作為A股市場重要杠桿資金之一的傘形信托再受限制，近日，中國證券報(bào)記者從多家信托公司了解到，本周已經(jīng)有兩家股份制銀行叫停了傘形信托配資業(yè)務(wù)，其中一家還是此前的“配資大戶”。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，銀行暫停配資將導(dǎo)致依賴其作為優(yōu)先級(jí)資金的所有傘形信托無法設(shè)立，而銀行資金則為目前傘形信托最大的優(yōu)先級(jí)資金。實(shí)際上，受此影響，本周一些信托公司已暫停了傘形信托新增業(yè)務(wù)。

　　傘形信托監(jiān)管升級(jí)

　　上周五，中國證監(jiān)會(huì)表示，證券公司不得以任何形式參與場外股票配資、傘形信托等活動(dòng)。這一消息很快引發(fā)市場人士的廣泛關(guān)注。這已是證監(jiān)會(huì)在這輪牛市以來第二次就傘形信托作出規(guī)定。今年2月初，證監(jiān)會(huì)就發(fā)文禁止證券公司通過代銷傘形信托、P2P平臺(tái)、自主開發(fā)相關(guān)融資融資服務(wù)系統(tǒng)等形式，為客戶與他人、客戶與客戶之間的融資融券活動(dòng)提供任何便利和服務(wù)。

　　不過，2月份的禁令并未起到明顯的禁止作用。相關(guān)信托業(yè)務(wù)人士解釋說，傘形信托業(yè)務(wù)中，信托公司與券商僅就傘形信托的主信托簽署代銷協(xié)議，子信托并不簽署，所以文件“禁止證券公司通過代銷傘形信托”將使新開設(shè)的傘形信托銷售受到限制，但并不影響已成立的主信托下新增子信托業(yè)務(wù)。

　　更值得關(guān)注的是，在傘形信托這一條由劣后客戶、券商、銀行、信托構(gòu)成的利益鏈中，由于后兩者屬于銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管，所以更弱化了前述禁令的效果。實(shí)際上，記者了解到，2月份的禁令下發(fā)后，不光存量主傘的新增子信托業(yè)務(wù)仍在繼續(xù)，甚至新的主傘亦在不斷成立。某信托公司業(yè)務(wù)人士透露，前述規(guī)定出臺(tái)后，其新開設(shè)主傘就不與券商簽訂代銷協(xié)議，但多數(shù)劣后級(jí)客戶仍由券商“推介”。

　　相比2月份的規(guī)定，證監(jiān)會(huì)此次可謂是加碼傘形信托監(jiān)管，由禁止券商代銷上升為券商不得以任何形式參與傘形信托等活動(dòng)。對(duì)于新一輪監(jiān)管，華泰證券認(rèn)為，禁止券商參與場外配資、傘形信托屬于預(yù)期之中，目前每日融資融券交易占市場交易金額的15%以上，加上配資、傘形信托等結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，預(yù)計(jì)杠桿交易已經(jīng)占到市場交易的1/4以上，高杠桿導(dǎo)致市場波動(dòng)加大，引致監(jiān)管。

　　當(dāng)時(shí)，在一些市場人士看來，證監(jiān)會(huì)這一最新監(jiān)管政策效果如何，還有待觀察。

　　部分銀行暫停配資

　　然而，形勢很快發(fā)生了變化。多家信托公司相關(guān)業(yè)務(wù)人士對(duì)記者證實(shí)，作為傘形信托最為重要的優(yōu)先級(jí)資金的銀行資金，本周受到不同程度的收緊。

　　某公司證券投資業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，某大型股份制銀行在本周已停止了傘形信托配資業(yè)務(wù)。實(shí)際上，據(jù)媒體報(bào)道，在本月初，該銀行就開始收緊傘形信托配資，不再受理1：2.5杠桿業(yè)務(wù)，杠桿比例最高1：2，對(duì)應(yīng)的預(yù)警線為0.90，平倉線為0.85。相關(guān)信托業(yè)務(wù)人士表示，在這一輪牛市中，該銀行為傘形信托配資的規(guī)模在行業(yè)中相當(dāng)靠前，此番叫?；蚺c其自身風(fēng)控有關(guān)。

　　同樣是在本周，一家上海大型股份制銀行亦被報(bào)道叫停傘形信托配資業(yè)務(wù)。4月22日，一家與之有傘形信托業(yè)務(wù)合作的信托公司人士對(duì)中國證券報(bào)記者證實(shí)了這一傳言。他說：“我們公司目前已經(jīng)不能從該銀行得到配資?！?/p>

　　此外，值得關(guān)注的是，一家據(jù)信為傘形信托配資規(guī)模最大的股份制銀行亦收緊了相應(yīng)業(yè)務(wù)。前述信托公司證券投資業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人透露，該銀行目前已開始“梳理”其配資的傘形信托，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)排查。某南方信托公司業(yè)務(wù)人士則透露，該銀行可能會(huì)在下周叫停傘形信托配資，所以他們公司已經(jīng)在本周暫停了所有傘形信托業(yè)務(wù)，等待下周該銀行的具體通知。

　　相關(guān)業(yè)務(wù)人士認(rèn)為，多家重要的傘形信托配資銀行收緊甚至叫停配資業(yè)務(wù)，對(duì)傘形信托的影響較大，將導(dǎo)致新增子信托因?yàn)榈貌坏脚滟Y而不能開設(shè)。不過，如果信托公司有其他優(yōu)先級(jí)資金資源，則受到的影響相對(duì)較小。中國證券報(bào)記者了解到，除了銀行理財(cái)資金，一些信托公司亦在用自有資金為傘形信托配資。