中國網(wǎng)財經(jīng)7月2日 1日晚間，繼在上海和深圳兩大交易所同時發(fā)布公告宣布下調(diào)A股交易經(jīng)手費和交易過戶費后不久，證監(jiān)會于當(dāng)晚發(fā)布《證券公司融資融券業(yè)務(wù)管理辦法》(下稱《辦法》)，并自公布之日起實施。

　　《辦法》內(nèi)容主要包括四個方面：一是建立融資融券業(yè)務(wù)逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制；二是合理確定融資融券業(yè)務(wù)規(guī)模；三是允許融資融券合約展期；四是優(yōu)化融資融券客戶擔(dān)保物違約處置標(biāo)準(zhǔn)和方式。

　　目前A股市場持續(xù)暴跌，監(jiān)管層夜間連發(fā)A股交易經(jīng)手費8月1日起降低30%、擴(kuò)大券商融資渠道、證券公司融資融券業(yè)務(wù)管理辦法等“組合大招”救市。其中，證監(jiān)會發(fā)布的《證券公司融資融券業(yè)務(wù)管理辦法》尤其引人注目，中國網(wǎng)財經(jīng)及時針對融資融券的相關(guān)問題，采訪到資本領(lǐng)域的諸多專家。

　　葉檀：杠桿資金必須全部納入監(jiān)管視野

　　知名財經(jīng)評論家葉檀認(rèn)為，對所謂“杠桿?！钡娘L(fēng)險認(rèn)識不清楚，是導(dǎo)致本輪股市大跌的重要因素。目前需要做的就是在摸清家底之后，對于杠桿牛做頂層設(shè)計。葉檀強(qiáng)調(diào)，杠桿本身并無過，但是所有的杠桿資金都必須納入監(jiān)管視野。

　　對于場外的配資市場，葉檀認(rèn)為監(jiān)管層需要盡快出臺相關(guān)的法規(guī)予以規(guī)范，絕對不允許讓場外配資，這些無法掌控的資金流入股市。

　　謝百三：應(yīng)用1—2年時間停掉融資融券

　　融資融券方面，復(fù)旦大學(xué)金融與資本市場研究中心主任謝百三認(rèn)為，對于融資融券和去杠桿，應(yīng)用溫和的保守療法，切切不可疾風(fēng)暴雨。謝百三表示，融資融券中國國情很不適合融資融券，應(yīng)用1-2年時間慢慢停掉它。

　　侯寧：融資融券導(dǎo)致更多人“光屁股”出局

　　在接受中國網(wǎng)財經(jīng)采訪時，獨立財經(jīng)評論員侯寧對融資融券的態(tài)度是否定的，甚至認(rèn)為“應(yīng)該停掉”。侯寧指出，自年初以來，在“一路一帶”戰(zhàn)略實施等利好因素的提振下，市場情緒急劇升溫，再加之本輪牛市和以前牛市不一樣的是杠桿牛市，股市中撬動整個市場的兩融資金已經(jīng)突破2萬億?！?萬億是什么概念呢？我們目前所有的房地產(chǎn)開發(fā)商向銀行的總貸款是1.8萬億?！焙顚幱眠@個比喻來做了描述。侯寧認(rèn)為，這輪牛市泡沫是急劇放大的，A股市盈率屢破百倍，新股次新股連續(xù)漲停。

　　侯寧指出，融資融券表面上是為了活躍交易，抑制暴漲暴跌，平衡波動范圍，但在實際交易中，融資融券有著助漲助跌的效果，加大波動區(qū)間，虧損范圍與加快虧損速度也跟著擴(kuò)大，會導(dǎo)致更多人“光屁股”出局。

　　胡俞越：場外配資目前不必完全禁止

　　關(guān)于當(dāng)前融資融券問題，北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長胡俞越認(rèn)為，從在牛市階段中，兩融標(biāo)的股票的股價漲的并不多可以看出，場內(nèi)兩融業(yè)務(wù)對市場并沒有太大影響；對于沒有監(jiān)管措施的場外配資的清查，是引起近期股市暴跌的導(dǎo)火索。

　　胡俞越稱，上周五和本周一分別出現(xiàn)場外配資盤和場內(nèi)融資盤的強(qiáng)平，直接導(dǎo)致股市的暴跌，若在這樣的情況對禁止場外配資的話，只能導(dǎo)致股市跌得更慘；同時禁止場外配資也沒有相應(yīng)的法律依據(jù)。就目前而言，暫停清查場外配資反而對市場恢復(fù)信心有好處。

　　胡俞越建議，對于場外配資需要監(jiān)管層應(yīng)積極研究，在合法合規(guī)的情況下進(jìn)行有效地規(guī)范。