8月8日，股票型基金倉位新規(guī)正式生效，在引發(fā)老基金更名潮的同時，也對公募基金的投資者提出了更高的要求，未來他們需要更多依靠自己的判斷來進(jìn)行擇時投資了。

　　濟(jì)安金信的數(shù)據(jù)顯示，在倉位新規(guī)生效前的過渡期內(nèi)，有67家基金公司的371只股票型基金（以下簡稱“股基”）轉(zhuǎn)型為混合型基金（以下簡稱“混基”）。

　　值得一提的是，截至8月8日，有35家基金公司旗下暫無股基這一品種。

　　“股基變更為混基后，對基金管理運作而言，可以不受80%的倉位限制，操作更為自由。但同樣，由于混基倉位限制較低，所以對基金經(jīng)理的要求反而更高。因為相關(guān)基金經(jīng)理既要會擇股，更要會擇時，能夠提前預(yù)判市場趨勢而及時提高或降低倉位，否則很容易跑輸其他基金?！?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sh600999/" target="_blank" title="招商證券 600999">招商證券分析師告訴《投資者報》，這也意味著，業(yè)績穩(wěn)定的明星基金經(jīng)理將會越來越“賣座”，成為基民們追捧的對象。

　　 35家公司旗下暫無股基

　　 2014年7月11日，證監(jiān)會發(fā)布重新制定后的《公開募集證券投資基金運作管理辦法》（以下簡稱《辦法》）及其實施規(guī)定，并自2014年8月8日起施行。

　　《辦法》將股基的股票資產(chǎn)投資比例下限由60%上調(diào)至80%，并定于一年后也就是2015年8月8日起正式實施。如今一年過渡期已過，要想規(guī)避股基80%最低倉位的限制，對于基金公司來說，只有兩個選擇，或?qū)⒗系墓善毙突疝D(zhuǎn)為混合型基金運作，或召開持有人大會修改基金合同，提高基金倉位上限。

　　“近一個多月以來，據(jù)我們的統(tǒng)計，有近20家基金公司對旗下多只股基的基金名稱和產(chǎn)品類型進(jìn)行了修改。顯然，面對倉位下限為80%的新規(guī)限制，多數(shù)基金公司選擇了將股票型基金轉(zhuǎn)型混合型基金?！?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sh601688/" target="_blank" title="華泰證券 601688">華泰證券分析師告訴《投資者報》記者。

　　從公開數(shù)據(jù)來看，這一更名行動在2015年8月3日達(dá)到了高潮，據(jù)不完全統(tǒng)計，僅這一天，包括嘉實、信誠、金鷹、新華、長城在內(nèi)的5 家基金公司，就批量公告了37 只股票型基金轉(zhuǎn)型混合型基金。

　　8月3日，嘉實基金發(fā)布公告稱，旗下包括嘉實海外中國、嘉實優(yōu)質(zhì)企業(yè)、嘉實研究精選、嘉實量化阿爾法、嘉實價值、嘉實領(lǐng)先成長、嘉實周期、嘉實優(yōu)化紅利在內(nèi)的9只傳統(tǒng)股基變更為混合型基金。信誠基金公司旗下實施為更的同樣也有9只，包括信誠精萃成長、信誠盛世藍(lán)籌、信誠優(yōu)勝精選、信誠中小盤、信誠深度價值、信誠新機(jī)遇、信誠周期輪動、信誠新業(yè)產(chǎn)業(yè)、信誠幸福消費等在內(nèi)。長城基金和新華基金旗下也各有7只股基為混基，金鷹基金旗下有5只股基改為混基。

　　實際上，信誠基金公司和長城基金公司在完成上述變更后，不再擁有主動型股基。這也使得旗下不再擁有股基的基金公司數(shù)量上升到35家。

　　天天基金網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，包括信誠基金、長城基金、中歐基金、平安大華基金、西部利得基金和富安達(dá)基金、北信瑞豐基金、寶盈基金、長安基金、長盛基金、財通基金、東方基金、東海基金、東吳基金、廣發(fā)基金、國金基金、國聯(lián)安基金、國投瑞銀基金、華富基金、華?；稹?a href="http://app.www.zhonghuixigou.com/fund/company.php?id=00077900" target="_blank" title="海富通基金 00077900">海富通基金、華潤元大基金、華商基金、諾德基金、平安大華基金、浦銀安盛基金、融通基金、上銀基金、天弘基金、泰信基金、天治基金、鑫元基金、興業(yè)基金、英大基金、益民基金在內(nèi)的35家基金公司旗下不再擁有股基。

　　“將股基更改為混合型基金，除了按時滿足法規(guī)要求外，也是出于對當(dāng)前市場情況的考慮。未來不排除再次布局股票型基金?！痹诓稍L中，多數(shù)基金公司對《投資者報》如是表示。

　　 混基坐上產(chǎn)品老大位置

　　《投資者報》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，僅在7月份，就先后有248只股基進(jìn)行了更名，涉及72家基金公司。由此，混基在數(shù)量上達(dá)到了996只，一躍成為基金產(chǎn)品類型中的“老大哥”。

　　除上述35家基金公司旗下暫時沒有股基外，一些基金公司旗下的股基數(shù)量也大幅縮減。據(jù)不完全統(tǒng)計，7月份以來，有25家基金公司對旗下超過5只以上的股基進(jìn)行了更名。而完成更名后，旗下股基數(shù)量超過10只的僅7家（6月底為16家），數(shù)量不足5只的有38家（6月底為15家）。目前，有19家基金公司旗下只剩1只股基，11家基金公司旗下只剩2只股基。

　　7月以來，旗下股基更名最多的是大成基金，旗下有12只股基更名為混合型基金，其次是華寶興業(yè)基金，旗下有11只股基更名為混合型基金。目前，這兩家基金公司旗下均只保留了2只股基產(chǎn)品。此外，工銀瑞信基金、華安基金和匯添富基金旗下也均有10只主股基更名為混合型基金。

　　“管理層短期可能會持續(xù)維穩(wěn)托底‘是守非攻’的政策，以基建為主要抓手，仍需持續(xù)關(guān)注財政資金的持續(xù)性。同時，貨幣政策還處在觀察期，降準(zhǔn)概率可能大于降息。目前，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整仍處于初級階段，預(yù)計改革還會繼續(xù)深化，但短期內(nèi)類似4萬億的強(qiáng)刺激不會出現(xiàn)。目前判斷下半年經(jīng)濟(jì)會觸底回升，為時尚早?！敝袣W基金經(jīng)理告訴《投資者報》記者，在這樣的判斷下，以及為了適合倉位限制新規(guī)的要求，7月17日，中歐基金旗下4只股票基金中歐盛世、中歐趨勢、中歐價值、中歐動力全部變更為混合型，至此，中歐基金旗下也不再有股票型的產(chǎn)品。

　　“多數(shù)基金公司選擇將股票型基金轉(zhuǎn)型混合型基金，主要還是因為簡化流程。我們認(rèn)為，當(dāng)前點位收益大于風(fēng)險，投資者的短期行為造成市場震蕩加劇。對于基金投資者來講，宜保持當(dāng)前倉位水平。選股能力突出的基金有望在下一階段行情中展現(xiàn)出盈利能力。投資者宜配置基金公司實力強(qiáng)、配置均衡、選股能力出色的績優(yōu)基金?！闭猩套C券在其近期的基金研報中如是判斷。

　　對基民暫無太大影響

　　基金大規(guī)模的更名，對基民會有什么樣的影響？對此，多位接受采訪的基金業(yè)人士表示，基金公司將旗下倉位不符合新規(guī)要求的股基變更為混基，這是合規(guī)政策的需要，背后并無太深的含義，也不會對相關(guān)基金的操作管理產(chǎn)生實質(zhì)的影響。因此對投資者來說，目前并無太大影響。

　　“相對提高倉位下限而言，更名程序只需到證監(jiān)會報備，然后修改基金名稱，基金合約的其他內(nèi)容不做改變，流程非常迅速。因為變更名稱對基金持有人利益無實質(zhì)性不利影響，不需要召開基金份額持有人大會?！币晃毁Y深基金業(yè)內(nèi)人士向《投資者報》分析指出，在當(dāng)前的震蕩市為主的格局下，將最低倉位保持在60%，能夠有效控制風(fēng)險；同時，如果上漲的話，倉位最高和股票基金相同。從這個層面出發(fā)，改名后，基金的倉位管理將更加靈活，可以最大可能的規(guī)避市場波動中的風(fēng)險。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，7月在A股巨烈震蕩中，普通股票型基金的平均收益整體下跌了19.57%，而混合型基金的平均跌幅只有5.17%。顯然，倉位靈活的混基更占優(yōu)勢。

　　不過，有業(yè)內(nèi)人士提醒，股基倉位新規(guī)實施后將對基金經(jīng)理管理基金及基民投資基金提出更高的要求。

　　上述業(yè)內(nèi)人士分析稱，對于基金經(jīng)理來說，倉位靈活其實是把雙刃劍。一方面A股的高波動率特征，使基金經(jīng)理可以通過降低或提高倉位來波段操作，應(yīng)對波動更加從容。但另一方面，也對相關(guān)基金的擇時選股能力提出了更高的要求，既要能在熊市適時減倉，也要能在牛市中勇于加倉。比如在2015年上半年的行情中，就有一些倉位靈活的混合型基金由于保持了較低的倉位而錯失了上半年的上漲行情；也有一些混合型基金在6月中下旬以來的暴跌中跌幅高于股票下跌幅度的平均水平。因此，決定基金最終業(yè)績的，并不是持股倉位最低下限。對于混基來說，同樣要看基金經(jīng)理的選股擇時能力。

　　“從這個意義上講，未來投資者如果選擇投資股基，必須充分意識到股基的高風(fēng)險高收益特性。因為股基倉位下限提高到80%之后，扣除最低5%的現(xiàn)金保留要求，股票倉位的浮動空間只剩15%了。顯然，股基經(jīng)理的倉位調(diào)整空間有限，擇時意義不大?！鄙鲜龇治鋈耸扛嬖V《投資者報》，在這樣的情況下，投資股基產(chǎn)品，就需要自己擇時，而股基的工具化特征也會越發(fā)明顯。

　　上述分析人士還特別提醒，對于混基來說，由于倉位靈活，基金經(jīng)理的主動管理能力變得更為重要。因此，投資者今后在選擇混合型基金時，包括過往業(yè)績、從業(yè)經(jīng)歷、擅長的風(fēng)格和行業(yè)、公司實力等，這些都應(yīng)納入考慮范圍內(nèi)。

　　“明星基金經(jīng)理管理的混基產(chǎn)品，可能會是較長時間基民們關(guān)注的方向?！边@位分析人士如是說。