歐元區(qū)10月份通脹數(shù)據(jù)顯示，該地區(qū)面臨的通縮風(fēng)險(xiǎn)增加，持續(xù)施壓歐洲央行采取進(jìn)一步刺激措施。市場預(yù)期，歐洲央行可能在6日舉行的11月份貨幣政策會(huì)議后釋放下一步行動(dòng)的信號(hào)，該行可能在近期采取的進(jìn)一步行動(dòng)包括購買資產(chǎn)支持證券(ABS)和公司債，并最早于明年初推出全面的量化寬松（QE）政策，購買成員國主權(quán)債。

　　通縮倒逼寬松措施

　　歐盟統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)10月份通脹率初值為0.4%，較9月份的0.3%略微上漲，但仍徘徊于歷史低位，且遠(yuǎn)低于歐洲央行設(shè)置的通脹目標(biāo)2%；10月份核心通脹率由9月份的0.8%跌至0.7%。

　　歐洲央行管理委員會(huì)委員、意大利央行行長維斯科警告稱，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)面臨通縮風(fēng)險(xiǎn)，正再次滑向衰退。維斯科稱，歐元區(qū)中長期通脹預(yù)期正處于歷史低位，未來5至10年的通脹預(yù)期已降至2%以下。他表示，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)正再次惡化，那些原本沒有受到歐債危機(jī)沖擊國家的經(jīng)濟(jì)也開始惡化了。為刺激經(jīng)濟(jì)，應(yīng)對低通脹，歐洲央行已經(jīng)準(zhǔn)備好采取進(jìn)一步行動(dòng)。

　　10月份，歐洲央行已宣布啟動(dòng)了資產(chǎn)擔(dān)保債券購買計(jì)劃。但目前看來，包括此前實(shí)施的負(fù)利率以及定向長期再融資操作(TLTRO)等多項(xiàng)措施并未令歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)狀況得到明顯改善。路透社最新調(diào)查顯示，歐洲央行需要將資產(chǎn)負(fù)債表至少擴(kuò)大1萬億歐元才能推升通脹，這也符合歐洲央行行長德拉吉此前所宣示的目標(biāo)。法國興業(yè)銀行則預(yù)計(jì)，歐洲央行需要將資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)大1.5萬億歐元。

　　機(jī)構(gòu)看好公司債

　　針對歐洲央行下一步可能采取的寬松措施，多家金融機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，除在12月實(shí)施第二輪定向長期再融資操作外，歐央行還可能在今年年底前購買公司債和資產(chǎn)支持證券。盡管如此，市場預(yù)計(jì)歐洲央行可能終究無法避免大規(guī)模購入主權(quán)債的行動(dòng)，最早采取該行動(dòng)的時(shí)間可能是明年初。

　　法國巴黎銀行外匯策略主管特茲伍稱，歐洲央行可能在11月貨幣政策會(huì)議上釋放“重大的”政策信號(hào)，進(jìn)而有望從12月開始大舉擴(kuò)大其資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模。法國巴黎銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家瓦特瑞特稱，雖然歐元區(qū)通脹率在10月略微回升，但歐洲央行最早在12月擴(kuò)大QE規(guī)模的可能性恐怕要高于此前預(yù)期，因?yàn)楝F(xiàn)行寬松措施并不奏效。

　　法國農(nóng)業(yè)信貸集團(tuán)認(rèn)為，歐洲央行會(huì)循序漸進(jìn)地推進(jìn)其寬松政策，可能會(huì)從現(xiàn)有措施著手，比如在定向長期再融資操作上放寬條件，或?qū)①Y產(chǎn)購買的范圍拓展至企業(yè)債等其他民間債券。

　　據(jù)Dealogic數(shù)據(jù)，歐元區(qū)企業(yè)債市場規(guī)模有1.4萬億歐元。分析人士認(rèn)為，歐洲央行購買企業(yè)債的一大好處是，在擴(kuò)大資產(chǎn)購買規(guī)模的同時(shí)，無需購買國債。一直以來，由于擔(dān)心通脹失控和央行失去獨(dú)立性，德國強(qiáng)烈反對歐洲央行效仿美英日大規(guī)模購買國債。摩根大通最新研報(bào)顯示，基于當(dāng)前市場環(huán)境，歐洲央行可能將在一年內(nèi)購買500億歐元公司債。蘇格蘭皇家銀行則認(rèn)為，歐洲央行需要購買最多1000億歐元企業(yè)債才能滿足擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表的目標(biāo)。因此，歐洲央行可能會(huì)購買由總部設(shè)在歐元區(qū)的跨國公司發(fā)售的債券，而非僅面向業(yè)務(wù)限于歐元區(qū)內(nèi)部的企業(yè)。

　　德國商業(yè)銀行固定利率策略主管麗格認(rèn)為，日本央行上周意外擴(kuò)大寬松政策，相信市場會(huì)借此推高對歐洲央行將采取相應(yīng)措施的預(yù)期。歐洲央行可能將在今年底推進(jìn)購買資產(chǎn)支持證券的計(jì)劃。

　　據(jù)路透社報(bào)道，歐洲央行已選定數(shù)家金融機(jī)構(gòu)協(xié)助該行執(zhí)行購買資產(chǎn)支持證券計(jì)劃，其中包括德意志銀行、荷蘭國際集團(tuán)、道富銀行以及法國最大的資產(chǎn)管理公司Amundi。

　　不過，來自德意志銀行和巴克萊資本等金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家均認(rèn)為，為達(dá)到刺激經(jīng)濟(jì)的目的，歐洲央行最終仍可能在未來數(shù)季度內(nèi)開始購買成員國政府債券。