險資“輸血”實體經(jīng)濟(jì)將迎新發(fā)展。

　　近日，保監(jiān)會就《關(guān)于設(shè)立保險私募基金有關(guān)事項的通知》和《資產(chǎn)支持計劃業(yè)務(wù)管理暫行辦法》召開新聞發(fā)布會。保監(jiān)會資金運用監(jiān)管部主任曾于瑾表示：“兩份文件的直接意義都是為了支持實體經(jīng)濟(jì)?！?/p>

　　實際上，保險資金業(yè)務(wù)在此前發(fā)布的《國務(wù)院關(guān)于加快發(fā)展現(xiàn)代保險服務(wù)業(yè)的若干意見》(新國十條)的表述中，最大的突破亦被業(yè)界認(rèn)為是高效對接實體經(jīng)濟(jì)，即險資長期投資定制的投資領(lǐng)域?qū)U(kuò)大，險資將更多地參與國家重大工程、民生工程和新興產(chǎn)業(yè)。

　　險資設(shè)立私募基金將擴(kuò)容

　　保險資金設(shè)立私募基金的腳步或加快。

　　實際上，險資天然的長期限使之與私募股權(quán)基金之間的匹配性較強(qiáng)。清科研究中心分析師桂潔英曾分析，保險業(yè)資金具有長期、穩(wěn)定的獨特優(yōu)勢，這一特性有利于保險資金發(fā)揮長期投資的優(yōu)勢。而私募股權(quán)基金的期限較長，一般為5年至8年，險資在設(shè)立并參與私募基金項目時，對其優(yōu)化資產(chǎn)配置、強(qiáng)化資產(chǎn)負(fù)債匹配管理都將起到不小的作用。

　　上述通知主要包括四方面的內(nèi)容。一是明確基金類別和投向。支持保險資金設(shè)立成長基金、并購基金、新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)基金、夾層基金、不動產(chǎn)基金、創(chuàng)投基金及相關(guān)母基金，重點投向國家支持的重大基礎(chǔ)設(shè)施、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、養(yǎng)老健康醫(yī)療服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)金融等產(chǎn)業(yè)和領(lǐng)域。

　　二是建立規(guī)范化的基金治理結(jié)構(gòu)。三是明確市場化的運作機(jī)制。四是貫徹“放管結(jié)合”原則。曾于瑾表示：“設(shè)立保險私募基金，意義在于兩方面，一是豐富保險資金配置的多元化，弱化部分資產(chǎn)波動對保險資產(chǎn)的影響;二是使保險資金能夠更加直接地服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)。”

　　另據(jù)保監(jiān)會資金運用監(jiān)管部市場監(jiān)管處處長賈飆透露，今年以來，保險資金已經(jīng)設(shè)立兩只基金，分別由光大永明資產(chǎn)和陽光資產(chǎn)設(shè)立，前者投向新三板，規(guī)模5.51億元;后者擬募集30億，首期募集10億元已經(jīng)募集到位，主要做專項并購。

　　一位保險資管人士稱：“最近國內(nèi)一家大型險企也在報備中，感興趣的機(jī)構(gòu)也很多?！?/p>

　　據(jù)《第一財經(jīng)日報》了解，今年年初，保監(jiān)會發(fā)布公告，批準(zhǔn)光大永明資產(chǎn)管理股份有限公司聯(lián)合安華農(nóng)業(yè)保險股份有限公司、長安責(zé)任保險股份有限公司、東吳人壽保險股份有限公司、昆侖健康保險股份有限公司和泰山財產(chǎn)保險股份有限公司5家保險公司共同發(fā)起設(shè)立北京合源融微股權(quán)投資基金。

　　第二只保險私募基金由陽光資產(chǎn)管理股份有限公司發(fā)起設(shè)立陽光融匯醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)成長基金，據(jù)此前公開消息，該基金主要投向醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)鏈中的成長期企業(yè)股權(quán)。

　　除私募基金外，對于其他新的投資形式，保險機(jī)構(gòu)也在不斷探索嘗試中。近日，鼎暉投資夾層基金近期完成其第四期人民幣基金的首輪募集，總金額已超過10億人民幣，其募集目標(biāo)為20億元人民幣。參與本輪募集的5名LP全部為國內(nèi)大型機(jī)構(gòu)投資人，其中包括3家保險機(jī)構(gòu)。

　　資產(chǎn)支持計劃已達(dá)800億規(guī)模

　　保監(jiān)會資金運用監(jiān)管部投資監(jiān)管處處長趙俊透露，截至今年6月底，保險公司投資銀行和證券機(jī)構(gòu)發(fā)行的證券化產(chǎn)品體量大概在290億，而保險公司自己的資產(chǎn)支持計劃已經(jīng)達(dá)到800億規(guī)模，總體規(guī)模已經(jīng)比較大。

　　保監(jiān)會發(fā)布的辦法中規(guī)范了四方面內(nèi)容：一是按照資產(chǎn)證券化原理，以基礎(chǔ)資產(chǎn)本身現(xiàn)金流作為償付支持，構(gòu)建了資產(chǎn)支持計劃業(yè)務(wù)運作框架。二是立足于服務(wù)保險資金配置需要，建立相互制衡的運作機(jī)制，強(qiáng)調(diào)穩(wěn)健、安全和資產(chǎn)負(fù)債匹配原則。三是堅持“放開前端、管住后端”的監(jiān)管思路，在業(yè)務(wù)資質(zhì)管理、發(fā)行機(jī)制等方面體現(xiàn)市場化原則，建立基礎(chǔ)資產(chǎn)負(fù)面清單管理機(jī)制，提高業(yè)務(wù)運作效率。四是重視風(fēng)險管控，按照“賣者盡責(zé)、買者自負(fù)”原則，強(qiáng)化信息披露和風(fēng)險提示，強(qiáng)調(diào)市場主體的風(fēng)險管理責(zé)任。

　　目前，保險資管公司可發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)計劃、不動產(chǎn)計劃、保險資管產(chǎn)品和項目資產(chǎn)支持計劃四項工具。其中，項目資產(chǎn)支持計劃自2012年開始試點，截至目前，共有9家保險資產(chǎn)管理公司以試點形式，發(fā)起設(shè)立了22單資產(chǎn)支持計劃，共計812.22億元。投資平均期限5.5年左右，收益率5.8%~8.3%。