新聞源 財(cái)富源

2025年01月09日 星期四

保險(xiǎn)高現(xiàn)價(jià)產(chǎn)品埋風(fēng)險(xiǎn) 保監(jiān)會(huì)將開展壓力測(cè)試

  • 發(fā)布時(shí)間:2016-01-28 09:22:16  來源:中國(guó)證券報(bào)  作者:佚名  責(zé)任編輯:郭偉瑩

  保險(xiǎn)業(yè)負(fù)債端和資產(chǎn)端的匹配問題,成為近期行業(yè)關(guān)注的熱點(diǎn)。作為影響險(xiǎn)企展業(yè)和投資行為的關(guān)鍵,監(jiān)管層表態(tài)將對(duì)其建立長(zhǎng)效監(jiān)管機(jī)制,開展壓力測(cè)試,防范相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。分析人士認(rèn)為,部分險(xiǎn)企希望通過高現(xiàn)金價(jià)值產(chǎn)品形成資金池,吸納保費(fèi)后投資權(quán)益市場(chǎng)比例很高,風(fēng)險(xiǎn)由此增大。相關(guān)政策調(diào)整對(duì)秉持穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的大型險(xiǎn)企影響有限,而對(duì)前期銷售模式有風(fēng)險(xiǎn)的中小保險(xiǎn)公司可能會(huì)有較強(qiáng)針對(duì)性。

  防范化解現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)

  在保監(jiān)會(huì)召開防范化解滿期給付與退保風(fēng)險(xiǎn)工作會(huì)議幾天之后,相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)再度被監(jiān)管層提及。保監(jiān)會(huì)主席項(xiàng)俊波1月25日在2016年全國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)管工作會(huì)議上表示,監(jiān)管工作要防范滿期給付和非正常退保風(fēng)險(xiǎn),建立資產(chǎn)負(fù)債匹配監(jiān)管的長(zhǎng)效機(jī)制。同時(shí),開展現(xiàn)金流壓力測(cè)試,防范化解現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)。

  廣發(fā)證券分析師曹恒乾表示,高現(xiàn)金價(jià)值產(chǎn)品是存續(xù)期較短的理財(cái)型產(chǎn)品,投資者往往在投資后的第二年選擇提取本金和利息。這類產(chǎn)品可能擁有較長(zhǎng)的合同期限,但在利率設(shè)定上,在第二年的投資回報(bào)往往達(dá)到最高,鼓勵(lì)投資者在次年就提取本金和利息,其本質(zhì)上存在風(fēng)險(xiǎn)錯(cuò)配,以新增投資款補(bǔ)償?shù)狡趦陡兑?,一旦發(fā)生擠兌,很有可能產(chǎn)生流動(dòng)性危機(jī)。另一方面,類似產(chǎn)品對(duì)險(xiǎn)企而言并無明顯盈利效果。中小險(xiǎn)企主要希望通過類似產(chǎn)品獲得資金支持,形成資金池,并尋找能帶來高收益的投資標(biāo)的,存在類似杠桿的行為。

  業(yè)內(nèi)人士表示,在理財(cái)產(chǎn)品收益率下行趨勢(shì)下,高現(xiàn)金價(jià)值保險(xiǎn)產(chǎn)品的高息具有明顯的市場(chǎng)吸引力,保險(xiǎn)公司吸納保費(fèi)后投資權(quán)益市場(chǎng)比例很高,風(fēng)險(xiǎn)由此增大。2015年以來舉牌上市公司的保險(xiǎn)資金,大量來源于以銷售高現(xiàn)金價(jià)值保險(xiǎn)產(chǎn)品為主的保險(xiǎn)公司,而具有此類剛性兌付壓力的保險(xiǎn)公司多數(shù)為中小險(xiǎn)企。

  華泰證券分析師羅毅表示,在當(dāng)前低利率環(huán)境下,高現(xiàn)價(jià)產(chǎn)品的叢生加之短期內(nèi)滿期給付和退保,可能對(duì)保險(xiǎn)公司帶來現(xiàn)金流考驗(yàn),但監(jiān)管層意在引導(dǎo)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展指向以價(jià)值為主,在注重投資的同時(shí)將更多的重心轉(zhuǎn)移至負(fù)債管理上,將萬能險(xiǎn)積累的客戶資源引渡到傳統(tǒng)保險(xiǎn)的需求上,同時(shí)研發(fā)更多有吸引力的長(zhǎng)期投資型保險(xiǎn)。

  影響分化

  公開數(shù)據(jù)顯示,截至2015年11月,保險(xiǎn)業(yè)保戶投資款新增交費(fèi)規(guī)模約為6700億元左右,保戶投資款新增交費(fèi)主要為萬能險(xiǎn)新增交費(fèi),而3年期以內(nèi)萬能險(xiǎn)產(chǎn)品新增規(guī)模占萬能險(xiǎn)總新增規(guī)模比例較高,預(yù)計(jì)可能超過50%,數(shù)額超過3300億元。

  國(guó)金證券分析師徐飛預(yù)計(jì),相關(guān)監(jiān)管政策調(diào)整對(duì)于萬能險(xiǎn)銷售較多的民營(yíng)保險(xiǎn)公司影響較大。以保戶投資款新增交費(fèi)和原保險(xiǎn)保費(fèi)收入的比值觀察保險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)可以發(fā)現(xiàn),華夏保險(xiǎn)、珠江人壽分別達(dá)到2930.1%、18354.1%,保戶投資款新增交費(fèi)遠(yuǎn)高于原保險(xiǎn)保費(fèi)收入;而富德生命人壽、前海人壽、光大永明人壽、幸福人壽、君康人壽對(duì)應(yīng)數(shù)值分別為107.6%、351.9%、111.7%、159.8%、438.5%,保戶投資款新增交費(fèi)也明顯高于原保險(xiǎn)保費(fèi)收入。相比之下,上市保險(xiǎn)公司的壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)對(duì)應(yīng)數(shù)值較低,中國(guó)人壽、平安壽險(xiǎn)、太保壽險(xiǎn)、新華保險(xiǎn)四家公司指標(biāo)分別為6.8%、40.6%、6.1%、2.4%。

  曹恒乾表示,對(duì)比中小險(xiǎn)企,大型險(xiǎn)企對(duì)于類似高現(xiàn)金價(jià)值產(chǎn)品態(tài)度較為謹(jǐn)慎。后者市場(chǎng)地位穩(wěn)固,銷售團(tuán)隊(duì)較大,并無激進(jìn)擴(kuò)張的需求,風(fēng)險(xiǎn)偏好較高的高現(xiàn)金價(jià)值產(chǎn)品不多。所以,保監(jiān)會(huì)召開的防范風(fēng)險(xiǎn)的會(huì)議主要針對(duì)前期銷售模式有風(fēng)險(xiǎn)的中小保險(xiǎn)公司,對(duì)秉持穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的大型險(xiǎn)企影響有限。

  保險(xiǎn)公司人士表示,高現(xiàn)金價(jià)值產(chǎn)品存在的風(fēng)險(xiǎn)由來已久,負(fù)債端高收益率承諾連帶的成本增加對(duì)資產(chǎn)端的投資管理、風(fēng)控等能力要求相應(yīng)提高,風(fēng)險(xiǎn)的大小視投資環(huán)境和機(jī)構(gòu)投資團(tuán)隊(duì)的業(yè)務(wù)水平而不同,并非所有險(xiǎn)企都可很好把控。此前,保監(jiān)會(huì)曾發(fā)布指引,提出保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)應(yīng)考慮保險(xiǎn)產(chǎn)品本身被用于洗錢的可能性。

熱圖一覽

  • 股票名稱 最新價(jià) 漲跌幅