[摘要]最近路過(guò)小區(qū)花園,發(fā)現(xiàn)跳廣場(chǎng)舞的大媽越來(lái)越少,常年駐點(diǎn)推銷理財(cái)產(chǎn)品的銀行員工則不無(wú)傷感地說(shuō),大媽們都去炒股了。

崔濱

　　最近路過(guò)小區(qū)花園,發(fā)現(xiàn)跳廣場(chǎng)舞的大媽越來(lái)越少,而送孩子上幼兒園的大爺越來(lái)越多。常年駐點(diǎn)推銷理財(cái)產(chǎn)品的銀行員工則不無(wú)傷感地說(shuō),大媽們都去炒股了。

　　就在我的身邊,中國(guó)大媽們正展現(xiàn)著強(qiáng)勁的投資熱情。在股市里,A股大盤持續(xù)上揚(yáng)逼近5000點(diǎn),成交量連續(xù)多日破2萬(wàn)億的背后,無(wú)數(shù)的大媽在股票交易軟件和廚房案板之間往返不停；在樓市,逼著女婿買房的大媽們,眼下正走出國(guó)門在澳大利亞、加拿大甚至英國(guó)、美國(guó)瘋狂炒房。

　　既然說(shuō)到了海外,就不得不提“印度大嬸”,作為有悠久使用黃金歷史的文明古國(guó),印度大嬸對(duì)黃金投資可謂經(jīng)驗(yàn)豐富,去年華爾街大鱷出手做空黃金,聯(lián)手和中國(guó)大媽們狂收300噸黃金挫敗空頭,過(guò)后又深藏功與名的就是她們。眼下,印度正遭受史上最熱的厄爾尼諾現(xiàn)象,印度大嬸集體拋出黃金套現(xiàn),立馬便讓全球金市暴跌疲軟。

　　而作為大媽理財(cái)?shù)南闰?qū),日本的“渡邊太太”以投資經(jīng)驗(yàn)豐富、操作手法老道縱橫投資界20多年。雖然日本經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期疲軟讓她們相對(duì)安靜,但今年以來(lái),“渡邊太太”們抓住歐洲推出天量QE的窗口,在美元、人民幣匯率波動(dòng)中精準(zhǔn)套利,依然顯示出她們不凡的實(shí)力。

　　從2013年“Dama”漢語(yǔ)拼音登上《華爾街日?qǐng)?bào)》,到今年這三股“大媽”勢(shì)力在全球投資界呼風(fēng)喚雨,金融投資似乎進(jìn)入了一個(gè)“非理性繁榮”時(shí)代。巧合的是,提出這個(gè)概念的羅伯特·希勒,恰在“大媽”嶄露頭角的2013年獲得了諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。

　　在希勒看來(lái),傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)總是預(yù)設(shè)人的投資決定都是理性的,這導(dǎo)致了我們總是傾向于相信所謂的理財(cái)專家和投資機(jī)構(gòu),而將大媽們視為憑沖動(dòng)和直覺(jué)莽撞行事的“非理性動(dòng)物”。

　　但實(shí)際上,當(dāng)一個(gè)市場(chǎng)參與的人數(shù)足夠多,交易的金額足夠大,它就無(wú)法做到完全的理性和客觀,更無(wú)法通過(guò)少數(shù)貌似客觀理性的機(jī)構(gòu)和專家來(lái)調(diào)整非理性。這就是希勒在其《非理性繁榮》一書中所說(shuō)的,情緒決定經(jīng)濟(jì)未來(lái)走向。

　　現(xiàn)在的金融投資世界,恰恰就是這樣一個(gè)非理性的狀態(tài)。2008年以來(lái)席卷全球的量化寬松,讓進(jìn)入投資市場(chǎng)的錢大大增加；而大量諸如中國(guó)大媽這樣的散戶加入,也使得這個(gè)市場(chǎng)的心態(tài)變得愈發(fā)多元和多變。僅以中國(guó)證券市場(chǎng)為例,目前機(jī)構(gòu)投資者的比重已經(jīng)下降到13%左右,整個(gè)市場(chǎng)已經(jīng)變成散戶主導(dǎo)。

　　這樣的情形下,你可以說(shuō)大媽們追漲殺跌、盲目沖動(dòng),不符合市場(chǎng)規(guī)律,但當(dāng)大媽們聯(lián)合起來(lái)的資本足夠強(qiáng)大時(shí),她們自己似乎便可以創(chuàng)造規(guī)律,成為規(guī)律。對(duì)了,按照經(jīng)濟(jì)學(xué)的說(shuō)法,大媽們憑直覺(jué)本能創(chuàng)出的混沌、不可捉摸的投資規(guī)律,叫做分形市場(chǎng)規(guī)律,它正是羅伯特·希勒斬獲諾貝爾獎(jiǎng)的最大成果。