格上理財提供給《證券日報》的數(shù)據(jù)顯示，今年以來，信托公司成立政信合作類信托776款。然而隨著地方政府融資成本的逐步降低，信政合作以及基礎設施信托將越來越面臨利差收窄的壓力。而即便是信托公司嘗試用創(chuàng)新的方式對接低成本新政合作項目，也對信托公司的研究能力、項目甄選能力、管理能力提出較高的要求

　　傳統(tǒng)模式難以對接

　　來自格上理財?shù)慕y(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年以來，信托公司共成立政信類信托產(chǎn)品776款，其中第一季度成立230款，第二季度成立243款，第三季度成立256款。從數(shù)量上，每個季度都環(huán)比有所增加。但是10月份央行再次降息降準以后，政信類信托產(chǎn)品的收益率隨之下跌明顯。

　　格上理財數(shù)據(jù)顯示今年5月份、6月份政信類信托產(chǎn)品年平均收益率較高，5月份年平均收益率達到10.27%，為今年以來的最高，而隨后就一路下滑，10月份，政信類信托產(chǎn)品的年平均收益率僅有9.15%。記者以投資者的身份在多家第三方理財網(wǎng)站了解到，目前政信類產(chǎn)品逐步減少，收益率基本在8%-9%左右。

　　投資者和信托公司如此青睞政信合作類信托，主要是基于政信類信托的安全性。融資公司大多為當?shù)刂匾钠脚_公司、地方城市建設投資公司或與當?shù)卣P系密切的地方實力企業(yè)，通常是國企或發(fā)債主體，實力雄厚，股東背景強大。此外政府融資主要用于市政建設、交通運輸、土地收儲等領域，這些領域關系著國計民生，起到改善人民生活條件、促進經(jīng)濟建設的重要作用，甚至部分帶有公益性質(zhì)。

　　不過，由于央行一再降息，以往成本相對較低的政信合作產(chǎn)品的成本進一步降低。北京一信托公司人士表示，目前多地政信合作項目的融資成本已低至10%以下，信托公司難以接受。

　　北京一位信托公司分析人士表示，信托公司若要進一步在信政合作業(yè)務領域開拓市場，需要從以下幾項著手：PPP項目的合作模式；市政水、電、氣等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的ABS業(yè)務；股權(quán)投資優(yōu)質(zhì)平臺公司；地方政府債務置換過程中潛在業(yè)務機會；低成本資金滿足地方建設需求?！暗菬o論哪一項，其推進過程中都會面臨諸多困難和挑戰(zhàn)，需要信托公司潛下心去研究業(yè)務模式，對信托公司的研究能力、項目甄選能力、管理能力提出較高的要求。”

　　而除了成本降低以外，地方政府債務風險也是信托公司不得不考慮的因素。

　　近日有媒體報道，中江信托在內(nèi)部下達通知中表示，“當前經(jīng)濟形勢依然嚴峻，部分政府財力緊張，已有內(nèi)蒙等地區(qū)政府出現(xiàn)違約。”為有效控制風險，進一步調(diào)整業(yè)務結(jié)構(gòu)，經(jīng)公司研究決定，從11月5日起，暫停內(nèi)蒙古、黑龍江、吉林、遼寧、新疆、寧夏、甘肅、青海8?。ㄗ灾螀^(qū)）及一般公共預算收入低于5億元的貴州地區(qū)等債務高風險地區(qū)的自主管理政信合作業(yè)務。

　　收益降超過60個基點

　　《證券日報》記者根根據(jù)用益信托在線數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截止到11月12日，今年各信托公司共成立基礎產(chǎn)業(yè)類產(chǎn)品1287個，募集資金2016.98億元，平均期限為1.94年，平均年收益率達到9.44%?；A產(chǎn)業(yè)類信托產(chǎn)品的成立數(shù)量排在金融類產(chǎn)品之后，遠超房地產(chǎn)類和工商企業(yè)類信托產(chǎn)品。

　　根據(jù)用益數(shù)據(jù)，今年前三季度分別成立基礎產(chǎn)業(yè)類產(chǎn)品377個、357個和454個，募集資金分別達到496.44億元、502.84億元、828.25億元。在數(shù)量上看，基礎產(chǎn)業(yè)類信托產(chǎn)品表現(xiàn)比較平穩(wěn)，但募集資金規(guī)模卻不斷增加。

　　而由于政信合作的盈利空間收窄，受此影響，基礎設施信托的規(guī)模也將下降。資料顯示，10月份基礎設施信托的平均收益率為8.8%，比7月份的平均收益率下降超過60個基點。