原標(biāo)題：評(píng)論：養(yǎng)老保險(xiǎn)基金不入市更危險(xiǎn)

　　讓養(yǎng)老金通過市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)管理實(shí)現(xiàn)保值增值，正是維護(hù)基金安全的重要舉措。未來市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金，只要能確定明晰的治理結(jié)構(gòu)，合理控制風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資比重，完全可以做到有效地分散風(fēng)險(xiǎn)，并獲取令人滿意的綜合投資收益。

　　人力資源和社會(huì)保障部新聞發(fā)言人李忠24日介紹，《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》征求意見結(jié)束，共收到反饋意見1000余條，支持型意見占61%，反對(duì)型意見占31%。意見的熱點(diǎn)集中在養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資股市方面，一種意見認(rèn)為，股票是成熟的投資品種，應(yīng)該由管理機(jī)構(gòu)根據(jù)市場(chǎng)情況把握投資機(jī)會(huì)。另一種意見認(rèn)為，股票類資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)高，波動(dòng)性大，建議降低入市比例，或不允許投資股市。

　　養(yǎng)老保險(xiǎn)基金是企業(yè)、個(gè)人繳付的錢，是群眾的“養(yǎng)命錢”，預(yù)計(jì)未來將有兩萬多億資金進(jìn)入投資運(yùn)營(yíng)。剛剛結(jié)束征求意見的投資管理辦法中，給出了20多條養(yǎng)老金投資路徑，投資股市只是其中之一，其他還有銀行存款類產(chǎn)品、債券類產(chǎn)品、大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等領(lǐng)域。辦法規(guī)定基金投資股市的比例為30%以下，持有品種除了股票，還包括股票基金、混合基金等。

　　“投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎”，這是每個(gè)投資者入市前都應(yīng)當(dāng)知曉的一句話。而近期股市的劇烈波動(dòng)，令公眾更加擔(dān)心養(yǎng)老保險(xiǎn)基金入市“炒股”的安全問題。但是，遠(yuǎn)離股市的養(yǎng)老金就真的安全嗎？按照目前的規(guī)定，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金只能買國(guó)債、存銀行，如此保守的投資運(yùn)營(yíng)看似保障了安全，卻很難實(shí)現(xiàn)基金保值增值的目標(biāo)。近年來，全國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金保值困難，在物價(jià)水平快速上漲的背景下，實(shí)際上處于縮水和貶值的狀態(tài)。

　　養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的這種縮水狀態(tài)，本身就是最大的危險(xiǎn)。我國(guó)養(yǎng)老金是否存在“缺口”，是近年輿論經(jīng)常熱議的話題。盡管一些權(quán)威專家指出，養(yǎng)老金不存在收不抵支，所謂資金缺口是個(gè)偽命題，但隨著老齡化加速，社會(huì)養(yǎng)老負(fù)擔(dān)越來越重，養(yǎng)老基金的資金壓力將越發(fā)沉重，這卻是一個(gè)真實(shí)而沉重的問題。目前我國(guó)65歲及以上老人占比近10%，老年人口贍養(yǎng)比達(dá)13.1%，即100名勞動(dòng)年齡人口要負(fù)責(zé)贍養(yǎng)13.1名老人，而到2030年，可能形成4個(gè)人贍養(yǎng)1個(gè)老人的局面。

　　一方面是壓力沉重，另一方面卻是養(yǎng)老資金沒有被有效利用并造成貶值。養(yǎng)老保險(xiǎn)基金整體縮水狀態(tài)造成的損失有多大？2000年至2014年，全國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金平均年化收益率僅為2.32%，遠(yuǎn)低于同期的通脹水平。根據(jù)一些學(xué)者的計(jì)算，這些年來，我國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)由于收益率過低造成的貶值損失近1000億元。由此可見，除了投資風(fēng)險(xiǎn)以及侵占、挪用等違法違規(guī)行為，貶值也是必須考慮的影響?zhàn)B老金安全的重要因素。而此次推出投資管理辦法，讓養(yǎng)老金通過市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)管理實(shí)現(xiàn)保值增值，正是維護(hù)基金安全的重要舉措。

　　全國(guó)社?；鹗侵醒胝械纳鐣?huì)保障資金，主要用于彌補(bǔ)今后人口老齡化高峰時(shí)期的社會(huì)保障需要，社?；鸪闪?5年以來，年均投資收益率達(dá)8.38%。養(yǎng)老保險(xiǎn)基金與社?；饘?duì)比，盡管資金來源不同，但功用及未來的運(yùn)營(yíng)方式都基本相似，兩者因此具有高度的可比性。如果以社?；鹱鲄⒄?，可以發(fā)現(xiàn)，即將進(jìn)入市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)模式的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金，風(fēng)險(xiǎn)是可控的，前景是光明的。

　　投資有風(fēng)險(xiǎn)，不投資風(fēng)險(xiǎn)更大，這是養(yǎng)老保險(xiǎn)基金面臨的無法回避的挑戰(zhàn)。包括股市在內(nèi)的各種資本市場(chǎng)確實(shí)有風(fēng)險(xiǎn)，但過往的經(jīng)驗(yàn)也證明，風(fēng)險(xiǎn)是可以管理的。未來市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金，只要能確定明晰的治理結(jié)構(gòu)，合理控制風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資比重，完全可以做到有效地分散風(fēng)險(xiǎn)，并獲取令人滿意的綜合投資收益。(本報(bào)評(píng)論員 樊大彧)