隨著近期“以房養(yǎng)老”保險產(chǎn)品落地，相關政策推進終于在發(fā)布一年多后有了實質進展。分析人士認為，以個人固定資產(chǎn)為基礎，流動性為支撐的金融產(chǎn)品設計是解決養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要手段，保險公司一方面將與養(yǎng)老相關的保險產(chǎn)業(yè)視為下一步發(fā)展的利潤增長點，另一方面在實際操作時仍面臨諸多挑戰(zhàn)。目前，國內“以房養(yǎng)老”與成為有利可圖的完全的商業(yè)險種的目標相比，尚不具備支持險企合理利潤的業(yè)務量、存在穩(wěn)定的房價上漲預期兩個基本條件。

　　試點實推

　　日前，廣州市兩位七旬老人正式簽訂幸福人壽的“以房養(yǎng)老”產(chǎn)品投保單，成為住房反向抵押養(yǎng)老保險在試點地區(qū)的最新進展。據(jù)了解，此類產(chǎn)品是將住房抵押與終身養(yǎng)老年金保險相結合的商業(yè)養(yǎng)老保險產(chǎn)品，老年人將房產(chǎn)抵押給保險公司后，可繼續(xù)住在原有房屋中選擇居家養(yǎng)老，并按照約定條件領取養(yǎng)老保險金直至去世。

　　保險公司在設計產(chǎn)品時考慮到了房屋預期增值收益。例如，幸福人壽在評估抵押房產(chǎn)價值時，對價值增長部分調增養(yǎng)老金，提前把給付投保人房產(chǎn)預期增值收益因素考慮在內。另外，幸福人壽不參與分享房產(chǎn)增值收益，如房價上漲，抵押房產(chǎn)價值增長全部歸屬投保人。房價下跌和長壽給付風險由保險公司承擔，在投保后老年人即可終身領取固定養(yǎng)老金。

　　相關政策發(fā)布一年后，“以房養(yǎng)老”相關產(chǎn)品最終開始探路市場。2014年6月23日，保監(jiān)會發(fā)布《關于開展老年人住房反向抵押養(yǎng)老保險試點的指導意見》。按照指導意見的要求，“以房養(yǎng)老”試點自2014年7月1日起，至2016年6月30日止。中國證券報記者了解到，至今，“以房養(yǎng)老”已進入?yún)⑴c試點的京滬穗漢四地，但目前僅在初步開拓市場階段。

　　有專家表示，在充分尊重生命周期需求的前提下，以個人固定資產(chǎn)為基礎，流動性為支撐的金融產(chǎn)品設計是解決養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要手段，能夠在需求端釋放老年人的消費能力，提高老年人的生活品質。完整的養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)鏈，需要從養(yǎng)老金融，到養(yǎng)老的產(chǎn)品和技術，再到健康醫(yī)療機構和設施配套，居家養(yǎng)老、社區(qū)養(yǎng)老的“零距離”對接。

　　有利可圖為時尚早

　　分析人士表示，保險公司一方面將與養(yǎng)老相關的保險產(chǎn)業(yè)視為下一步發(fā)展的利潤增長點，另一方面在實際操作時仍面臨諸多挑戰(zhàn)。企業(yè)經(jīng)營管理、產(chǎn)品設計、相關養(yǎng)老政策等都會對“以房養(yǎng)老”的推進構成一定挑戰(zhàn)。

　　例如，在試點工作正式啟動前，“以房養(yǎng)老”被外界關注最多之處，在于房屋最終歸屬權問題。幸福人壽相關負責人表示，無論房價漲跌，老人領取的養(yǎng)老金不受影響；待老人去世后，房價漲了歸屬繼承人，房價跌了由保險公司承擔?！稗k理‘以房養(yǎng)老’業(yè)務的老人只是將房子抵押給保險公司，期間繼續(xù)擁有房屋占有、使用、收益和經(jīng)抵押權人同意的處分權，房屋的歸屬權自始至終都不會發(fā)生改變，也不會發(fā)生所謂的老人百年之后房子歸保險公司的情況?！?/p>

　　在制度設計上，指導意見提出了兩種方案。根據(jù)保險公司對于投保人所抵押房產(chǎn)增值的處理方式不同，試點產(chǎn)品分為參與型反向抵押養(yǎng)老保險產(chǎn)品和非參與型反向抵押養(yǎng)老保險產(chǎn)品。前者指保險公司可參與分享房產(chǎn)增值收益，通過評估，對投保人所抵押房產(chǎn)價值增長部分，依照合同約定在投保人和保險公司之間進行分配；后者指保險公司不參與分享房產(chǎn)增值收益，抵押房產(chǎn)價值增長全部歸屬投保人。設定參與型和非參與型兩種產(chǎn)品，是為了給投保人提供選擇空間，最終的權益不會受到影響，區(qū)別在于房產(chǎn)增值收益是由投保人獨享還是和保險公司分享。

　　分析人士認為，就老年人住房反向抵押保險而言，要作為一種能夠讓保險公司有利可圖的完全的商業(yè)險種得到發(fā)展，至少應滿足兩個基本條件：一是要有足夠的業(yè)務量支持保險公司彌補投入的成本并獲得合理的利潤；二是要有穩(wěn)定的房價上漲預期來支持對房屋的估值和交易的實現(xiàn)。而這兩個條件目前在國內尚不具備。首先，足夠的業(yè)務量缺乏養(yǎng)老觀念的配合。其次，穩(wěn)定的房價上漲預期難以形成。房價高度的波動性和不明朗的前景，使得保險公司擔心住房價值縮水、貸款無法全額收回的風險，老年人擔心房價上漲眼下“賣”房吃虧、權益受損的風險。