一位財險公司車險負(fù)責(zé)人稱，車險綜合費用率上升的重要原因之一，是財產(chǎn)保險公司希望在2016年6月全國范圍內(nèi)完成試點窗口期，通過高額補貼來搶占市場份額，實現(xiàn)大則更大、小則退出的競爭目的，這些費用包括給業(yè)務(wù)員的績效、中介的手續(xù)費，以及給客戶的補貼等。

　　日前，2016年全國人身險、財產(chǎn)保險監(jiān)管工作會議陸續(xù)在京召開。保監(jiān)會相關(guān)業(yè)務(wù)分管領(lǐng)導(dǎo)分別就2015年產(chǎn)壽險的業(yè)務(wù)發(fā)展進行總結(jié)，并對2016年的行業(yè)發(fā)展趨勢及監(jiān)管重點進行展望。個中要義，值得行業(yè)仔細研判。

　　3月14日，21世紀(jì)經(jīng)濟報道最保險記者獲悉來自會議上的信息顯示，2015年，我國人身保險業(yè)凈利潤1299.43億元，較2012年增長近16倍，總資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)收益率較2011年分別增長105%和36%，74家人身保險公司中盈利公司數(shù)量達57家，達到歷史最好水平。

　　不過，人身險業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)失衡等問題也需要引起業(yè)界高度關(guān)注。如個人代理渠道的人身險業(yè)務(wù)保費占比由2012年的48%降至2015年的38%，且市場份額下降有加快的趨勢；部分人身險公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)失衡，2015年銀保業(yè)務(wù)保費占比超過80%的公司超過20家，且基本為躉交業(yè)務(wù)。 因此，來自會上的消息顯示，按照“總量控制、適度發(fā)展”的原則，監(jiān)管機構(gòu)有計劃進一步規(guī)范短期高現(xiàn)價產(chǎn)品發(fā)展，鼓勵公司發(fā)展風(fēng)險保障型和長期儲蓄型業(yè)務(wù)，調(diào)整和完善業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。

　　3月13日“一行三會”記者會上，中國保監(jiān)會主席項俊波也曾表示，近期將在行業(yè)內(nèi)開展高現(xiàn)價產(chǎn)品的排查。

　　近五年來，財產(chǎn)保險業(yè)原保險保費收入從2010年的4027億元，增長到2015年的8423億元，年均增長16%；總資產(chǎn)從2010年的5831.9億元增長到2015年的1.8萬億元，年均增長26%；凈利潤從2010年的174.5億元增長到2015年的623.8億元，年均增長29%；累計提供風(fēng)險保障3166.5萬億元；截至2015年底財產(chǎn)保險公司償付能力全部充足。

　　驕人業(yè)績背后，財產(chǎn)險業(yè)發(fā)展中的一些問題亦不能回避，如商業(yè)車險市場化改革后，商業(yè)車險綜合賠付率和綜合費用率一升一降的分化便是其中之一。 防“猝死”：負(fù)債風(fēng)險管理亟待強化 來自2016年全國人身保險監(jiān)管工作會議的信息指出，隨著人身保險市場逐漸成熟，價值創(chuàng)造的基礎(chǔ)逐步由資產(chǎn)轉(zhuǎn)向負(fù)債，負(fù)債風(fēng)險管理將成為人身保險公司價值差異的分水嶺。

　　在過去相當(dāng)長一段時間內(nèi)，人身險業(yè)利潤增長主要依靠利差，即投資收益。近年來，這一模式中容易受到資本市場沖擊、容易形成對負(fù)債現(xiàn)金流的路徑依賴，以及“自身的缺陷容易被投資所掩蓋”等弊端逐漸暴露。因此，在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級轉(zhuǎn)移出的富余人員推動代理人隊伍擴張，互聯(lián)網(wǎng)和人工智能促進人身保險業(yè)數(shù)字化分銷和扁平化管理變革，以及人口老齡化啟動養(yǎng)老保險和健康保險新增長點的背景下，誰能提升人身保險產(chǎn)品設(shè)計、條款、定價、分銷和核保等負(fù)債端的風(fēng)險管理能力，誰就能鞏固行業(yè)地位或者實現(xiàn)彎道超車。

　　這也要求人身險公司應(yīng)該根據(jù)所處的經(jīng)濟周期采取不同的負(fù)債風(fēng)險管理策略。在經(jīng)濟周期上行階段，資產(chǎn)收益率上升，違約率下降，周期長、收益高的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)較多，銷售期限較長的人身險產(chǎn)品，既可以為負(fù)債匹配投資周期長的高收益資產(chǎn)，還可以攤薄負(fù)債成本。

　　然而，在經(jīng)濟下行壓力不斷加大的背景下，社會融資需求下降，社會信用風(fēng)險上升，高收益、低風(fēng)險資產(chǎn)難以尋覓。因此，隨著經(jīng)濟周期下行，堅持原有的負(fù)債策略可能會帶來利差損風(fēng)險，而適度增加短期人身保險產(chǎn)品比重，不僅可以降低資產(chǎn)配置難度，增加資產(chǎn)配置靈活性，還可以隨著利率下行不斷降低負(fù)債成本。

　　然而來自會上的消息還顯示，監(jiān)管機構(gòu)提醒行業(yè)注意，人身險業(yè)發(fā)售一些中短存續(xù)期的高現(xiàn)價產(chǎn)品，不可避免帶來現(xiàn)金流、資本消耗等壓力。當(dāng)前，負(fù)債端高現(xiàn)價產(chǎn)品的“剛性兌付”的預(yù)期實際提高了產(chǎn)品的“承諾”收益率，資產(chǎn)端出現(xiàn)的資產(chǎn)荒已經(jīng)敲響了低利率環(huán)境下難以長期維持較高投資收益率的警鐘，未來還將面臨前期高收益資產(chǎn)置換的再投資壓力。因此，要綜合考慮、合理確定產(chǎn)品預(yù)定利率和分紅結(jié)算利率，根據(jù)精算原理和公司實際投資表現(xiàn)，審慎制定分紅和結(jié)算政策，嚴(yán)禁為惡性競爭蓄意抬高產(chǎn)品收益水平。

　　基于此，相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)在會議中強調(diào)，必須深刻認(rèn)識到現(xiàn)金流管理的極端重要性。從國內(nèi)外金融保險業(yè)發(fā)展的經(jīng)驗教訓(xùn)看，真正導(dǎo)致金融機構(gòu)“猝死”的，往往不是償付能力不足，而是流動性風(fēng)險引發(fā)的資金鏈斷裂。

　　同時，必須全面把握現(xiàn)金流的潛在風(fēng)險隱患。比如，資產(chǎn)負(fù)債錯配加劇。一些人身保險負(fù)債久期較短，但資金主要投向期限較長、流動性較差，甚至基本沒有流動性的資產(chǎn)上，這現(xiàn)金流管理要求高，難度大；現(xiàn)金流支出呈較強剛性。

　　來自會上的消息顯示，2015年，人身險退保、滿期給付、費用等現(xiàn)金支出超過1萬億元，這些龐大的現(xiàn)金支出具有較強的剛性。目前，一些人身保險公司現(xiàn)金流管理模式形成路徑依賴，采用“借新還舊”模式，現(xiàn)金流缺口高度依賴新業(yè)務(wù)保費流入解決，一旦保費收入不能滿足當(dāng)前現(xiàn)金流缺口，只能緊急變現(xiàn)存量資產(chǎn)。

　　此外，監(jiān)管要求，保險公司必須改進現(xiàn)金流管理水平。加強現(xiàn)金流的動態(tài)監(jiān)測和預(yù)警，定期開展壓力測試，提高現(xiàn)金流風(fēng)險研判水平；完善資產(chǎn)負(fù)債匹配管理，改進資產(chǎn)組合配置，合理確定資產(chǎn)組合久期，提升資產(chǎn)與負(fù)債流動性匹配程度等。

　　一位接近監(jiān)管的人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟報道最保險記者，在“償二代” (中國第二代償付能力監(jiān)管制度體系建設(shè)規(guī)劃)下，基于原有準(zhǔn)備金制度或償付能力制度制定的精算制度、全面風(fēng)險管理制度、現(xiàn)金流管理制度、高現(xiàn)價產(chǎn)品管理規(guī)定等監(jiān)管規(guī)定，需要進行全方位修改。

　　求“多贏”：車險兩率分化尚需重視

　　自2015年6月起，我國分兩批啟動了黑龍江等18個地區(qū)改革試點。

　　2016年全國財產(chǎn)保險監(jiān)管工作會議指出，目前，商業(yè)車險改革實現(xiàn)了經(jīng)濟效益和社會效益的同步提升，“多贏”局面逐步顯現(xiàn)。市場運行平穩(wěn)向好，2015年，黑龍江等6個地區(qū)商業(yè)車險保費收入同比增長9.4%，出險率同比下降27%；行業(yè)管理水平明顯提升，保險公司普遍建立車險定價模型、加強業(yè)務(wù)管控和成本核算，車險綜合成本率較改革前下降2.7個百分點，經(jīng)營效益明顯改善；首批試點地區(qū)車均保費較改革前下降7.7%，續(xù)保業(yè)務(wù)中約77%的消費者保費同比下降；改革的社會正效應(yīng)初顯，NCD系數(shù)(無賠款優(yōu)待系數(shù))的優(yōu)化和車型定價的實行，使車險在改善駕駛行為和汽車產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)態(tài)優(yōu)化等方面發(fā)揮積極作用。

　　不過，21世紀(jì)經(jīng)濟報道最保險記者獨家獲悉的另一份同業(yè)資料顯示，2016年1月，商業(yè)車險綜合成本率約為100%，同比上升0.91個百分點。綜合賠付率和綜合費用率同比出現(xiàn)兩率分化，前者下降5.44個百分點；后者上升6.35個百分點。

　　對此，一位財產(chǎn)保險公司車險負(fù)責(zé)人告訴21世紀(jì)經(jīng)濟報道最保險記者，“綜合成本率是綜合賠付率與綜合費用率之和，前期由于綜合賠付率的下降大于綜合費用率的上升，使得綜合成本率整體呈現(xiàn)下降趨勢，但隨著綜合費用率的迎頭趕上，使得形勢出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。綜合賠付率下降的重要原因之一，NCD是根據(jù)客戶所投保車輛上一年或上幾年的出險情況進行浮動費率的系數(shù)，如果上一年出險次數(shù)多，系數(shù)便會上漲，導(dǎo)致保費隨之上漲。其中，上年出險2次，系數(shù)上漲為1.25，在一定程度上相當(dāng)于保費上漲25%，而上年出險三次，保費或上漲50%，出險4次保費或上漲75%，出險5次，保費或上漲1倍至頂，因此小額賠付案件減少，致綜合賠付率下降，當(dāng)然也有財產(chǎn)保險公司主動控制的原因等。而綜合費用率上升的重要原因之一，是財產(chǎn)保險公司希望在2016年6月全國范圍內(nèi)完成試點窗口期，通過高額補貼來搶占市場份額，實現(xiàn)大則更大、小則退出的競爭目的，這些費用包括給業(yè)務(wù)員的績效、中介的手續(xù)費，以及給客戶的補貼等?！?/p>

　　前述同業(yè)資料顯示，大型財產(chǎn)保險公司商業(yè)車險費用率普遍上升幅度較大，但賠付率也下降較快。2016年1月，前8名財產(chǎn)保險公司商業(yè)車險原保險保費整體增長率約為15%，較第9名以后中小財產(chǎn)保險公司高4.14個百分點；市場占有率約為87%，同比上升0.43個百分點。

　　此外，財險監(jiān)管工作會上的消息顯示，行業(yè)將爭取在2016年上半年在全國范圍內(nèi)完成商車費改試點。完善商業(yè)車險創(chuàng)新型產(chǎn)品形成機制，不斷豐富商業(yè)車險產(chǎn)品供給；提升保險公司定價自主權(quán)，適時、適度擴大保險公司商業(yè)車險自主定價系數(shù)的浮動范圍；密切監(jiān)控車險市場運行情況，及時發(fā)現(xiàn)苗頭性問題，加強窗口指導(dǎo)等。