A股年內(nèi)難以出現(xiàn)趨勢性上漲行情，但結(jié)構(gòu)性機會仍然較為突出。滬港通將有助于A股市場總體企穩(wěn)回升。移動互聯(lián)網(wǎng)、新能源汽車、醫(yī)療等板塊被看好。

　　華夏基金、嘉實基金等多家大型基金公司今日首批公布半年報，這些大公司投研總監(jiān)或知名基金經(jīng)理普遍認(rèn)為，股市可能難以出現(xiàn)趨勢性上漲行情，但結(jié)構(gòu)性機會仍然較為突出，看好移動互聯(lián)網(wǎng)、新能源汽車、醫(yī)療等板塊。

　　股市仍將保持活躍趨勢性機會難現(xiàn)

　　嘉實基金總經(jīng)理助理、嘉實增長基金經(jīng)理邵健判斷，未來一段時間中國的經(jīng)濟有望逐步企穩(wěn)，流動性繼續(xù)保持相對寬松，證券市場總體仍有望保持較高的活躍度。

　　他認(rèn)為，滬港通將是下半年的一個重要事件，將有助于A股市場總體企穩(wěn)回升，對投資風(fēng)格也將有重要的影響。在此背景下，價值股與優(yōu)質(zhì)的成長股下半年都將有所表現(xiàn)，但成長確定性較差、估值較高或長期投資邏輯存在瑕疵的成長股將面臨較大風(fēng)險。

　　華夏基金首席投資官、華夏經(jīng)典混合基金經(jīng)理王海雄認(rèn)為，下半年經(jīng)濟格局不會發(fā)生大變化，利率水平是否上升可能不再是市場關(guān)注的核心，市場將重點關(guān)注房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈能否實現(xiàn)“軟著陸”。受宏觀經(jīng)濟影響，A股上市公司整體盈利上行趨勢出現(xiàn)的可能性較小，市場難以出現(xiàn)趨勢性大幅上漲行情，只有行業(yè)投資和個股投資的機會。

　　嘉實研究精選基金經(jīng)理張弢表示，下半年資金成本可能繼續(xù)分化，實體經(jīng)濟的資金水平仍將維持高位，經(jīng)濟復(fù)蘇的跡象不會清晰，政策的著力點依然在改革和轉(zhuǎn)型方面，傳統(tǒng)投資鏈條的機會不大。當(dāng)然，由于市場上已經(jīng)有了政府穩(wěn)經(jīng)濟的聲音，同時，伴隨著滬港通的推進，市場整體的估值體系有重新均衡的機會，低估值價值股將會迎來較好的表現(xiàn)時機。因此，下半年的股票市場的機會可能較為多元，除了代表未來方向的新經(jīng)濟依然會有所表現(xiàn)外，傳統(tǒng)投資鏈條的機會也將迎來階段性行情。

　　華夏基金投資總監(jiān)、華夏盛世基金經(jīng)理陽琨表示，下半年傳統(tǒng)經(jīng)濟在去產(chǎn)能的壓力下逐步收縮，這將對轉(zhuǎn)型期的宏觀經(jīng)濟形成持續(xù)壓制，而政策底線又要保證一定的經(jīng)濟增長速度。在形成新的支柱產(chǎn)業(yè)之前，經(jīng)濟將經(jīng)歷一個資源消耗的過程。在此背景下，股票市場缺乏整體性機會。不過，股票市場可能已經(jīng)度過了最困難的階段，對經(jīng)濟前景不必過度悲觀。

　　景順長城副總經(jīng)理兼投資總監(jiān)、景順內(nèi)需增長基金經(jīng)理王鵬輝表示，宏觀經(jīng)濟和就業(yè)的穩(wěn)定得到政府的高度重視，并出臺了一系列財政貨幣政策，也收到了一定的成效，但這并不意味著大規(guī)模的貨幣寬松和財政刺激。市場參與者對中國經(jīng)濟當(dāng)前的狀態(tài)基本達(dá)成了共識，就是需要進行結(jié)構(gòu)調(diào)整，分歧可能在于怎么面對結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來的痛苦。中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整之路將是曲折的，持續(xù)時間也會較長。傳統(tǒng)行業(yè)估值低，加之貨幣相對寬松，與2013年相比壓力大大降低，新興產(chǎn)業(yè)估值過高，因此波動加大。市場進入拉鋸狀態(tài)，整體波瀾不驚。

　　交銀施羅德基金權(quán)益投資總監(jiān)、交銀成長基金經(jīng)理管華雨認(rèn)為，下半年市場依然處于休整期。主動性的宏觀政策降低了經(jīng)濟崩塌的風(fēng)險，有利于市場企穩(wěn)反彈，但積累的結(jié)構(gòu)性問題需要較長時間去解決，抑制了市場的短期反彈空間。同時，不同行業(yè)估值分化極為嚴(yán)重，也加大了獲取主動收益的難度。

　　成長類行業(yè)和個股 仍是布局主線

　　對于下半年市場機會和投資策略，邵健表示，一方面將繼續(xù)保持對未來的Tenbagger(十年漲十倍)類行業(yè)與個股的較大投資，另一方面，將適度配置受益于滬港通的價值類與主題類的品種。

　　王海雄表示，下半年將繼續(xù)持有互聯(lián)網(wǎng)、新能源汽車、醫(yī)藥、醫(yī)療設(shè)備及醫(yī)療器械、營銷、軟件等領(lǐng)域的核心成長股，積極關(guān)注檢測、消防、海工等細(xì)分行業(yè)可能出現(xiàn)的投資機會，關(guān)注實體經(jīng)濟領(lǐng)域出現(xiàn)積極變化所帶來的投資機會。

　　基于對經(jīng)濟復(fù)蘇力度的判斷，張弢表示將淡化大盤選擇，以中等偏高股票倉位作為資產(chǎn)配置的選擇方向。板塊上，以大消費作為主力配置品種，同時，重點關(guān)注農(nóng)業(yè)、移動互聯(lián)網(wǎng)等。

　　陽琨也表示，在投資操作上淡化指數(shù)，以長期眼光選擇符合轉(zhuǎn)型方向的個股。下半年將持續(xù)跟蹤企業(yè)盈利和經(jīng)濟政策變化，繼續(xù)對系統(tǒng)性風(fēng)險保持警惕，重點做好個股研究，克服短期波動的困擾，堅持價值投資。

　　王鵬輝表示，中國經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型終將成功，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和消費升級的趨勢不可逆轉(zhuǎn)，近期更加關(guān)注汽車行業(yè)，汽車產(chǎn)業(yè)空間巨大，電氣化和電子化進程加速將提供眾多投資標(biāo)的。

　　管華雨表示，下半年將階段性密切關(guān)注保增長受益行業(yè)，期待可能的估值修復(fù)；經(jīng)濟轉(zhuǎn)型依然是中長期的主基調(diào)，醫(yī)藥、環(huán)保、自動化、替代能源等新興行業(yè)值得持續(xù)跟蹤。

　　匯添富基金顧耀強認(rèn)為，下半年的投資機會主要包括：一、移動互聯(lián)網(wǎng)、新能源等領(lǐng)域不斷涌現(xiàn)的技術(shù)和商業(yè)模式創(chuàng)新，正在顛覆許多行業(yè)原有的格局，那些積極進取、反應(yīng)敏捷的公司(包括一些傳統(tǒng)行業(yè)公司)將迎來巨大發(fā)展機會。二、在受益于消費升級的大眾消費品、醫(yī)改推動的醫(yī)藥與醫(yī)療服務(wù)等受經(jīng)濟轉(zhuǎn)型沖擊小的領(lǐng)域，優(yōu)秀公司仍有望實現(xiàn)持續(xù)較快的增長，這些標(biāo)的總體也是稀缺的。三、隨著滬港通臨近，A股投資者結(jié)構(gòu)和偏好的改變將給一批公司(折價率高、海外稀缺、高分紅收益率等)帶來投資機會。

　　華泰柏瑞投資部副總監(jiān)、華泰創(chuàng)新升級基金經(jīng)理沈雪峰認(rèn)為，下半年是周期與成長的平衡，兩大板塊各有機會，投資上要善于把握投資節(jié)奏；軍工、信息安全、新能源、國企改革、生物醫(yī)藥、智能化、教育、醫(yī)療等主題性投資機會依然活躍，將會積極布局。