“信托公司對股市與結(jié)構(gòu)化信托產(chǎn)品還是有風(fēng)險(xiǎn)控制經(jīng)驗(yàn)的。到目前為止，絕大多數(shù)信托公司并沒有出現(xiàn)傘形信托爆倉的情況?！鄙虾Ｄ炒笮托磐泄救耸拷榻B。

　　也有信托公司人士承認(rèn)，近期股市連續(xù)暴跌，一些4、5月份成立的傘形信托產(chǎn)品被強(qiáng)行平倉，但只是個(gè)別現(xiàn)象。

　　信托業(yè)內(nèi)人士鄧舉功介紹，傘形信托業(yè)務(wù)從2003年就已經(jīng)出現(xiàn)了，屬于合法合規(guī)的業(yè)務(wù)。只是隨著股市行情的波動，客戶需求有所增減。目前牛市配資已經(jīng)非常成熟和便利。

　　所謂“傘形”信托，是指在結(jié)構(gòu)化信托的基礎(chǔ)上發(fā)展創(chuàng)新而來，由一個(gè)信托母賬戶下設(shè)若干個(gè)子賬戶。母賬戶真實(shí)存在，是唯一的股東賬戶，每一子賬戶為虛擬賬戶，且各自單獨(dú)核算，具體的操作由子賬戶完成。每個(gè)子賬戶又分為優(yōu)先級和劣后級投資人，由不同的人操作。從結(jié)構(gòu)上看，類似“傘”形。

　　具體操作上，有融資需求的客戶拿出自有資金充當(dāng)信托產(chǎn)品的劣后級。如果股票投資出現(xiàn)虧損，這部分劣后資金先承擔(dān)；如果盈利，除去給優(yōu)先級客戶的固定收益外，其余的超額盈利部分全部歸劣后級客戶。這就是常說的結(jié)構(gòu)化證券投資信托。

　　目前信托公司在開設(shè)證券賬戶上并無限制。所以有融資需要的客戶甚至不需要到券商開戶，就可以直接找信托公司，利用結(jié)構(gòu)化信托或傘形信托進(jìn)行融資炒股。

　　“就是客戶與信托公司共同設(shè)置一下用戶名和密碼，信托公司給客戶一個(gè)U盾，通過互聯(lián)網(wǎng)與信托公司的交易信息系統(tǒng)，客戶就可以在信托公司開立的證券賬戶上炒股了?！痹撊耸拷榻B。

　　一般信托公司都會設(shè)定警戒線、止損線。如果當(dāng)日客戶股票市值跌到90%以下，信托公司會電話提醒客戶。如果跌到80%以下，會通知客戶及時(shí)補(bǔ)充保證金。如果資金沒有及時(shí)補(bǔ)足，會被強(qiáng)行平倉。信托公司也會對客戶單一股票持倉比例做出限制。

　　“其實(shí)，很多時(shí)候優(yōu)先級和劣后級客戶都是我們信托公司的。銀行愿意認(rèn)購信托公司的信托產(chǎn)品的優(yōu)先級?！痹撔磐薪缛耸拷榻B。

　　最近爆倉的傘形信托產(chǎn)品很多是4、5月份新成立的。因?yàn)閺?月份以來，有經(jīng)驗(yàn)的客戶就已經(jīng)嗅到了市場的風(fēng)險(xiǎn)，所以這部分產(chǎn)品的占比非常低。由于近幾天市場超跌，有些1:3配資的被強(qiáng)平不及時(shí)的話，會虧到優(yōu)先級客戶端。

　　某股份制銀行公司金融部相關(guān)人士介紹，銀行端的最高配資比例從最初的最高1:3降到現(xiàn)在最高1:2.5。目前銀行最擔(dān)心的一種情況是，已經(jīng)在銀行做了配資的客戶（信托產(chǎn)品中的劣后級投資者），再到券商處去做兩融?！罢驹阢y行的角度看，我們還是希望大盤好好調(diào)整一下，及早釋放高杠桿的風(fēng)險(xiǎn)?！痹撊耸糠Q。