根據(jù)安排，龍韻股份(603729)將于3月11日網(wǎng)上申購(gòu)，以下為其申購(gòu)指南。公司是從事電視媒體廣告經(jīng)營(yíng)的綜合型廣告公司。公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)主要包括電視廣告媒介代理和廣告全案服務(wù)。

　　申購(gòu)代碼：603729

　　股票名稱：龍韻股份

　　申購(gòu)時(shí)間：3月11日(T日)9:30~15:00

　　申購(gòu)價(jià)格：26.61元/股

　　對(duì)應(yīng)市盈率：22.55倍

　　發(fā)行數(shù)量：1667萬(wàn)股

　　網(wǎng)上發(fā)行：666.8萬(wàn)股

　　申購(gòu)上限：申購(gòu)數(shù)量上限0.60萬(wàn)股；頂格申購(gòu)資金15.97萬(wàn)元

　　3月11日(周三) 網(wǎng)上發(fā)行申購(gòu)日

　　3月12日(周四) 驗(yàn)資、網(wǎng)上申購(gòu)配號(hào)

　　3月13日(周五) 網(wǎng)上發(fā)行搖號(hào)抽簽，中簽率公告

　　3月16日(周一) 刊登《網(wǎng)上中簽結(jié)果公告》、網(wǎng)上申購(gòu)資金解凍

　　龍韻股份(603729)：立足電視媒體

　　來(lái)源： 渤海證券撰寫(xiě)時(shí)間： 2015-03-05

　　投資要點(diǎn)：

　　公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為電視媒體廣告業(yè)，在行業(yè)內(nèi)排名較優(yōu)

　　公司是從事電視媒體廣告經(jīng)營(yíng)的綜合型廣告公司。公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)主要包括電視廣告媒介代理和廣告全案服務(wù)。截至2014年12月31日，公司已經(jīng)與10家電視臺(tái)簽約為廣告獨(dú)家代理業(yè)務(wù)，顯示出較強(qiáng)的媒介資源整合能力。

　　我國(guó)電視媒體廣告行業(yè)未來(lái)發(fā)展增速將保持穩(wěn)定

　　2013年中國(guó)傳統(tǒng)媒體廣告投放總額為7,621億元，較2012年的7,045億元增長(zhǎng)8.2%。其中電視媒體廣告投放額占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，達(dá)6,045億元，同比2012年的5,449億元增長(zhǎng)10.9%，增幅高于2012年的6.4%，我們認(rèn)為未來(lái)三年內(nèi)公司的媒介代理業(yè)務(wù)有望為公司營(yíng)收提供穩(wěn)定的保障。

　　公司主營(yíng)穩(wěn)定增長(zhǎng)，進(jìn)軍數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)成為期待

　　近三年來(lái)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅速。2011年-13年，公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.44、8.59和11.54億元，2014年1-9月份營(yíng)收為8.65億元，一直保持較高的增速水平。公司的全案業(yè)務(wù)范圍已經(jīng)擴(kuò)展至新媒體數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)領(lǐng)域，現(xiàn)階段新媒體工作內(nèi)容有展示類廣告服務(wù)、網(wǎng)絡(luò)視頻廣告服務(wù)、社會(huì)化媒體營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)、搜索引擎營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)，預(yù)計(jì)2014年新媒體業(yè)務(wù)將成為公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　盈利預(yù)測(cè)及詢價(jià)建議

　　我們預(yù)計(jì)2014-16年公司將實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為0.84、1.18和1.25億元，同比分別增長(zhǎng)1.34%、39.87%和5.86%。按照發(fā)行后總股本為6667萬(wàn)股，每股收益分別為1.26、1.77和1.87元。參考中證行業(yè)指數(shù)2013年行業(yè)的靜態(tài)市盈率為56.40倍，參考可比公司2013年的靜態(tài)平均市盈率為63.76倍，綜合考慮，我們認(rèn)為給予公司50-55倍的PE是上市后合理的估值區(qū)間，我們認(rèn)為公司合理市值區(qū)間為15.97~19.51億元。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示

　　我們認(rèn)為影響公司經(jīng)營(yíng)和業(yè)績(jī)的主要風(fēng)險(xiǎn)是，廣告獨(dú)家代理業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；電視媒體廣告受新媒體沖擊的風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇的風(fēng)險(xiǎn)等。