1998年3月5日，國(guó)泰基金管理公司宣告成立；3月6日，南方基金管理公司宣告成立。3月27日，均為20億元規(guī)模的開(kāi)元基金和金泰基金宣告成立，期待已久的中國(guó)第一批真正意義上的投資基金誕生了！這與1924年在美國(guó)成立的世界第一只現(xiàn)代意義上的基金——“馬薩諸塞投資信托基金”相隔了整整74年。

　　亞洲金融危機(jī)與索羅斯基金

　　提及中國(guó)基金的誕生，不得不從1997年亞洲金融危機(jī)說(shuō)起。正是亞洲金融危機(jī)，加快了中國(guó)基金誕生的步伐。

　　1997年對(duì)東南亞各國(guó)是不堪回首的一年。年初，以索羅斯的量子基金為首的國(guó)際投機(jī)者對(duì)東南亞國(guó)家貨幣發(fā)動(dòng)攻擊，拉開(kāi)了亞洲金融危機(jī)的序幕。對(duì)沖基金所到之處，金融體系瀕臨崩潰，匯市、股市一片狼藉，投資者損失慘重。泰國(guó)、菲律賓、馬來(lái)西亞、印度尼西亞、新加坡無(wú)一幸免，隨后波及中國(guó)臺(tái)灣、香港，韓國(guó)、日本，最終擴(kuò)散至俄羅斯、拉丁美洲等國(guó)。危機(jī)來(lái)勢(shì)之猛、涉及之廣令全球震驚。

　　1997年以前，東南亞國(guó)家經(jīng)濟(jì)持續(xù)多年高速增長(zhǎng)，大量國(guó)際資本流入。在經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)預(yù)期及充裕資金的推動(dòng)下，金融機(jī)構(gòu)信貸快速膨脹。借短貸長(zhǎng)、借外幣貸本幣，潛在風(fēng)險(xiǎn)十分巨大，而且大量信貸資金流入房地產(chǎn)和股票市場(chǎng)。1996年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)轉(zhuǎn)變。美元持續(xù)升值，導(dǎo)致與美元掛鉤的東南亞國(guó)家貨幣普遍高估，出口增速大幅下滑。1997年2月，泰國(guó)房地產(chǎn)泡沫破裂使脆弱的金融系統(tǒng)出現(xiàn)危機(jī)。

　　“鱷魚(yú)”開(kāi)始行動(dòng)了。以索羅斯為首的國(guó)際投機(jī)者嘗試拋售泰銖，買(mǎi)進(jìn)美元。5月，國(guó)際投機(jī)者在紐約、倫敦市場(chǎng)上大舉沽空泰銖，泰銖兌美元匯率大跌并創(chuàng)下11 年新低。為扭轉(zhuǎn)不利局面，泰國(guó)央行與新加坡央行聯(lián)手入市干預(yù)；同時(shí)，泰國(guó)央行禁止當(dāng)?shù)劂y行向外國(guó)公司提供泰銖，此舉導(dǎo)致泰銖隔夜拆借利率飆升至1 000%~1 500% 。據(jù)估算，對(duì)沖基金此役損失近3 億美元。 6月，國(guó)際投機(jī)者重整旗鼓再度攻擊泰銖。此時(shí)，泰國(guó)央行外匯儲(chǔ)備耗盡，無(wú)力入市干預(yù)。7 月2 日，泰國(guó)央行宣布放棄維持13 年之久的泰銖與美元掛鉤的匯率制，允許泰銖匯率自由浮動(dòng)，標(biāo)志著亞洲金融危機(jī)正式爆發(fā)。泰銖隨后大幅下挫，貶值幅度高達(dá)30% 以上，盤(pán)中一度觸及32.6泰銖兌1 美元。交易結(jié)束時(shí)，在岸交易、離岸交易中泰銖分別貶值14% 、19% .

　　泰銖大幅貶值的同時(shí)，國(guó)際投機(jī)者向菲律賓比索和馬來(lái)西亞林吉特發(fā)起攻擊。7月2日，菲律賓比索遭到猛烈攻擊，迫使菲律賓央行動(dòng)用5.43億美元干預(yù)市場(chǎng)。8日，馬來(lái)西亞林吉特遭到攻擊。9日，馬來(lái)西亞股市跌至18個(gè)月新低。11日，菲律賓央行迫于無(wú)奈，允許比索匯率自由浮動(dòng)；比索重挫11.5%，跌至29.45 比索兌1 美元。同一天，印度尼西亞央行為預(yù)防國(guó)際投機(jī)者對(duì)盧比發(fā)動(dòng)攻擊，將官方干預(yù)幅度由8% 擴(kuò)大到12% .14日，馬來(lái)西亞央行允許林吉特匯率自由浮動(dòng)。鄰國(guó)貨幣紛紛大幅貶值開(kāi)始波及素有“避難貨幣”之稱的新加坡元。盡管新加坡采取提高利率等措施，但新加坡元仍難逃“貶值”一劫。

　　8月，危機(jī)蔓延至中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)、香港地區(qū)，韓國(guó)等地。月初，臺(tái)灣地區(qū)新臺(tái)幣遭受攻擊。13日，印尼盧比兌美元降至2682∶1的歷史低位，印尼央行第二天放棄盧比保衛(wèi)戰(zhàn)，允許盧比自由浮動(dòng)。15日，香港金管局大幅提高短期利率抵御投機(jī)者攻擊港元。越來(lái)越多的跡象表明，韓國(guó)銀行業(yè)已受到大批公司倒閉拖累，金融系統(tǒng)岌岌可危，韓元開(kāi)始大幅貶值。

　　10月，形勢(shì)急劇惡化。17日，臺(tái)灣地區(qū)宣布允許新臺(tái)幣自由浮動(dòng)。消息立刻擊潰市場(chǎng)，新臺(tái)幣貶值3.46% 。臺(tái)灣地區(qū)擁有巨額外匯儲(chǔ)備，此前幾乎沒(méi)有證據(jù)表明它承受沉重的市場(chǎng)壓力。

　　對(duì)新臺(tái)幣攻擊得手后，國(guó)際投機(jī)者開(kāi)始大肆賣(mài)空港元。投資者擔(dān)憂貨幣當(dāng)局因港元承壓而提高利率，股市中賣(mài)盤(pán)大量拋出導(dǎo)致恒生指數(shù)(恒指)從10月20日起連續(xù)暴跌。20日，恒指下跌630.1點(diǎn)，跌幅4.63% .21日，恒指再跌567.8 點(diǎn)，跌幅4.38% .22日，恒指重挫765.33 點(diǎn)，跌幅6.17% .23日，對(duì)港元前景擔(dān)憂使香港銀行同業(yè)拆借利率節(jié)節(jié)上揚(yáng)，隔夜拆借利率幾小時(shí)內(nèi)從9% 飆升至280%，恒指暴跌10.41% ，報(bào)收10 426.3點(diǎn)，盤(pán)中最低探至9 766.7點(diǎn)，擊穿萬(wàn)點(diǎn)大關(guān)，1211.5點(diǎn)的跌幅也創(chuàng)下恒指單日下跌紀(jì)錄。27日，恒指再次大跌646.1點(diǎn)，跌幅5.8% .28日，恒指狂瀉1 438.3點(diǎn)，報(bào)收9 059.90點(diǎn)，跌幅高達(dá)13.7%，下跌點(diǎn)數(shù)刷新23日創(chuàng)下的紀(jì)錄，也是自1996年來(lái)收盤(pán)價(jià)首次跌破10000點(diǎn)。短短7個(gè)交易日，恒指暴跌4541.1 點(diǎn)，重挫33.38% ，跌幅之深歷史罕見(jiàn)。

　　此時(shí)，世界各地開(kāi)始認(rèn)識(shí)到亞洲金融危機(jī)的嚴(yán)重性。紐約、倫敦、東京、巴黎、法蘭克福、莫斯科等股市相繼暴跌，跌幅之大令人瞠目結(jié)舌。以美國(guó)為例，道瓊斯指數(shù)27日暴跌554.26點(diǎn)，跌幅達(dá)7.15%，盤(pán)中觸發(fā)熔斷機(jī)制并自動(dòng)停盤(pán)一小時(shí)。

　　11月，危機(jī)完全失控重創(chuàng)韓國(guó)，日本也被卷入其中。7日至8日，韓國(guó)股市重挫近11% 。韓元兌美元匯率屢破歷史新低，6日跌至975 ∶1.24日，韓國(guó)股市暴跌7.17% ，報(bào)收10年新低450.64 點(diǎn)；韓元大跌至1085∶1。股市、匯市持續(xù)暴跌使韓國(guó)經(jīng)濟(jì)幾近崩潰。韓國(guó)政府不得不向國(guó)際貨幣基金組織、世界銀行、亞洲開(kāi)發(fā)銀行、美國(guó)、日本等尋求緊急貸款援助。此時(shí)，日本金融體系也遭遇信任危機(jī)。三洋證券、北海道拓殖銀行、山一證券等紛紛倒閉。投資者風(fēng)聲鶴唳，對(duì)亞洲前景極度悲觀。

　　12月3日，韓國(guó)政府同意國(guó)際貨幣基金組織提議的有關(guān)條件和政策，以取得金融支持。當(dāng)日也被韓國(guó)民眾稱為“第二個(gè)全國(guó)蒙恥日”。4日，國(guó)際貨幣基金組織宣布對(duì)韓國(guó)提供大約550 億美元一攬子金融救援計(jì)劃。韓國(guó)股市、匯市沒(méi)有因救助消息走強(qiáng)，雙雙持續(xù)下跌。16日，韓國(guó)采用自由浮動(dòng)匯率制度。23日，韓元跌穿2000 ∶1 心理大關(guān)，重要關(guān)口失守導(dǎo)致股市暴跌7.5% ，報(bào)收366.36 點(diǎn)新低。短短兩個(gè)月，韓元貶值55% ；半年時(shí)間，韓國(guó)股市暴跌57%。

　　同時(shí)，印尼盧比、馬來(lái)西亞林吉特、菲律賓比索兌美元全部暴跌至最低紀(jì)錄。盧比下跌至5 500 ∶1，林吉特跌至45 ∶1，比索跌至40 ∶1，分別較半年前下跌55% 、44% 、35%。

　　亞洲金融危機(jī)中，國(guó)際對(duì)沖基金翻云覆雨，對(duì)東南亞、東亞國(guó)家和地區(qū)的貨幣發(fā)起猛烈攻擊，短時(shí)間內(nèi)對(duì)市場(chǎng)造成極大沖擊，危害程度遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。菲律賓、馬來(lái)西亞、泰國(guó)、中國(guó)香港等地的居民資產(chǎn)縮水四成以上，韓國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨崩潰，印尼引發(fā)社會(huì)大動(dòng)蕩。東南亞國(guó)家對(duì)國(guó)際投機(jī)者的聲討異常激烈，尤以馬來(lái)西亞總理馬哈蒂爾為甚。1997年7月26日，馬哈蒂爾說(shuō)，我們花了40年建立起的經(jīng)濟(jì)體系一下子被這個(gè)帶很多錢(qián)的白癡(指索羅斯)搞垮了。1998年10月，他在香港召開(kāi)的國(guó)際金融年會(huì)上碰見(jiàn)索羅斯，強(qiáng)烈指責(zé)其在東南亞的投機(jī)行為。索羅斯反擊說(shuō)：“如果我們不做，照樣會(huì)有人這樣做。蒼蠅不叮無(wú)縫的蛋，市場(chǎng)留有投機(jī)空間，那是政府的過(guò)錯(cuò)！” 亞洲金融危機(jī)使人們感受到了基金的巨大威力。雖然中國(guó)資本市場(chǎng)尚未對(duì)外開(kāi)放，國(guó)內(nèi)股市、匯市未遭受?chē)?guó)際對(duì)沖基金的直接攻擊，但亞洲金融危機(jī)的慘烈及國(guó)際對(duì)沖基金的強(qiáng)大給中國(guó)巨大的警示。

　　很多有識(shí)之士認(rèn)識(shí)到，中國(guó)遲早要開(kāi)放資本市場(chǎng)。中國(guó)如何抵擋國(guó)際投機(jī)者的攻擊？我們自己能不能培育出抗衡國(guó)際資本的本土基金呢？

　　中國(guó)基金的設(shè)立

　　早在20世紀(jì)90年代初，首任中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席劉鴻儒一直呼吁大力發(fā)展投資基金。由于各種原因，投資基金遲遲未能設(shè)立。

　　亞洲金融危機(jī)所涉國(guó)家，資本市場(chǎng)首當(dāng)其沖。整頓金融市場(chǎng)、阻止金融風(fēng)暴蔓延、防范金融風(fēng)險(xiǎn)成為中央金融工作的主要任務(wù)。盡管中國(guó)資本市場(chǎng)尚未開(kāi)放，但市場(chǎng)不規(guī)范，存在很多隱患，迫切要求培養(yǎng)規(guī)范的機(jī)構(gòu)投資者，拓寬直接融資渠道，為證券市場(chǎng)健康、持續(xù)發(fā)展提供穩(wěn)定的資金來(lái)源。這種背景下，設(shè)立中國(guó)的基金成為歷史必然選擇。

　　經(jīng)過(guò)近20年的改革開(kāi)放，中國(guó)經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展，已具備發(fā)展基金的基礎(chǔ)和條件。居民儲(chǔ)蓄和民間資本急劇增加，有強(qiáng)烈的投資、理財(cái)需求。股份制改革持續(xù)推進(jìn)以及中國(guó)股票市場(chǎng)、國(guó)債市場(chǎng)的快速發(fā)展，為基金投資管理提供了市場(chǎng)條件。金融體制、投資體制改革為基金發(fā)展創(chuàng)造了良好的環(huán)境。設(shè)立基金，既能滿足中小投資者的理財(cái)需求，也能引導(dǎo)社會(huì)分散資金集中起來(lái)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)建設(shè)。大力發(fā)展基金有利于改變證券市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者比例過(guò)低的現(xiàn)狀，防止證券市場(chǎng)大起大落。

　　1997年上半年，國(guó)務(wù)院證券委員會(huì)聯(lián)合中國(guó)人民銀行和中國(guó)證監(jiān)會(huì)研究制定投資基金管理辦法。10月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)基金監(jiān)管部成立，拉開(kāi)了中國(guó)基金業(yè)發(fā)展的序幕。年底在廣東東莞舉辦了首期基金培訓(xùn)班，中國(guó)第一批基金從業(yè)人員誕生了。

　　11月14日，是中國(guó)基金發(fā)展史上具有里程碑意義的日子，這一天國(guó)務(wù)院證券委員會(huì)頒布了《證券投資基金管理暫行辦法》，標(biāo)志著基金創(chuàng)設(shè)工作正式啟動(dòng)了。這部簡(jiǎn)短的法規(guī)濃縮了現(xiàn)代基金業(yè)在歐美發(fā)達(dá)國(guó)家近百年發(fā)展積累起來(lái)的制度文明，對(duì)基金的設(shè)立、募集、交易、基金托管人和基金管理人的職責(zé)等作了詳細(xì)規(guī)定。12月12日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于申請(qǐng)?jiān)O(shè)立基金管理公司有關(guān)問(wèn)題的通知》、《關(guān)于申請(qǐng)?jiān)O(shè)立證券投資基金有關(guān)問(wèn)題的通知》，就基金契約、托管協(xié)議、招募說(shuō)明書(shū)、管理公司章程和信息披露、從業(yè)人員資格管理等制定了嚴(yán)格的規(guī)范。其間，亞洲金融危機(jī)愈演愈烈，上證綜指一改上半年單邊上揚(yáng)的走勢(shì)，維持1100~1200點(diǎn)窄幅震蕩；1997年12月31日，上證綜指報(bào)收1194.09點(diǎn)，全年上漲30.2% .

　　盡管有了暫行辦法，但在亞洲金融危機(jī)籠罩下的1997年底和1998年初，設(shè)立基金并不是一件容易的事。按照規(guī)定，發(fā)起組建基金公司的股東只能是證券公司、信托公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)。其間適逢國(guó)內(nèi)證券業(yè)清理整頓，要求股東不得存在違規(guī)行為，不少被查出有挪用客戶保證金、私自發(fā)債等行為的證券公司、信托公司都失去了基金的股東資格，無(wú)形中增加了基金設(shè)立的難度。為了早日成立基金，籌備人員奔波于全國(guó)各地，尋找具備條件、愿意出資參與基金公司的股東。在管理層大力推動(dòng)下，中國(guó)基金誕生了。

　　1998年3月5日，國(guó)泰基金管理公司在上海成立，注冊(cè)資本金6000 萬(wàn)元；3月6日，南方基金管理公司在深圳成立，注冊(cè)資本金5000萬(wàn)元。兩家基金公司的成立標(biāo)志著中國(guó)基金業(yè)進(jìn)入了新紀(jì)元。3月18日，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)和中國(guó)人民銀行核準(zhǔn)，中國(guó)工商銀行擔(dān)任開(kāi)元基金和金泰基金的托管銀行，在國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行中首家獲得基金托管人資格、辦理基金托管業(yè)務(wù)。

　　19日，國(guó)泰基金和南方基金發(fā)布基金招募公告，公開(kāi)發(fā)售金泰基金和開(kāi)元基金。兩只基金均為契約型封閉式，存續(xù)期15年，發(fā)行規(guī)模各20 億元人民幣。

　　23日，開(kāi)元基金和金泰基金獲證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)在滬深證券交易所公開(kāi)上網(wǎng)發(fā)行。很多投資者將基金當(dāng)作新股，紛紛搶購(gòu)。認(rèn)購(gòu)期間共凍結(jié)資金1 616億元。兩只基金的中簽率2%左右。27日，兩只基金發(fā)行圓滿成功并宣告成立。期待已久的中國(guó)第一批證券投資基金誕生了。開(kāi)元基金、金泰基金呱呱墜地，迎來(lái)市場(chǎng)一片喝彩?！罢嬲饬x上的投資基金”能否走好，成為社會(huì)各界關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　中國(guó)歷史上第一位基金經(jīng)理徐智麟回憶這歷史性一刻，至今仍激動(dòng)不已：“3月27日中午，國(guó)泰基金拿到了通過(guò)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審核的驗(yàn)資報(bào)告，意味著中午1點(diǎn)開(kāi)市后我們就可以買(mǎi)入股票。一開(kāi)盤(pán)我就發(fā)出了第一筆買(mǎi)入交易指令，買(mǎi)入的股票都是我們?cè)缇脱芯看_認(rèn)下來(lái)的，總共大概有25只，包括虹橋機(jī)場(chǎng)和上海汽車(chē)等一批本地股。事實(shí)上在此之前，我們已經(jīng)作了詳盡的研究和周密的準(zhǔn)備，搭起了股票池，對(duì)所擬投資的股票有了一個(gè)初步的篩選。對(duì)基金的具體操作風(fēng)格也達(dá)成了共識(shí)，那就是以價(jià)值發(fā)現(xiàn)為投資理念、以穩(wěn)健平穩(wěn)的投資組合和較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)控制手段管理運(yùn)作基金資產(chǎn)，以期為投資者贏得長(zhǎng)期穩(wěn)定的投資回報(bào)?！?

　　和現(xiàn)在新股發(fā)行一樣，極低的中簽率為基金金泰上市后火爆的走勢(shì)埋下伏筆。4月7日，金泰基金和開(kāi)元基金分別在滬深證券交易所上市，開(kāi)盤(pán)后價(jià)格雙雙上揚(yáng)。發(fā)行價(jià)為1.01元(含0.01元發(fā)行費(fèi)用)的金泰基金開(kāi)盤(pán)即飆升至1.45元，收盤(pán)1.41元，上漲39.6% ，中簽的投資者當(dāng)天獲益44%。同樣發(fā)行價(jià)的開(kāi)元基金以1.37元開(kāi)盤(pán)，收盤(pán)1.36元，漲34.65%。此后金泰基金一度連續(xù)漲停，5月5日盤(pán)中創(chuàng)出了2.43元的最高價(jià)，累計(jì)漲幅高達(dá)141% ，一個(gè)月內(nèi)成交金額過(guò)百億元。凈值僅1元，市價(jià)卻遠(yuǎn)高于單位凈值，這在全球基金市場(chǎng)上都罕見(jiàn)。甚至有投資者說(shuō)基金應(yīng)像股票一樣有“市盈率”，市價(jià)高于單位凈值是合理的；可見(jiàn)投資者是把基金當(dāng)成新股申購(gòu)，上市后也是當(dāng)成新股來(lái)炒?；鸪鮿?chuàng)時(shí)期投資者對(duì)基金的認(rèn)識(shí)可見(jiàn)一斑。

　　與此同時(shí)，第3家基金公司的籌備工作也在緊張進(jìn)行之中。華夏證券、北京證券和中國(guó)科技國(guó)際信托公司3 家機(jī)構(gòu)商定共同組建一家基金管理公司——華夏基金管理公司。1998年2月，華夏證券公司邵淳董事長(zhǎng)讓我負(fù)責(zé)籌備華夏基金公司并擔(dān)任總經(jīng)理。后來(lái)得知，之所以選擇我，是因?yàn)榛鸸緦?lái)可能管理很多錢(qián)，需要穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，可能認(rèn)為我屬于此類(lèi)人吧。從此，我踏上了華夏基金的創(chuàng)建之路，與基金結(jié)下了不解之緣。

　　1998年初，基金絕對(duì)是新生事物，許多人不知道基金為何物。我對(duì)基金也只知道些皮毛，好在有證券公司投資管理的經(jīng)驗(yàn)，我放棄了令人羨慕的華夏證券東四營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理的工作，緊張地投入到華夏基金的籌備和建設(shè)之中。很多人不理解我的決定，我開(kāi)玩笑說(shuō)這就像股票一樣，在行情最好的時(shí)候就該賣(mài)掉?；I建基金公司最重要的是人才隊(duì)伍建設(shè)，尤其是搭建投資團(tuán)隊(duì)。從1997年末到1998年初，最缺乏的就是投研人員，有經(jīng)驗(yàn)的基金投資人員幾乎沒(méi)有。基金試點(diǎn)能不能成功心里沒(méi)底。基金公司注冊(cè)資本金僅5000萬(wàn)元，與銀行相比，是非常小的金融機(jī)構(gòu)。從業(yè)人員大多愿意留在證券公司工作，不太愿意到基金公司工作?；鸨O(jiān)管比較嚴(yán)格，每周要披露凈值，每季度披露投資組合重倉(cāng)股，投資運(yùn)作公開(kāi)透明；基金從業(yè)人員不允許買(mǎi)賣(mài)股票。對(duì)研究員來(lái)說(shuō)，在證券公司能夠向客戶提供報(bào)告，在媒體上發(fā)表文章，很容易成名；而做基金公司研究員，不僅壓力大，也沒(méi)有名聲。在證券公司工作是“鐵飯碗”，丟掉待遇優(yōu)厚的“鐵飯碗”，從事待遇不高、風(fēng)險(xiǎn)很大的基金工作是有風(fēng)險(xiǎn)的。就是在這種情況下，戴勇毅、郭樹(shù)強(qiáng)、王亞偉、林浩、江暉等陸續(xù)加入了華夏基金。

　　與同行比，華夏基金的籌備工作進(jìn)展緩慢，落在后頭。我們不懂基金，沒(méi)有基金管理經(jīng)驗(yàn)，除了滿腔熱情，就只有埋頭苦干了。公司組織架構(gòu)搭建、規(guī)章制度制定以及運(yùn)作流程設(shè)置都是摸著石頭過(guò)河，邊學(xué)邊干、邊干邊學(xué)。沒(méi)有基金先例可循，唯一可借鑒的就是僅有的幾本基金基礎(chǔ)知識(shí)的書(shū)。人手少，時(shí)間緊，全體籌備人員拼命工作，一心只想把公司盡快設(shè)立起來(lái)。

　　籌備工作十分艱苦，籌備組設(shè)在北京復(fù)興路乙63號(hào)一座十分不起眼的寫(xiě)字樓——壽松飯店。7000萬(wàn)注冊(cè)資本金、十幾個(gè)人、500多平方米的租用辦公場(chǎng)地，這就是創(chuàng)業(yè)之初的全部家當(dāng)?；I備組邊裝修房子邊學(xué)習(xí)基金知識(shí)，招聘員工，撰寫(xiě)申請(qǐng)報(bào)告，制定規(guī)章制度等等，所有工作同時(shí)進(jìn)行。在混亂、嘈雜、緊張的環(huán)境中沒(méi)日沒(méi)夜地工作。有些人因?yàn)榧也辉诒本纱嘧∵M(jìn)了壽松飯店，盒飯成為我們的家常便飯。

　　1998年初春的一個(gè)夜晚，盡管過(guò)了吃晚飯的時(shí)間，所有籌備組成員依舊緊張忙碌地工作著。因?yàn)槟翘煊瓉?lái)期盼已久的消息——華夏基金管理公司拿到開(kāi)業(yè)批文了！所有人歡欣鼓舞，兩個(gè)多月連續(xù)作戰(zhàn)的疲勞感一下子拋到腦后。時(shí)間變得更加緊迫。之后又是多個(gè)通宵的連續(xù)作戰(zhàn)。

　　3月23日，華夏基金管理有限公司(籌)創(chuàng)立大會(huì)及第一屆股東大會(huì)在北京召開(kāi)。4月1日，證監(jiān)會(huì)正式下文批復(fù)同意了邵淳為華夏基金管理公司董事長(zhǎng)、范勇宏為總經(jīng)理的任職資格。至此，公司的籌建工作完成了全部法律程序。 1998年3月，華夏基金管理公司首屆董事會(huì)合影。

　　4月9日，一個(gè)沒(méi)有人注意也不可能引起人們注意的普通日子，華夏基金管理公司成立了。沒(méi)有鮮花，沒(méi)有掌聲，甚至連一個(gè)簡(jiǎn)單的成立儀式也沒(méi)有。有的只是十幾個(gè)年輕人艱苦創(chuàng)業(yè)的斗志和緊張忙碌的身影。盡快成立基金管理公司，盡快發(fā)行基金成為第一代基金管理人是我們最大的心愿。

　　雖然華夏基金管理公司的成立連一個(gè)簡(jiǎn)單儀式都沒(méi)有，卻收到一份最有意義的賀禮。4月9日，證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)了公司第一只基金——興華基金的設(shè)立。因?yàn)槭枪镜谝恢换甬a(chǎn)品，大家對(duì)它寄予了無(wú)限的期望，取個(gè)什么樣的名字也費(fèi)了一番心思。南方的開(kāi)元基金意味著開(kāi)元盛世，國(guó)泰的金泰基金也有很好的寓意。為了給華夏的第一只基金起一個(gè)響亮的名字，我們?cè)趲资畟€(gè)名字中反復(fù)斟酌，最終選中了“興華基金”，“興華，興華，振興中華”，就叫興華基金吧，這就是興華基金名字的由來(lái)。興華基金設(shè)立批復(fù)后，全體員工迅速投入到基金的發(fā)行準(zhǔn)備工作中。4月22日，規(guī)模20億元、存續(xù)期15年的興華基金上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行。投資者申購(gòu)基金熱情高漲，鑒于此前開(kāi)元基金、金泰基金的中簽率均為2% 左右，基金發(fā)售不得不采用配售方式。為保證公平，適當(dāng)向中小投資者多配售，前兩只基金配售的方法是通過(guò)區(qū)分投資者性質(zhì)，然后確定不同的中簽率進(jìn)行配售，發(fā)行過(guò)程非常復(fù)雜。興華基金采用“分段配號(hào)”的創(chuàng)新發(fā)行方式，大大簡(jiǎn)化了發(fā)行過(guò)程，方便了投資者，此后這一做法在其他基金發(fā)行時(shí)被普遍采用。

　　興華基金的發(fā)行獲得圓滿成功，上網(wǎng)公開(kāi)發(fā)行19.4億份，認(rèn)購(gòu)資金超過(guò)1000 億元，有效認(rèn)購(gòu)賬戶超過(guò)218萬(wàn)戶，認(rèn)購(gòu)倍數(shù)54.22倍，中簽率2.23% .4月28日，興華基金正式成立。5月8日，興華基金在上交所掛牌交易，凈值1 元的基金開(kāi)盤(pán)價(jià)攀升至2.01元。封閉式基金上市首日交易價(jià)格高于凈值100% 以上，在世界基金史上也非常罕見(jiàn)。投資者對(duì)新生的基金寄予了無(wú)限的期望！

　　之后，華安基金公司在上海成立，發(fā)行了安信基金；博時(shí)基金公司在深圳成立，發(fā)行了裕陽(yáng)基金。兩只基金也受到投資者的熱烈追捧。

　　1998年，開(kāi)元、金泰、興華、安信、裕陽(yáng)5只封閉式基金發(fā)行規(guī)模總計(jì)100億元，認(rèn)購(gòu)資金5 366億元，平均超額認(rèn)購(gòu)倍數(shù)55倍，中簽率1.5%~2.5% 。興華基金等5只基金誕生，標(biāo)志著中國(guó)有了真正意義的專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者，基金也成為百姓理財(cái)?shù)男逻x擇。作為機(jī)構(gòu)投資者，在推動(dòng)中國(guó)股票市場(chǎng)規(guī)范、健康發(fā)展方面，基金被賦予了重大的歷史使命。作為大眾理財(cái)工具，基金涉及到投資者的切身利益，成為社會(huì)各界高度關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　在1998年南方、國(guó)泰、華夏、華安、博時(shí)、鵬華陸續(xù)成立后，1999年，嘉實(shí)、長(zhǎng)盛、大成、富國(guó)也先后成立，至此形成了業(yè)界“老十家”基金管理公司。熊雙文、陳勇勝、范勇宏、韓方河、肖風(fēng)、贠瑞恒、洪磊、張佑君、龍小波、李建國(guó)分別被任命為“老十家”基金公司的首任總經(jīng)理。作為中國(guó)基金業(yè)第一批“吃螃蟹”者、探索者與創(chuàng)業(yè)者，“老十家”基金公司在探索試點(diǎn)道路上引起社會(huì)的極大關(guān)注和期待，成為時(shí)代的弄潮兒，在跌宕起伏的中國(guó)股票市場(chǎng)上開(kāi)始了艱難的探索。

　　中國(guó)基金就這樣在亞洲金融危機(jī)的大背景下誕生了。有位美國(guó)資深基金經(jīng)理曾問(wèn)我，當(dāng)時(shí)所遇到的最大挑戰(zhàn)是什么？我想，最大的挑戰(zhàn)不是亞洲金融危機(jī)等外部因素，而是能否贏得投資者的信任。

　　東方文化很大程度上是親情文化，缺乏信托文化的基礎(chǔ)；中國(guó)法律、制度也不健全，尤其是信用制度。社會(huì)大眾對(duì)基金這個(gè)新生事物缺乏認(rèn)識(shí)，甚至很多人誤認(rèn)為基金就是“基金會(huì)”。當(dāng)我與來(lái)訪者交流并出示華夏基金公司名片時(shí)，許多人把我當(dāng)成華夏基金會(huì)的人了；包括一些領(lǐng)導(dǎo)也經(jīng)常把華夏基金誤稱作華夏基金會(huì)。類(lèi)似的誤會(huì)太多，剛開(kāi)始我還熱情解釋?zhuān)髞?lái)也就不再解釋。在這樣的背景下，讓投資者把資金交給素不相識(shí)的基金經(jīng)理管理且又不保本，難度是相當(dāng)大的。基金能否發(fā)展起來(lái)？很多人持懷疑態(tài)度。

　　基金是什么？不像銀行存款收益確定，基金既不保本又不保收益，唯一能做的是用業(yè)績(jī)贏得投資者的信任?；鹗且粋€(gè)對(duì)誠(chéng)信要求極高的行業(yè)。投資者通過(guò)購(gòu)買(mǎi)基金，把錢(qián)交給基金經(jīng)理，就等于把信任交給了基金經(jīng)理，基金經(jīng)理就承擔(dān)起為投資者理財(cái)?shù)呢?zé)任。

　　中國(guó)基金自誕生那天起，就被寄予了無(wú)限希望，不同人的期望各不相同。監(jiān)管部門(mén)希望它規(guī)范運(yùn)作穩(wěn)定市場(chǎng)，在危機(jī)時(shí)刻發(fā)揮穩(wěn)定器的作用；投資者希望它是賺錢(qián)的工具，實(shí)現(xiàn)財(cái)富保值增值；基金管理公司的股東希望賺取更多的利潤(rùn)；基金經(jīng)理希望借此一展身手，實(shí)現(xiàn)投資夢(mèng)想；上市公司希望通過(guò)它籌集更多資金……集萬(wàn)千寵愛(ài)于一身，基金滿載著不同人的信任和期望走向資本市場(chǎng)，邁出了艱難的第一步。