近期，泰康人壽與南京仙林大學(xué)城管委會(huì)簽署增資擴(kuò)股協(xié)議，泰康擬以50億總額獲仙林鼓樓醫(yī)院80%股權(quán)。作為泰康人壽養(yǎng)老社區(qū)醫(yī)養(yǎng)結(jié)合戰(zhàn)略的一部分，控股仙林鼓樓醫(yī)院無疑填補(bǔ)了泰康“吳園”養(yǎng)老社區(qū)醫(yī)院板塊的短缺。

　　事實(shí)上，今年以來有多家險(xiǎn)企投資養(yǎng)老社區(qū)。《證券日報(bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì)顯示，今年三季度末，一共有10家保險(xiǎn)公司已投資或計(jì)劃投資26個(gè)保險(xiǎn)養(yǎng)老社區(qū)項(xiàng)目，計(jì)劃投資額超過700億元，實(shí)際投資額超250億元。

　　這10家保險(xiǎn)公司分別為泰康人壽、中國人壽、中國人保、合眾人壽、中國太平、中國太保、中國平安、新華保險(xiǎn)、陽光保險(xiǎn)、生命人壽。在養(yǎng)老社區(qū)投資領(lǐng)域，包括上市公司在內(nèi)的大中型險(xiǎn)企走在前列。

　　醫(yī)院+養(yǎng)老社區(qū)

　　9月29日，泰康人壽與南京仙林大學(xué)城管委會(huì)簽署增資擴(kuò)股協(xié)議，泰康擬以50億元總額控股仙林鼓樓醫(yī)院。稍前，泰康之家·吳園項(xiàng)目在蘇州陽澄湖半島舉行奠基儀式，吳園是北京、上海、廣州、三亞、蘇州、成都、武漢等泰康人壽首批布局的7個(gè)核心城市的養(yǎng)老社區(qū)之一。

　　“目前南京的養(yǎng)老社區(qū)建設(shè)還在審批中，未來一個(gè)醫(yī)院+一個(gè)養(yǎng)老社區(qū)將成為泰康人壽養(yǎng)老社區(qū)的標(biāo)配。除去直接收購醫(yī)院外，泰康旗下的養(yǎng)老社區(qū)還將自建康復(fù)醫(yī)院，與武漢同濟(jì)醫(yī)院、廣州中山醫(yī)院合作，參股民營醫(yī)院也將成為布局醫(yī)療領(lǐng)域的其他范本。”泰康人壽董事長陳東升表示。

　　《證券日報(bào)》記者獲悉，同在9月，泰康人壽成功競得成都首個(gè)養(yǎng)老專項(xiàng)地塊，用于建設(shè)泰康之家·蜀園醫(yī)養(yǎng)活力社區(qū)，該地塊面積114畝，耗資1.14億元。9月份以來，泰康人壽投資于養(yǎng)老社區(qū)的資金額超51億元。

　　根據(jù)陳東升的規(guī)劃，未來泰康擬將占公司總資產(chǎn)10%-20%投入到養(yǎng)老社區(qū)之中。未來5-8年，泰康人壽將在全國投資1000億元，建設(shè)15-20個(gè)養(yǎng)老社區(qū)。

　　由于受到土地、運(yùn)營、產(chǎn)品等掣肘，國際上養(yǎng)老社區(qū)的回報(bào)周期一般較長，甚至可達(dá)逾10年之久。較長的盈利周期以及對資金流的壓力難免引起業(yè)界的擔(dān)憂。

　　對此，陳東升此前坦言，“養(yǎng)老社區(qū)是重資產(chǎn)、長周期、低回報(bào)的產(chǎn)業(yè)，保險(xiǎn)業(yè)有價(jià)值觀和理念的支撐，有長線資金配置的需求，相較于其他資本，兩個(gè)產(chǎn)業(yè)的聯(lián)合是‘天配’。泰康堅(jiān)定地把養(yǎng)老當(dāng)成核心戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)，我們看的是未來的30年、50年?！?/p>

　　資本補(bǔ)充方面，保監(jiān)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，泰康人壽自去年6月以來到目前一共發(fā)行了140億元的債券，這無疑補(bǔ)充了泰康人壽的現(xiàn)金流。今年8月底，泰康人壽在全國銀行間債券市場公開發(fā)行10年期可贖回資本補(bǔ)充債券，發(fā)行規(guī)模80億。2014年，泰康人壽分別在6月和12月發(fā)行了30億元的次級債。

　　資金+保障+服務(wù)

　　除泰康人壽外，還包括中國人壽、中國平安、新華保險(xiǎn)等9家險(xiǎn)企也在投資養(yǎng)老社區(qū)。

　　9月20日上午，中國人壽蘇州陽澄湖半島養(yǎng)老養(yǎng)生項(xiàng)目奠基儀啟動(dòng)。根據(jù)規(guī)劃，國壽陽澄湖半島養(yǎng)老養(yǎng)生社區(qū)一期總建筑面積11萬平方米，由中國人壽與美國最大的非上市養(yǎng)老運(yùn)營管理機(jī)構(gòu)Merrill Gardens公司聯(lián)手建設(shè)，計(jì)劃于2017年落成入住。

　　6月份，合眾人壽與美國Summit Healthcare REIT公司合資收購美國南科羅拉多州、俄勒岡州和弗吉尼亞州的6處養(yǎng)老社區(qū)項(xiàng)目，投資總額為4211.20萬美元，中方投資額為1053.18萬美元。作為國內(nèi)養(yǎng)老社區(qū)最早開業(yè)的險(xiǎn)企，合眾人壽在武漢郊區(qū)后官湖的養(yǎng)老社區(qū)于2013年11月竣工，總占地2400畝，可容納4000人入住，總投資80億元。

　　中國平安則計(jì)劃170億元投資總面積約150萬平方米的浙江桐鄉(xiāng)平安養(yǎng)生養(yǎng)老綜合服務(wù)社區(qū)，這是平安集團(tuán)進(jìn)軍養(yǎng)生養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的首個(gè)項(xiàng)目，將通過整合商業(yè)、旅游、度假、醫(yī)療、培訓(xùn)等上下游產(chǎn)業(yè)鏈，開發(fā)養(yǎng)生養(yǎng)老綜合服務(wù)平臺(tái)。

　　保監(jiān)會(huì)主席項(xiàng)俊波近期表示，當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期，保險(xiǎn)業(yè)將從提供資金支持、風(fēng)險(xiǎn)保障、服務(wù)銜接等方面，參與養(yǎng)老服務(wù)業(yè)發(fā)展：一是投資養(yǎng)老服務(wù)產(chǎn)業(yè)。發(fā)揮保險(xiǎn)資金長期投資優(yōu)勢，以投資新建、參股、并購、租賃等方式興辦養(yǎng)老社區(qū)以及養(yǎng)老養(yǎng)生、健康體檢、醫(yī)療護(hù)理、休閑娛樂等養(yǎng)老服務(wù)機(jī)構(gòu)，增加養(yǎng)老床位和養(yǎng)老服務(wù)供給，促進(jìn)保險(xiǎn)業(yè)與養(yǎng)老服務(wù)業(yè)融合發(fā)展；二是為各類養(yǎng)老機(jī)構(gòu)提供風(fēng)險(xiǎn)保障服務(wù)；三是發(fā)展老年人醫(yī)養(yǎng)結(jié)合綜合養(yǎng)老保障計(jì)劃。

　　2億老人只有400萬張床位

　　項(xiàng)俊波在此前復(fù)旦大學(xué)“中國保險(xiǎn)業(yè)的改革與發(fā)展”的演講中表示，目前全國2億老人，如果8%進(jìn)養(yǎng)老院，現(xiàn)在中國需要1600萬床位，但目前全國養(yǎng)老床只有400萬。

　　市場缺口看似巨大，但險(xiǎn)企用于養(yǎng)老社區(qū)的實(shí)際投資額其實(shí)并不多。數(shù)據(jù)顯示，前8月，險(xiǎn)資配置“其他投資”額為27736.61億元，而前三季度養(yǎng)老社區(qū)的實(shí)際投資額為250億元，養(yǎng)老社區(qū)投資占其他投資額的0.9%，不足1%。可以看出，雖然不少險(xiǎn)企已經(jīng)涉足養(yǎng)老社區(qū)，但敢于大手筆斥資真金白銀的險(xiǎn)企并不多。

　　另外，截至2013年底，共有5家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資11個(gè)養(yǎng)老社區(qū)項(xiàng)目，占地面積3298畝，計(jì)劃投資額達(dá)到163億元。而今年前三季度一共有10家保險(xiǎn)公司已投資或計(jì)劃投資26個(gè)保險(xiǎn)養(yǎng)老社區(qū)項(xiàng)目，實(shí)際投資金額超250億元。也就是近兩年來，險(xiǎn)資投資養(yǎng)老社區(qū)的實(shí)際增額不足100億元。

　　在盈利方面，合眾人壽董事長戴皓曾算過一筆賬，他以武漢一家純照料型服務(wù)機(jī)構(gòu)為例，2014年服務(wù)收入僅400萬元，而人員工資、水電氣等能源費(fèi)用和各種稅費(fèi)的運(yùn)營成本高達(dá)1300萬元，凈虧損900萬元。這還不算設(shè)施投資5億元的收益，如果按照5%的銀行利率保守計(jì)算，又是2500萬元的損失。綜合折算下來，這家養(yǎng)老機(jī)構(gòu)一年至少虧損3400萬元。

　　作為保險(xiǎn)業(yè)民營資本投身養(yǎng)老社區(qū)的先行者，戴皓認(rèn)為，目前民間資本投資養(yǎng)老服務(wù)產(chǎn)業(yè)非常艱難，除固定資產(chǎn)投入外，人力成本、能源費(fèi)用、房產(chǎn)稅、土地使用稅等構(gòu)成的運(yùn)營成本也非常高。而由于市場需要培育，前期入住率不足，民營養(yǎng)老機(jī)構(gòu)運(yùn)營壓力非常大。

　　中國太平洋保險(xiǎn)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)投資管理有限責(zé)任公司運(yùn)營服務(wù)部副總經(jīng)理王波認(rèn)為，經(jīng)過一段時(shí)間的試水，企業(yè)發(fā)現(xiàn)國內(nèi)養(yǎng)老市場發(fā)展得并不是很成熟，想法與戰(zhàn)略需要重新調(diào)整，一切都慢了下來。

　　跨行業(yè)來看，其他資本投資養(yǎng)老社區(qū)現(xiàn)狀也并不盡如人意。如，聯(lián)想集團(tuán)旗下的養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)平臺(tái)北京安信頤和控股有限公司，其位于常州市的養(yǎng)老地產(chǎn)項(xiàng)目常州頤養(yǎng)中心原本擬定2015年6月開業(yè)，后被延至8月份，又拖延至11月份。安信頤和總經(jīng)理趙軍認(rèn)為主要原因是當(dāng)?shù)鼗A(chǔ)設(shè)施不完善，可售部分銷售情況和頤養(yǎng)之家的預(yù)定情況不盡如人意。

　　事實(shí)上，項(xiàng)俊波此前也提示保險(xiǎn)公司，保險(xiǎn)公司要在資金、建設(shè)、運(yùn)營等方面做好統(tǒng)籌規(guī)劃，確?？沙掷m(xù)發(fā)展。還要高度關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)，制定標(biāo)準(zhǔn)流程，建立保險(xiǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)營與養(yǎng)老社區(qū)運(yùn)營的風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制，切斷兩者間的風(fēng)險(xiǎn)傳遞。