歐洲央行昨天正式推出歐版量化寬松(QE)，每月購(gòu)買600億歐元資產(chǎn)，持續(xù)到2016年9月。依據(jù)市場(chǎng)推測(cè)的今年3月1日啟動(dòng)計(jì)算，本次QE總額度超過1萬(wàn)億歐元。歐版QE的推出頗費(fèi)時(shí)日，這不僅是因?yàn)闅W洲央行不同于其他主權(quán)國(guó)家，決策過程較慢，也緣于歐元區(qū)內(nèi)部核心國(guó)家和邊緣國(guó)家對(duì)貨幣政策的訴求不同。

　　不過，從2009年歐債危機(jī)以來，歐洲經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，至今不少國(guó)家債務(wù)率和赤字率等財(cái)政指標(biāo)高于警戒線，因此歐洲此次推出QE也是迫不得已。歐版QE的推出首先是為改變歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期低迷、信貸動(dòng)力不足、失業(yè)率高企的局面，其次也是為了應(yīng)對(duì)歐元區(qū)通貨緊縮局面。但歐版QE也將帶來高昂的社會(huì)和政治成本，德國(guó)總理默克爾警告說歐版QE等任何決定都不能改變結(jié)構(gòu)性改革的努力，另外也要防止出現(xiàn)搭順風(fēng)車而疏于改革。

　　歐版QE的推出對(duì)歐洲和世界經(jīng)濟(jì)將產(chǎn)生何等后果還有待觀察。但基于已有形勢(shì)，我們可以大致分析其對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的可能影響。

　　首先，歐版QE對(duì)中國(guó)貨幣政策構(gòu)成挑戰(zhàn)，加大了我國(guó)貨幣政策及宏觀調(diào)控難度。不過，有前期美國(guó)、日本等國(guó)QE頻繁推出的應(yīng)對(duì)經(jīng)驗(yàn)，中國(guó)央行的應(yīng)對(duì)將會(huì)游刃有余，我國(guó)創(chuàng)設(shè)和嫻熟地使用了各種貨幣政策工具，貨幣政策工具籃子儲(chǔ)備充足。

　　其次，歐版QE對(duì)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響有利有弊，但利大于弊。歐版QE推出對(duì)我國(guó)進(jìn)口歐洲的產(chǎn)品大有好處，尤其是從德國(guó)進(jìn)口機(jī)械類產(chǎn)品。不僅如此，我國(guó)儲(chǔ)蓄率高達(dá)50%，歐版QE推出后引發(fā)歐元走低人民幣升值，可以刺激更多人到歐洲旅游。這些都會(huì)促進(jìn)歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，通過消費(fèi)也會(huì)拉動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

　　中國(guó)央行行長(zhǎng)周小川在達(dá)沃斯年會(huì)上表示，中國(guó)將繼續(xù)在歐洲投資，中歐經(jīng)濟(jì)合作將進(jìn)一步擴(kuò)大。我國(guó)正在推進(jìn)的“一帶一路”戰(zhàn)略得到沿線50多個(gè)國(guó)家和地區(qū)的積極響應(yīng)，聯(lián)通亞歐大市場(chǎng)是大勢(shì)所趨。

　　再者，歐版QE推出實(shí)際上促進(jìn)了人民幣國(guó)際化。截至目前，已有28個(gè)國(guó)家與我國(guó)央行進(jìn)行了貨幣互換，而且已有40個(gè)國(guó)家把人民幣作為官方儲(chǔ)備貨幣。人民幣國(guó)際化三步走戰(zhàn)略，開始從貿(mào)易結(jié)算到金融投資計(jì)價(jià)，正逐步走向了官方儲(chǔ)備。歐版QE推出，實(shí)際上會(huì)導(dǎo)致人民幣作為官方儲(chǔ)備貨幣可能被更多國(guó)家所儲(chǔ)備，而不僅僅是用于對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。

　　最后，防范歐版QE可能引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。半年來國(guó)際油價(jià)雪崩式下跌，大宗商品價(jià)格大幅回調(diào)，通縮風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大，歐版QE推出，日本加大QQE，美國(guó)則退出QE，巴西俄羅斯反而加息，主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策分化，不僅對(duì)我國(guó)貨幣政策制定構(gòu)成挑戰(zhàn)，而且要求我們注意匯兌以及跨境資金流動(dòng)等各種風(fēng)險(xiǎn)，普通老百姓則需關(guān)注匯率風(fēng)險(xiǎn)。