“2015年全年保險行業(yè)投資收益率有望達7%以上?！?/p>

　　在12月1日舉行的中國保險資產(chǎn)管理業(yè)2016年投資策略報告會上，海通證券非銀行金融業(yè)首席分析師孫婷給出上述預(yù)測結(jié)果，其原因主要有兩方面：一是，隨著股票市場大幅上漲，險資股票買賣價差收入顯著增加，同時無需計提資產(chǎn)減值損失；二是險資配置的非標(biāo)資產(chǎn)持續(xù)貢獻穩(wěn)定的高收益率。

　　保監(jiān)會此前公布的數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，保險資金運用收益共計5968.50億元，資金運用平均收益率為5.92%，同比上升1.95個百分點。

　　事實上，自2012年投資渠道不斷放寬以來，保險公司投資端在不斷調(diào)整投資結(jié)構(gòu)、對抗降息周期，一方面降低對債券、銀行存款等傳統(tǒng)固定收益類資產(chǎn)的配比，一方面加大對債權(quán)計劃、信托計劃等較高收益的新型固定收益類資產(chǎn)的配置力度，同時保險公司還在增加對非上市公司股權(quán)、境外資產(chǎn)的配置。

　　這種調(diào)整在數(shù)據(jù)上已經(jīng)有明顯體現(xiàn)。

　　在投資渠道放開前，保險資金的資產(chǎn)配置中，占據(jù)大頭的是固定收益的國債、金融債、企業(yè)債等各類債券，其占比在四成以上，其次是銀行存款，占比也在三成以上，二者合計占比八成左右，股票、基金的占比在一成左右，其余為另類投資，僅占一成左右。

　　這種資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與險資追求穩(wěn)健的特性有關(guān)。不同于公募基金等其他追求相對收益率的行業(yè)，保險行業(yè)的投資追求絕對收益率，要求投資收益必須能夠涵蓋負(fù)債成本，保險資金運用也更重視風(fēng)險控制和安全運作，因此八成的資金投向固定收益領(lǐng)域。

　　比如，2013年4月底（保監(jiān)會首次公布險資大類配置情況），6.98萬億元的保險資金運用余額中，債券占比45.63%，銀行存款占比31.64%，二者合計占比達到77%，股票和基金占比11.48%，其他投資僅占11.25%。

　　而如今，隨著各項投資新政陸續(xù)落地，保險資金的投資領(lǐng)域從虛擬經(jīng)濟到實體經(jīng)濟、從傳統(tǒng)市場到另類市場、從國內(nèi)市場到國外市場、從私募領(lǐng)域到公募領(lǐng)域，投資領(lǐng)域已經(jīng)非常廣泛，資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)也發(fā)生變化。

　　截至今年10月底，保險資金運用余額為10.6萬億元，其中，債券占比35%，銀行存款占比22.81%，二者在險資投資資產(chǎn)中的占比已不足六成，合計占比僅為57.81%，而其他投資占比已經(jīng)接近三成，投資余額達到2.99萬億元，占比達到28.17%。