英國牛津經(jīng)濟研究院日前公布的數(shù)據(jù)顯示，亞洲一些國家如新加坡、馬來西亞等國的家庭債務(wù)占可支配收入的比重近年急劇攀升，甚至超過國際金融危機爆發(fā)前夕美國的家庭債務(wù)水平。家庭債務(wù)高企，影響經(jīng)濟穩(wěn)健運行。國際會計師事務(wù)所德勤近日也發(fā)表報告呼吁要對此提高警惕。

　　統(tǒng)計顯示，2007年，美國的家庭債務(wù)達到峰值，占家庭可支配收入的比重為137%，此后穩(wěn)步回落。但是，亞洲主要經(jīng)濟體的家庭債務(wù)水平在國際金融危機后卻不降反升，屢創(chuàng)歷史新高。截至去年底，新加坡、韓國、馬來西亞的家庭債務(wù)占可支配收入比例均已超過160%，比10年前增加一倍。

　　分析其成因，不難發(fā)現(xiàn)，國際金融危機和寬松的貨幣政策是罪魁禍?zhǔn)住H金融危機后，西方發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟失速，亞洲經(jīng)濟體對其出口驟減，出口驅(qū)動型的亞洲經(jīng)濟體被迫把目光轉(zhuǎn)向國內(nèi)市場。有關(guān)國家出臺了一系列鼓勵居民消費的財政政策和貨幣政策，這客觀上確實刺激了國內(nèi)消費市場。如泰國居民消費對GDP的貢獻率從國際金融危機前的45%提高到了當(dāng)前的49%，韓國從30%提高到了35%，新加坡從19%增長到了26%。但是，由此產(chǎn)生的副作用不可小覷，因為家庭債務(wù)水平也出現(xiàn)了驚人上升，如泰國的家庭負(fù)債與個人可支配收入的比率在2007年至2014年間增長了56個百分點。

　　針對亞洲家庭債務(wù)上升現(xiàn)象，一些外媒甚至刊文質(zhì)疑，亞洲是否會步歐洲后塵，走向債務(wù)危機？要回答這一問題，還得剖析亞洲家庭負(fù)債上升的另外三個原因。首先是收入增長。近年來，亞洲的經(jīng)濟狀況有了明顯改善，亞洲新興經(jīng)濟體的人均收入以美元購買力平價計算，在過去25年間年均增長8.4%，發(fā)達經(jīng)濟體僅為3.5%。強勁的收入增長刺激了消費，使越來越多的家庭偏好舉債消費。據(jù)德勤預(yù)測，亞洲中等收入人群將從目前的5.25億人次增長到2030年的32.28億人次，這將有力促進國內(nèi)消費，尤其是信貸消費。

　　其次是金融服務(wù)的深化。在快速增長的市場支撐下，亞洲國家的銀行和金融機構(gòu)不斷擴展其服務(wù)，住房貸款、個人貸款、信用卡、投資賬戶和保險產(chǎn)品等步入尋常百姓家庭。年輕消費者對新產(chǎn)品的追求，也助長了家庭舉債消費的勢頭。

　　第三是房產(chǎn)的誘惑。多數(shù)亞洲國家的金融投資產(chǎn)品尚不豐富，投資渠道有限，再加上傳統(tǒng)文化根深蒂固，不少家庭將房地產(chǎn)投資作為家庭投資的優(yōu)先選擇。如在印度和印尼，房屋等不動產(chǎn)占家庭財富的86%。要購房大多離不開貸款，印度的住房抵押貸款近15年年均增長25%，新加坡的住房貸款占家庭可支配收入的比重近15年增長了33%。

　　亞洲家庭負(fù)債上升已誘發(fā)了一些并發(fā)癥，引發(fā)人們思考房地產(chǎn)泡沫、銀行業(yè)風(fēng)險和對貨幣政策的挑戰(zhàn)等。隨著更多消費者把資金投向房產(chǎn)，房價飆升成為普遍現(xiàn)象。例如，新加坡和馬來西亞的房價近5年年均增幅高達10%，增速幾乎是國際金融危機前的一倍，引發(fā)泡沫擔(dān)憂。同時，房價飆升，還誘發(fā)了物價上漲。由于強勁的信貸增長，亞洲國家通脹壓力陡升，央行決策壓力倍增。如果央行采取緊縮政策，雖利于防止泡沫和通貨膨脹，但卻提高了家庭的還債成本。

　　應(yīng)當(dāng)說，亞洲國家的家庭負(fù)債水平總體尚在可控范圍內(nèi)。但有關(guān)國家政府也需要意識到家庭高負(fù)債的風(fēng)險，采取多種措施維護金融市場穩(wěn)定，為地區(qū)經(jīng)濟保駕護航。