中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)3月30日訊 與今日滬指猛漲逾2%不同，前期創(chuàng)業(yè)板深度調(diào)整，截至發(fā)稿時(shí)，創(chuàng)業(yè)板指報(bào)2267.75點(diǎn)，跌幅2.41%，博騰股份、新開(kāi)源、宋城演藝、朗瑪信息、安碩信息等11只個(gè)股跌停。

　　多家機(jī)構(gòu)階段性看空創(chuàng)業(yè)板，并表示創(chuàng)業(yè)板目前存在過(guò)熱傾向，建議投資者回避創(chuàng)業(yè)板，隨著個(gè)股的瘋狂輪炒，有序減持。理由主要有以下幾個(gè)：

　　1，創(chuàng)業(yè)板牛市已經(jīng)運(yùn)行28個(gè)月，其綜合指數(shù)從575點(diǎn)啟動(dòng)到本周的2547點(diǎn)，累計(jì)漲幅達(dá)到342%，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了翻兩番的目標(biāo)，但是創(chuàng)業(yè)板的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于股價(jià)的上漲，從而使得創(chuàng)業(yè)板整體法市盈率從28倍上升到96倍，估值水平提升了243%。也就是說(shuō)，創(chuàng)業(yè)板的上漲，77%是估值提升導(dǎo)致，業(yè)績(jī)推動(dòng)部分僅僅占23%。

　　2，市盈率已創(chuàng)歷史新高。2010年4月9日，創(chuàng)業(yè)板也是打著科技興國(guó)和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的旗號(hào)逆勢(shì)上漲，整體市盈率達(dá)到第一個(gè)峰值89倍。隨后連續(xù)下跌一年半，價(jià)格下跌超過(guò)50%。在本周，創(chuàng)業(yè)板市盈率達(dá)到96倍，再創(chuàng)歷史新高，類(lèi)似的故事，同樣的路徑，只是創(chuàng)業(yè)板的市值擴(kuò)大了5倍。

　　3，雖說(shuō)如今的貨幣較寬松，但2010年比今天的貨幣更寬松。也不要說(shuō)創(chuàng)業(yè)板盤(pán)子小，今天的創(chuàng)業(yè)板總市值接近4萬(wàn)億，與5年前不可同日而語(yǔ)。別以為創(chuàng)業(yè)板增長(zhǎng)率高，其實(shí)它們的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要靠企業(yè)并購(gòu)，其企業(yè)自然增長(zhǎng)率與傳統(tǒng)行業(yè)差不多。

　　4，創(chuàng)業(yè)板整體是個(gè)殼資源，基本模式是依仗其融資功能不斷地收購(gòu)企業(yè)，收入和利潤(rùn)外延性增長(zhǎng)，它已不像傳統(tǒng)意義下的公司增長(zhǎng)，更像一部資本運(yùn)作機(jī)器。企業(yè)靠?jī)?nèi)涵式增長(zhǎng)可以用市盈率計(jì)量，如果考“買(mǎi)業(yè)績(jī)”創(chuàng)造的增長(zhǎng)，應(yīng)該用價(jià)值股模型計(jì)量。而市場(chǎng)普遍使用成長(zhǎng)股的PEG指標(biāo)估值，泡沫由此產(chǎn)生。

　　綜上，機(jī)構(gòu)表示，由于錯(cuò)誤的計(jì)算模型，導(dǎo)致我國(guó)股市對(duì)創(chuàng)業(yè)板普遍性高估，至少是透支了企業(yè)未來(lái)幾年的業(yè)績(jī)，由此看，創(chuàng)業(yè)板已到了應(yīng)該整體性回調(diào)的階段。