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安邦何以未能并購葡萄牙第三大銀行

  • 發(fā)布時間:2015-09-08 14:49:00  來源:中國經(jīng)濟網(wǎng)  作者:魯曉芙  責任編輯:郭偉瑩

  葡萄牙中央銀行本月初宣布,結(jié)束同中國安邦保險集團就并購Novo Banco的談判,下一步將與第二順位候選投資者——美國阿波羅資產(chǎn)管理公司談判。

  而排在阿波羅公司之后的第三順位候選投資者是中國復(fù)星集團。

  安邦在歐洲和美國的并購大單迭出,例如在美國買下華爾道夫酒店、荷蘭保險公司以及比利時銀行等,表現(xiàn)非常進取。此次安邦的出局,也讓一些觀察家們意外。

  葡萄牙是中國企業(yè)投資歐洲的制高點和“福地”,誕生了很多地標性的并購大單。例如,三峽集團收購世界五百強葡萄牙電力公司,國家電網(wǎng)收購葡萄牙國家電網(wǎng)公司,復(fù)星集團收購葡萄牙保險公司,等等。

  Novo Banco脫胎于原葡萄牙第三大上市銀行BES銀行。2014年7月中旬,BES銀行爆發(fā)財務(wù)危機,引發(fā)歐洲市場恐慌。2014年8月BES銀行被重組,葡萄牙央行決定對其拆分,將好資產(chǎn)部分成立Novo Banco銀行并注資49億歐元。后來,葡萄牙政府決定出售Novo Banco銀行。該標的吸引了一批國際投資者。其中就有來自中國的安邦保險和復(fù)星集團。

  安邦對于該筆并購非常重視,做了很多努力,出價也是最高的。要不然,也不會被葡萄牙中央銀行選擇排在第一順位進行談判了。

  但是,要收購這個葡萄牙第三大銀行,其實很困難。

  首先,Novo Banco銀行的成本固化,很難談判出一個皆大歡喜的結(jié)果。Novo Banco脫胎于BES銀行,而BES銀行又是葡萄牙政府注資救助的銀行,因此,這些救援成本以什么方式算到Novo Banco上面,確實很難計算。談判雙方對于企業(yè)的真正價值、政府后續(xù)的支持以及注資行動如何協(xié)調(diào),產(chǎn)生了較大的差異。據(jù)國外媒體報道,安邦的出價與葡萄牙中央銀行的預(yù)期,相差了15億歐元,這是一個巨大的差異。

  其次,并購的標的是銀行,而銀行的公眾關(guān)注度很高,勢必牽動大眾的心,社會影響力巨大。

  可能有人會反駁,復(fù)星集團收購葡萄牙保險公司就沒有遭遇到太大的困難。

  好吧,我想說的是,其實我們并不是那么關(guān)心保險公司。以筆者為例,我在歐洲國家辦理車險、財產(chǎn)保險、商業(yè)社會保險,都是通過電話、郵件、保險代理人完成,從來沒有去過保險公司辦公樓,我也沒想到有這個必要。

  但銀行不一樣,無論在哪個國家,大銀行都是最受關(guān)注的企業(yè)之一。普通民眾認為銀行原來是國有的,那么自己做為納稅人,也應(yīng)當有一部分收益在里面。看看在中國,關(guān)于銀行的話題是多么熱烈,就知道銀行的重要性了。在國家經(jīng)濟下滑之際,銀行更是要承受“風口浪尖”的話題壓力。

  何況,并購?fù)鶗泶笠?guī)模的后續(xù)重組,高層失業(yè)等也是常事。不可避免會出現(xiàn)公司內(nèi)部反對的聲音。這也是為什么美國阿波羅資產(chǎn)管理公司的方案里面,加入了委托葡萄牙的一家大銀行來進行后續(xù)管理的原因。

  最后,也是最關(guān)鍵的,在并購談判的關(guān)鍵時刻,剛好趕上4年一次的葡萄牙大選,并購“公關(guān)戰(zhàn)”、“民心戰(zhàn)”錯綜復(fù)雜。

  每次大規(guī)模的并購,都會伴隨著驚心動魄的“公關(guān)戰(zhàn)”和“民心戰(zhàn)”。三峽收購葡萄牙電力就遭遇了德國能源公司的強力挑戰(zhàn)。連德國女總理默克爾也出來喊話,希望德國的E.ON公司獲勝。所幸,中國政府也給予中國企業(yè)巨大的支持。

  1個月之后,也就是10月4日,葡萄牙將進行4年一次的議會選舉,議會選舉中獲勝的多數(shù)黨,將選出來自本黨的總理。

  這次葡萄牙大選,本屆執(zhí)政的中間偏右翼政黨,以及希望卷土重來的中間偏左翼政黨的對決,很可能非常接近,是一次“勢均力敵”的選舉。

  對于深陷主權(quán)債務(wù)危機國家的政府和執(zhí)政黨來說,他們沒有多大的政策空間,緊縮公共開支、增加稅收、尋求歐盟的援助是其基本的政策。本次選舉中,其實兩派政黨的宏觀政策幾乎一致。

  在對這個關(guān)系到“國計民生”的銀行并購案,兩黨的表態(tài)也幾乎一致,都希望優(yōu)先保證葡萄牙經(jīng)濟、財政體系,但是最后一定要保證納稅人的利益,也就是選舉投票人的利益。

  在四年一屆的選舉高壓下,這個并購案被放在“高壓鍋”里燒,被放在“顯微鏡”下盯,其難度更是非比尋常。

  所以,安邦意圖并購葡萄牙第三大銀行未果,也屬正常。大型海外并購案牽連甚廣,從來不是一件容易操作的事,有較大的期待可以理解,但也要正視困難,進退有據(jù)。(編輯 李艷霞)

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