還在停牌中的萬科(000002，收盤價24.43元)一舉一動都能吸引不少目光。

　　1月30日，萬科披露，公司已與一名潛在交易對手簽署了一份不具有法律約束力的合作意向書。同時，如果公司未能在3月18日前披露重大資產(chǎn)重組預(yù)案或報告書或者復(fù)牌，將可能繼續(xù)停牌至今年6月18日。

　　公司股票將繼續(xù)停牌

　　在1月30日的這份停牌進(jìn)展公告中，萬科披露了重組的最新進(jìn)展：停牌期間，公司此次重大資產(chǎn)重組事項的相關(guān)工作正常推進(jìn)，取得了一定進(jìn)展。公司已與一名潛在交易對手簽署了一份不具有法律約束力的合作意向書。除與前述潛在交易對手繼續(xù)談判之外，還在與其他潛在對手方進(jìn)行談判和協(xié)商。

　　值得注意的是，對于這一最新進(jìn)展，與公司1月23日披露的進(jìn)展公告在表述上并無差異。

　　對于市場關(guān)心的復(fù)牌時間，萬科也在公告中有所回應(yīng)。萬科表示，因公司籌劃的重大資產(chǎn)重組涉及的資產(chǎn)、業(yè)務(wù)、財務(wù)等各方面核查工作量較大，且恰逢春節(jié)等節(jié)假日，公司目前尚無法確定在今年3月18日前是否可以披露重大資產(chǎn)重組預(yù)案或報告書。

　　公告當(dāng)中也提到如果公司未能在3月18日前披露重大資產(chǎn)重組預(yù)案或報告書或者復(fù)牌，在公司2016年第一次臨時股東大會審議通過相關(guān)議案的前提下，同意公司申請A股股票繼續(xù)停牌至今年6月18 日。

　　港股復(fù)牌已下挫超20%

　　從“寶萬之爭”的雙方來看，在兩次停牌進(jìn)展公告期間，寶能系針對此前的舉報事件發(fā)聲，在其官網(wǎng)上，寶能表示公司取得溥和公司等企業(yè)股權(quán)的“程序、對價，經(jīng)多級有權(quán)機關(guān)復(fù)核并確認(rèn)合法”。

　　而萬科除了推動重組進(jìn)展以外，昨日(1月31日)，王石在天山峰會2016論壇上鮮明表態(tài)。

　　根據(jù)無界新聞報道，王石在演講中表示，“這么多年來，(萬科)一直是國有股占第一大股東，我過去設(shè)計是這樣的，現(xiàn)在是這樣的，將來也會是這樣的。所以民營企業(yè)，不管我喜歡你，不喜歡你，(但)你要想成為萬科的第一大股東，我就告訴你，我不歡迎你。因為這是萬科的混合所有制所決定的，雖然現(xiàn)在這種股權(quán)之爭還在進(jìn)行之中，但是非常明確，結(jié)果是非常非常清楚的，混合所有制把多種因素結(jié)合在一塊，我們?yōu)橹袊霓D(zhuǎn)型往前發(fā)展?！?/p>

　　為何堅持這樣的股權(quán)結(jié)構(gòu)？王石的理由是：首先是國情，因為其野心是做中國舉足輕重的企業(yè)，既然舉足輕重，如果純民營，則會有危險；其次，既要有民營的活力、外資的規(guī)范成熟，也要有國有企業(yè)的成份。

　　值得注意的是，王石在寶萬之爭以來持有的“不歡迎”態(tài)度一直頗為明顯，但從其最新表態(tài)來看，“硬氣”成分更加明顯。而這或許也與近來的股市走勢有關(guān)。

　　雖然萬科A股仍然在繼續(xù)停牌當(dāng)中，但已經(jīng)率先在港交所復(fù)牌的萬科H股萬科企業(yè)(02202，HK)則經(jīng)歷了一波下挫?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，自其1月6日復(fù)牌以來，萬科企業(yè)下跌幅度已經(jīng)超過23%。而以萬科A股停牌前的價格、萬科H股目前的現(xiàn)價來計算，二者的AH溢價已經(jīng)超過60%。

　　反觀A股市場，在萬科停牌期間市場同樣經(jīng)歷了一波下挫。僅以上證指數(shù)為例，在萬科12月18日停牌至今，已經(jīng)下跌23.5%。這對于杠桿買入萬科股份的寶能系而言，壓力不可謂不大。

　　與寶能的對決可能提前

　　3月17日審議繼續(xù)停牌議題的臨時股東大會，可視作審議重組方案的預(yù)演。

　　萬科管理層推進(jìn)重組、引入其他投資者，很大一部分原因在于想要稀釋寶能系在萬科的持股比例。由于寶能系持股已達(dá)到24.26%，管理層提出任何方案，想要獲得三分之二的票數(shù)，都將變得艱難。

　　不過，這一正面遭遇，也有一定概率不會發(fā)生。

　　一方面，萬科稱，如果在3月18日前可以披露重大資產(chǎn)重組預(yù)案或報告書，則最晚將在3月14日前(含當(dāng)日)公告取消上述臨時股東大會。

　　另一方面，如果萬科復(fù)牌股價大跌，對寶能系有利有弊。雖然萬科H股提前復(fù)牌，累計跌幅已逾兩成，A股指數(shù)從萬科停牌至今也大幅下跌，這些都對萬科A股價構(gòu)成利空，易觸發(fā)寶能系資管計劃的平倉線。在萬科停牌前，寶能系還有一批未使用的資管計劃，不能排除其低價掃貨的可能。

　　其實，雙方博弈的關(guān)鍵在于重組對象。萬科于2015年12月18日午間停牌至今，仍未披露具體重組對象。

　　此前萬科方面表示，停牌期間，公司已與一名潛在交易對手簽署了一份不具有法律約束力的合作意向書，而且除與前述潛在交易對手繼續(xù)談判之外，還在與其他潛在對手進(jìn)行談判和協(xié)商。