(fā)行地方債籌集資金來歸還到期債務(wù)。說到底，這還是一種“借新還舊”的金融游戲。只不過融資形式由過去的向銀行貸款、發(fā)行信托產(chǎn)品的間接融資，轉(zhuǎn)換成了由地方政府發(fā)債的直接融資形式;債務(wù)期限也由長(zhǎng)變短，成本也下降了。這種制度安排的好處是，延緩了地方債的還債壓力，減輕了地方政府的負(fù)擔(dān)，財(cái)政部匡算地方政府一年可減利息負(fù)擔(dān)400億B500億元。另外，這種做法讓過去地方債由平臺(tái)持有，轉(zhuǎn)為政府直接發(fā)債方式的直接承擔(dān)，使得隱形債務(wù)陽光化，公開化。

　　不過，我們必須看到，地方債風(fēng)險(xiǎn)的根源是地方政府主導(dǎo)的建設(shè)項(xiàng)目本身存在的風(fēng)險(xiǎn)隱患。如果項(xiàng)目本身壞掉了，無論投入的債務(wù)如何變換花樣，最終都必須付出風(fēng)險(xiǎn)暴露的代價(jià)。在這次萬億元地方債置換中還要注意幾個(gè)問題:要防止地方弄虛作假，夸大地方債規(guī)模，以多發(fā)債籌集更多資金，防止讓中央財(cái)政買單、銀行買單的情況發(fā)生。要防止地方挪用債務(wù)置換資金。用于置換老債務(wù)的新債資金一定要專款專用，防止被挪用到其他地方債窟窿上。

　　最后，建議決策層利用這次置換計(jì)劃，對(duì)地方融資平臺(tái)債務(wù)進(jìn)行一次徹底摸底調(diào)查，摸清家底才能為下一步有的放矢化解風(fēng)險(xiǎn)奠定基礎(chǔ)。