A股市場近期的走勢標(biāo)志著一個新階段的開啟，最近的走勢中，最搶眼的板塊之一就是券商，融資融券業(yè)務(wù)新規(guī)定即將在年底出臺的消息，也將給券商股帶來新的動力。

　　來自券商人士的消息顯示，兩融業(yè)務(wù)新規(guī)定有可能在年底之前推出，經(jīng)過修訂之后的合約期限將從不超過6個月延長到不超過12個月或18個月；另一方面，對開戶時間的要求將從現(xiàn)行的在營業(yè)部辦理開戶手續(xù)6個月以上調(diào)整為"從事證券交易滿半年"就可以開戶，即便更換營業(yè)部，交易經(jīng)驗(yàn)依然有效。

　　在申銀萬國證券研究所首席分析師桂浩明看來，兩融的新規(guī)定將給A股市場帶來多層次的影響，投資者在此時要多注意潛在的風(fēng)險(xiǎn)。

　　桂浩明：現(xiàn)行規(guī)定中兩融期限最長不能超過半年，如果我愿意長期投資看好一家公司，我愿意持有它兩年、三年的話，如果通過做兩融，在做融資的過程當(dāng)中，到每半年我就要賣出股票，再重新買入，操作上是比較煩瑣，也會增加交易成本?，F(xiàn)在特別大盤藍(lán)籌的啟動，能不能感覺有長期投資價(jià)值，特別像銀行股等等，有些投資者愿意持有更長的時間，所以適當(dāng)?shù)臏p產(chǎn)，這也有利于更多的中長線資金的流入。

　　另外如果過去兩融標(biāo)準(zhǔn)是50萬，那么實(shí)際很多地方客觀上已經(jīng)降低了這些標(biāo)準(zhǔn)。要求客戶在一個營業(yè)部操作半年以后，才能開始兩融。，從現(xiàn)在來看還有些過于苛刻，所以這方面做些調(diào)整，也有利于讓更多的投資者可以自由參與到兩融當(dāng)中。

　　值得注意的是，兩融這樣一個調(diào)整，并不涉及到兩融的規(guī)?？偭?。因?yàn)閮扇谝?guī)模總量它實(shí)際上取決于兩條，一個是符合條件的投資者，另外一個是取決于券商能夠提供資金能力因?yàn)樗]有涉及到這些問題。所以，有或者沒有這個政策，并不會影響到兩融本身的規(guī)模。按照我們的現(xiàn)象研究，兩融目前8、9千億這樣的規(guī)模，應(yīng)該說還沒有達(dá)到它容量的上限，容量上限比這個數(shù)字還要明顯上一個臺階。從這個角度來看，兩融規(guī)則的修訂它的陰線應(yīng)該是中性的，更多還是鼓勵大家的參與，既然有人參與融資、也會有人參與融券，如果有人拿了券融資以后長期持有，那么可能也會減少股市的交易量，所以這個影響是很重的。

　　不過我要提醒，今年以來兩融規(guī)模整整番了一番，上半年只有3000多億，那么在這樣一個大幅度增長過程當(dāng)中，有些投資者并不適應(yīng)兩融的操作，但它們也進(jìn)入到這個市場當(dāng)中來，這當(dāng)中的風(fēng)險(xiǎn)也是比較大的，股票市場本身需要杠桿，但如果杠桿超過一定程度達(dá)到無序了，很可能會引起重大的風(fēng)險(xiǎn)，這一點(diǎn)，我想越是臨近年終，特別是在年根相對抽緊的時候，可能會表現(xiàn)更為明顯一些，甚至要提醒投資者加以注意的。

　　從資本市場今天的表現(xiàn)來看，券商股的走勢依然非常有吸引力，在各個板塊中，券商的走勢名列前茅，整體漲幅接近9%。愛建證券投資顧問袁峻認(rèn)為，從目前情況來看，券商下一步能投入的資金有限，融資融券業(yè)務(wù)進(jìn)一步增長的機(jī)會可能沒有想象中那么大，建議投資者重點(diǎn)關(guān)注大型券商。

　　袁峻：從三季度整個經(jīng)濟(jì)經(jīng)營情況來看，券商的話整體經(jīng)營業(yè)績增速很好，證券行業(yè)的話，總體經(jīng)營業(yè)績同比增長55%。在相應(yīng)的業(yè)務(wù)當(dāng)中，以融資融券業(yè)務(wù)增長速度是最為明顯的。這個業(yè)務(wù)是一個雙刃劍。在整個市場目前情況之下，這個業(yè)務(wù)它會給市場帶來更多一個盈利預(yù)期。隨著這個業(yè)務(wù)的不斷發(fā)展，券商有更多的收益的情況。

　　現(xiàn)在問題是兩融業(yè)務(wù)涉及到券商資金方面的問題。目前來講我個人認(rèn)為，兩融業(yè)務(wù)有可能將近它的峰值，就是說券商沒有更多的資金能夠拿出來做兩融業(yè)務(wù)，這個資金基本是也一定瓶頸的。那么券商如果要花相應(yīng)結(jié)構(gòu)化的產(chǎn)品的話，我相信有很多的大型做兩融產(chǎn)品的券商，它已經(jīng)發(fā)了相應(yīng)的產(chǎn)品，所以未來我個人覺得這個市場對于這一塊預(yù)期有點(diǎn)過高，這個行情不可能可能一直往走下去，成交量也不可能放下去，兩融業(yè)務(wù)資金量也不可能一直大下去，這個是需要投資人注意的。

　　雖然整個券商板塊是非常強(qiáng)，我們說有各種各樣的因素，包括像宏源和申萬的一個合并，包括像券商盈利的增加，包括像市場對券商股不斷深入挖掘。但是我個人覺得，券商股到這個位置的話，它一定有風(fēng)險(xiǎn)，所以建議投資者謹(jǐn)慎對待，而且在投資的角度來看，我們應(yīng)該觀察大型趨勢，或者中大型的券商，對于小型券商而言，它這一輪獲利收益并不是很大。因?yàn)槲覀冋f過了，只有大券商對于兩融業(yè)務(wù)，或者代理證券買賣這一相關(guān)的業(yè)務(wù)它才有很多的收益，而小券商收益增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有大券商來得快。